Вексель - це короткостроковий борговий цінний папір, який приватна компанія випускає на фондовий ринок або фондовий ринок, регульований низкою правил. Зазвичай акції випускаються зі знижкою, а їх ліквідність нижча, ніж у облігацій.
Його номінальна вартість, як правило, представлена кратними 100 000 грошових одиниць і представляє борг корпорації, що є еквівалентом казначейських векселів державного боргу.
Фінансування за допомогою векселів є дорожчим, але також більш гнучким, ніж банківське фінансування.
Фондову купюру не слід плутати з банківською купюрою або з переказним векселем, не перерахованим ні в якому разі.
Як працює вексель?
Складаючи програму векселя, компанія-емітент повинна враховувати свої потреби у фінансуванні, поточні ринкові умови, апетит інвесторів на ринку та нормативну базу. Для цього зазвичай наймають послуги інвестиційного банку, який консультує операцію разом з іншими цифрами, які ми побачимо нижче.
Готові інвестувати на ринки?
Один з найбільших брокерів у світі, eToro, зробив інвестиції на фінансових ринках більш доступними. Тепер кожен може інвестувати в акції або придбати частки акцій з комісією 0%. Почніть інвестувати зараз із депозиту у розмірі всього 200 доларів. Пам’ятайте, що важливо навчитися інвестувати, але, звичайно, сьогодні це може зробити кожен.
Ваш капітал під загрозою. Можуть застосовуватися інші збори. Для отримання додаткової інформації відвідайте stocks.eToro.com
Я хочу інвестувати з EtoroВідповідно, компанія вибирає характеристики, які матиме її програма: ліміт випуску, процентна ставка та термін.
Програма векселя може мати кілька питань. Іншими словами, іноді компанії не бажають або не можуть розмістити всі векселі серед інвесторів у першому випуску, який називається першим випуском. Якщо це станеться, і це дві дуже часті можливості, компанія здійснить подальші додаткові викиди.
Ці випуски можуть мати різні номінали, які залежатимуть від пропозиції відповідно до потреб компанії, а щодо попиту - відповідно до апетиту інвестора чи попиту на ринку.
Характеристики цінних паперів
Серед основних характеристик біржової купюри виділяються:
- Розмір програми: Представляє максимальну суму, що підлягає випуску, що називається максимальним непогашеним залишком.
- Номінальна вартість: Представляє суму грошей, яка буде передана інвестору, коли вексель дозріє. Кількість векселів, яку матиме випуск (незалежно від того, чи це інавгураційний випуск чи пізніший), еквівалентна розділенню максимальної суми випуску на номінал на одну купюру. Наприклад, якщо компанія А випускає програму векселів на 20 мільйонів грошових одиниць номінальною вартістю на одну купюру 100 000 валютних одиниць, максимальна кількість векселів не може перевищувати 200. Якщо інавгураційний випуск становить 10 мільйонів, кількість векселів може на той час не перевищуватиме 100, а потім буде видано ще 10.
- Термін: Він коливається від декількох днів до 720 днів. У межах цих обмежень емітент має повну гнучкість у виборі стільки термінів, скільки їм зручно, та обмеженої суми, пов’язаної з кожним із них, якщо він цього бажає. Наприклад, програма може передбачати викиди, виходячи з трьох термінів: одна частина видається через 1 місяць, інша - через 6 місяців, а інша - у 9. Також може трапитися так, що в інавгураційному мовленні ви хочете транслювати на трьох запропонованих умовах, одна наступна емісія лише випуск протягом 9 місяців, оскільки інвестор просив це зробити.
- Тип відсотка: Залежно від терміну дії векселів процентна ставка буде різною. Таким чином, короткострокові випуски пропонують нижчі ціни, ніж довгострокові. Довгострокова ставка винагороджує інвестора за ризик невиконання зобов'язань, пов'язаний, зокрема, з невизначеністю та проти інфляції.
- Ціна: Еквівалентно готівці, яку інвестор в кінцевому рахунку виплатить для придбання векселів. Він розраховується з урахуванням трьох попередніх пунктів, використовуючи формулу простих відсотків або складних відсотків, залежно від днів, що залишились до погашення векселя. Ми бачимо це на прикладі нижче.
- Ринок: Векселі можуть бути перелічені як на регульованих ринках, так і в багатосторонніх торгових системах (МСП). Вимоги, що вимагаються МСП, як правило, є більш слабкими, ніж регульовані ринки, які роблять більше для захисту інвестора. У випадку МСП відповідальність повністю лежить на інвесторі. Як захисний захід існує неявний стандарт або ринковий консенсус, який вимагає, щоб емітент мав кредитний рейтинг, присвоєний незалежним рейтинговим агентством.
- Гаранти: Вони є юридичними або фізичними особами, які реагують на випадок невиконання зобов'язань емітента.
- Вимоги: Допуск до торгів векселями вимагає реєстрації як емітента, так і програми на ринку, на якому вона буде перелічена. Це передбачає ряд конкретних документів, які повинні бути представлені емітентом.
Цифри, пов'язані з випуском векселів
Як правило, компанії, які обирають такий шлях фінансування, зазвичай роблять це в руках інвестиційного банку, який керує ними протягом усього процесу. Проміжні цифри:
- Провідна організація: Банківська установа з підрозділом інвестиційного банкінгу, завданням якого є координація діяльності між компанією та рештою цифр.
- Зареєстрований радник: Банківська організація, що має підрозділ інвестиційного банкінгу, щоб забезпечити повний зв’язок з ринком, на якому перелічена програма.
- Суб’єкт розміщення: Це може бути один або кілька банків, і його завданням є розміщення векселів, тобто пошук інвесторів, кому їх продати. Обмін цінними паперами та грошима, як правило, здійснюється за методом оплати.
- Банк-агент: Саме банк відповідає за розрахунки за векселями з ринком, де вони перелічені.
- Юрисконсульт: Спеціалізована юридична фірма.
- Рейтингове агентство: Це незалежне рейтингове агентство.
Розрахунок ціни векселя
При розрахунку ціни векселя слід використовувати одну з таких формул:
- Проста формула відсотків: Для векселів із терміном погашення менше 365 днів:
Ціна = номінальна / (1+ процентна ставка * кількість днів до погашення / 365)
- Формула складених відсотків: Для векселів із терміном погашення понад 365 днів:
Ціна = номінальна / (1+ відсоткова ставка) кількість днів до закінчення терміну дії / 365