Дослідивши широкий спектр економічних криз, ми можемо ствердити, як перший крок в аналізі, що переважна більшість криз була спричинена економічним пухирем і, як наслідок, рецесією. Ці економічні бульбашки були спричинені ірраціональною психологією людини, такою як чиста впевненість у тому, що ціни (на добро, яке страждає від міхура), будуть продовжувати зростати.
Тим не менш, ми збираємось заглибитися в ідею, що цими економічними бульбашками є психологічна причина, як їх походження. Бульбашки обумовлені ейфорією та амбіціями тих, хто їх пережив, через що вартість відповідних активів починає рости завдяки простим спекуляціям.
В економічних бульбашках передбачається, що, оскільки вартість зростає непропорційно, вона буде продовжувати зростати без зменшення. Це призводить до того, що кожен хоче скористатися цим фіктивним збільшенням вартості, що виникає у всіх випадках теорією найниміших. Ця теорія викладена в наступному реченні:
Поки ви знайдете дурня, якому можна продати товар за вищою ціною, ніж купили, ви не будете дурнем.
Однак настає момент, коли вартість активів перестає базуватися на теоретичній вартості або, принаймні, на вартості, яка могла б бути обґрунтовано обґрунтованою. Це тоді, коли економіка сама регулює лише фінансову і в основному фіктивну ціну вартості, щоб пристосувати її до її справжньої вартості. Повернення його до його походження та приведення до ефекту тиску активу, що спричиняє жорстокий обвал цін, знищуючи стан і всі активи людей, які довіряли цьому активу.
Після того, як буде кваліфікований більш психологічний аспект цього типу економічної кризи, ми збираємося проаналізувати, чому такі типи економічних бульбашок народжуються, як вони розвиваються, їх розвиток та інфляція дозволяються і навіть застосовуються. Тому що, як сказав Марк Твен, "історія не повторюється, але римується", економічна бульбашка, швидше за все, знову створиться в майбутньому.
Походження економічних бульбашок
Економічні бульбашки народжуються в періоди економічного або культурного піднесення, наприклад, у міхурі Південних морів. "Пузирчастий" актив займає центральне місце і стає символом цього економічного зростання. У відповідних аналізованих кризах це були б тюльпани, акції компаній Південних морів та Міссісіпі, фондовий ринок у краху 29, веб-сторінки в міхурі дот-ком та будинки в умовах поточної кризи . Усі вони походять з періоду процвітання, який в результаті зростання призводить до того, що люди схильні думати, що щось змінюється і що завжди буде покращуватися.
Як приклад, перед фінансовою кризою 2008 року відомий економіст навіть сказав, що капіталістична модель ділових циклів закінчилася і що відтепер економіка завжди буде рости. Ця надзвичайна впевненість у завтрашньому дні призводить до сильної ставки на те зоряне благо, яке керує цим потужним зростанням. Оскільки на початку всі виграють, цінність блага починає зростати, не зупиняючись, ще більше збільшуючи бажання вкладати в нього кошти, таким чином, являючи собою процес сніжної кульки, що викликає вражаюче подорожчання цього блага, оскільки все, чого хоче світ інвестувати багато разів, не маючи знань про товар чи сектор, про який йде мова.
На цьому етапі розширення міхура практично немає шляху назад. Для наступних економічних бульбашок до досягнення цієї точки - це коли бульбашка повинна зупинитися, або якщо ми інвестор, втекти. Проблема полягає в тому, що на даний момент дуже важко зрозуміти, чи відповідає актив достовірно тій вартості, яка надана або переоцінена.
Щоб трохи розташуватися, ми б сказали, що це буде на початку століття в умовах кризи тюльпанів, коли англійський уряд надав більше поступок компанії Південних морів, імітуючи компанію Міссісіпі, приблизно в 1927 році. крах 29, у 1995-2000 роках у дот-ком міхурі та між 2003 та 2006 роками в умовах поточної кризи. Тут є багато інтересів, які «міхур» продовжує розвивати, експерти в цій галузі продовжують заробляти гроші, а уряди, які прямо чи опосередковано вливають гроші та сприяють розвитку міхура, створюють більше відчуття зростання та економічного розвитку, а потім вішають медаль за те, що привів країну до успіху.
Розбіжність реальної вартості та «бульбашкової» вартості
Тепер, коли всі ці кризи минули, і ми можемо їх проаналізувати, ми перебуваємо у вищезгаданому пункті, і ми знаємо, що добро на той час переоцінено, але все ще не лише рухається спекуляціями, але є твердий актив, що підтримує ціну і пояснює причину цього збільшення вартості.
