Капіталізація грошового потоку складається з розрахунку вартості, яку матиме сьогодні сума грошей на майбутню дату. Це протилежність дисконтування або оновлення.
Приведення суми грошей до майбутньої вартості означає застосування однієї з наступних двох формул:
Майбутня вартість = теперішня вартість * (1 + i) Кількість років, коли відсотки реінвестуються
Майбутня вартість = теперішня вартість * (1 + i * № років), коли відсотки не реінвестуються
Де:
- Приведена вартість → Це початкові інвестиції.
- Я → Це процентна ставка або прибутковість.
Капіталізація відповідає "скільки сьогодні коштуватиме євро сьогодні" або "скільки грошей я буду мати в х раз, якщо сьогодні я вкладу певну суму під певну процентну ставку".
Складові капіталізованого грошового потоку
Гроші з часом мають різну цінність. Таким чином, сьогодні ми всі цінуємо більше 100 євро, ніж 100 євро наступного місяця з наступних причин:
- Інфляція: Це зменшує нашу купівельну спроможність.
- Економічні, політичні чи соціальні фактори: Такі як дефіцит ресурсів, попиту та пропозиції або глобальні кризи, які можуть призвести до втрати вартості грошей.
- Альтернативна вартість: Отримати гроші завтра, а не сьогодні, означає втратити віддачу від ваших інвестицій. Ми можемо отримати гроші протягом місяця, але це коштуватиме 100 євро, тоді як якщо ми отримаємо їх минулого місяця та вкладемо їх, ці 100 євро коштуватимуть більше грошей, залежно від процентної ставки, яку б ми досягли.
Саме через це було б не дуже інтуїтивно порівнювати вартість 100 євро сьогодні та вартість, яку ці 100 євро мали б за рік. І оновлення, або знижка, і капіталізація грошового потоку служать для орієнтиру вартості грошей з плином часу і для можливості провести еквівалентні порівняння.
Застосовуючи до сфери бізнесу, перед початком будь-якого проекту важливо проаналізувати його економічну життєздатність через призму грошового потоку або казни. Іншими словами, з точки зору твердих грошей, які проект буде генерувати або поглинати.
Грошовий потік не залежить від концепцій рахунку прибутку та збитків компанії або проекту. Наприкінці дня грошовий потік базується на надходженнях та платежах, які є фактичними переказами або переміщенням грошей. У той час як звіт про прибутки та збитки враховує доходи та витрати, представляючи права або обов'язки, відповідно.
Для цього аналітик повинен оцінити відтік та приплив грошей протягом проекту за допомогою фінансових прогнозів і, знову ж таки, вибрати момент часу для його оцінки.
Приклад розрахунку капіталізованого грошового потоку
У нас є дві формули капіталізації, які ми будемо використовувати залежно від того, реінвестовані потоки чи прибуток реінвестуються у початковий капітал чи ні. Реінвестування або капіталізація відсотків означає, що вони додаються до початкових інвестицій, а отже, щороку ми маємо більший капітал.
Проста формула рецептури: Ми використовуємо його, коли генеровані потоки не реінвестуються у початковий капітал:
VF = VP * (1 + i * № років).
Формула складної капіталізації: Ми використовуємо його, коли генеровані потоки реінвестуються у початковий капітал. Реінвестиція або капіталізація інтересів означає, що ми реінвестуємо вигоди, які отримуємо, тобто додаємо їх до початкового капіталу. За допомогою якої майбутня прибутковість інвестиції застосовується до зростаючої суми грошей. Іншими словами, існує ефект «сніжної кулі», який принесе більше грошей і дозволить нам скористатися можливістю експоненціального помноження початкового капіталу:
VF = VP * (1 + i) Кількість років.
Так що:
Приклад 1, проста капіталізація: Припустимо, що сьогодні у нас є 1000 одиниць валюти, які нам не знадобляться на наступний рік. Тож ми вирішили зробити їх прибутковими, інвестуючи в компанії, котирувані на біржі, ціна яких є стабільною і майже не змінюється, що буде платити нам річний дивіденд у розмірі 8%.
Якщо припустити, що ціна не змінилася і, отже, вона така ж, як рік тому, скільки грошей ми отримаємо через рік?
Ми застосовуємо формулу простої капіталізації:
VF = 1000 * (1+ 0,08 * 1 рік) = 1080 грошових одиниць.
Через рік ми отримали б 1 080 ВО, з яких 80 - від дивідендів.
Але скільки грошей ми отримали б, якби вирішили зберегти інвестиції протягом 4 років?
FV = 1000 * (1 + 0,08 * 4 роки) = 1320 мю
Ми мали б 1320 гм.
Приклад 2, складена капіталізаціяТепер, припустимо, ми шукаємо інвестицію, яка замість розподілу відсотків / вигод, що генеруються щороку, хоче, щоб їх реінвестували. Припустимо, ми знайдемо, наприклад, інвестиційний фонд, який інвестує в акції та реінвестує дивіденди, виплачені компаніями, за допомогою яких ми можемо отримати середню дохідність 8% за 4 роки.
Скільки у нас буде грошей до того часу?
Застосування формули складених процентів:
Майбутнє значення = 1000 * (1 + 0,06) 4 = 1360,49 ум
Як бачимо, за інших рівних умов (8% рентабельність протягом 4 років при однаковому початковому капіталі та ігноруючи збільшення чи зменшення ціни акцій та участі фонду), ми заробляємо на 40,49 євро більше, якщо капіталізуємо відсотки.
Це означає, що якщо ми віримо у можливості зростання проекту, буде переважно реінвестувати отриманий прибуток, щоб збільшити наше майбутнє багатство.