Технічно обґрунтована цінність (V.T.J.) для цих активів є такою, яка сама по собі варта будь-якого блага, не беручи до уваги вартість, яку створюють відносини попиту та пропозиції. Залежно від виду товару, розрахунку технічно обґрунтованої вартості, оцінюватимуться різні властивості того самого товару. Таким чином, ви можете побачити, які будуть VTJ-товари товарів, які слід враховувати в різних економічних бульбашках:
- Криза тюльпанів: У цьому випадку цінність буде ціною, подібною до ціни різних видів декоративних квітів того часу, можливо, трохи вищою, враховуючи тривалий період вирощування, який має ця рослина. V.T.J. його також можна було б збільшити, якби в тюльпані були виявлені надзвичайні властивості (нетиповий колір, форма або запах).
- Бульбашка Південних морів: Ми стоїмо перед двома компаніями - Південними морями та Міссісіпі. Активи, на яких розвинулися ці спекулятивні бульбашки, - це акції цих компаній, які на перший погляд важче оцінити активами, оскільки вони залежать від майбутньої вартості компанії. Для обчислення V.T.J. Сьогодні використовуються різні методи оцінки (знижка FCF, коефіцієнти, кратні значення), але можна гарантувати, що для цих компаній V.T.J. Це може бути умовна балансова вартість чистої вартості.
- Крах 1929 року: Як і в попередньому випадку, активи, що підлягають оцінці, є акціями промислових компаній того часу. У цьому випадку V.T.J. Його також можна оцінити різними методами, наприклад, PER, який мав в середньому 32,6 акцій, що складали S&P. Коефіцієнт PER, що перевищує 25, може бути обумовлений високими очікуваннями майбутнього зростання прибутку, або компанія перебуває в контексті спекулятивного фінансового міхура, а ціни завищені.
- Дот-ком кризи: З цієї нагоди активи також є акціями, але вони мають особливість. І це те, що якщо вже важко оцінити компанію, яка займається традиційними галузями, такими як комерція або виробництво, то це ще складніше, якщо мова йде про електронні та інтернет-компанії. Деякі компанії, в яких ні інвестор сам не розуміє і не знає, як оцінити бізнес, яким займаються ці компанії. A V.T.J. в цьому типі компаній.
- Бульбашка з нерухомістю в Іспанії: Цей випадок простіший при аналізі цільової вартості відповідного активу. V.T.J. для будинку дається багато змінних, таких як розмір будинку, якість матеріалів, географічне розташування, вартість будівництва тощо. Ціна будинку також може бути оцінена як поточна вартість безстрокової орендної плати, причому частка цієї орендної плати складає те, що буде виплачено за оренду та за безризиковою процентною ставкою.
Коли вартість "бульбашкового" активу починає відокремлюватися від вартості, яка може бути технічно виправданою, і починає рухатися спекуляцією, ціна переходить у вирій зростання вартості, в якій міхур починає швидко надуватися. є незворотним, і коли такий міхур вибухне, падіння не буде плавним, дійсно, чим довше воно утримується в цій ситуації, тим сильнішим буде сплеск.
Наприклад, в умовах поточної кризи нерухомості в 2005 році, за кілька років до того, як міхур з нерухомістю лопнув, Іспанія побудувала ті ж будинки, що і Франція, Німеччина та Італія, тобто країна з 46 мільйонами жителів побудувала такі ж будинки, ніж три країни із загальною кількістю 200 млн. жителів. На даний момент торгівля товаром не відповідає жодній логіці. Здається, що ті, хто не вкладає коштів у добро, не дуже розумні (евфемізм). На даний момент ринок товарів охоплений течією купівельної ейфорії, яка унеможливлює її плавне падіння, не доходячи до жорстокого водоспаду.
Ейфорія, найнебезпечніший момент
Це найнебезпечніший момент, коли, як і у всіх економічних бульбашках, значна частина населення припиняє свою роботу, щоб присвятити себе сектору активів, що бурхливим. Вирощуйте тюльпани, створюйте компанії з поступками в бульбашці Південного моря, станьте біржовим маклером, створюйте веб-сторінки або станьте забудовником нерухомості, залежно від обставин. Тобто економіка перестає орієнтуватися на реальну економіку і починає підтримуватися товаром із фіктивною цінністю, який зумовлений ейфорією та спекуляціями. Якщо ви коли-небудь відчуваєте бульбашку і починаєте бачити ці симптоми, наша порада - бігати, бігти якомога більше і не озиратися назад.
Цікавий анекдот про катастрофу 29 розповідає, як відомий брокер, що виходив із будівлі Нью-Йоркської фондової біржі на Уолл-стріт, їхав у машині, розмовляючи зі своїм водієм, коли водій почав розповідати йому всі акції, які він купував, хто інвестували в те і те, водночас міркуючи із типовими поясненнями, що фондовий ринок - це торг, що це завжди буде зростати, економіка найкраще інвестує тощо. На наступний день після цієї розмови зі своїм шофером брокер повернувся до своєї роботи на фондовому ринку і продав усі свої акції. Кілька тижнів потому був чорний четвер на фондовому ринку Уолл-стріт, де фондовий ринок впав майже на 10%.
Як тільки ми досягли цього моменту, виникає теорія найдурших, пояснених вище. У цей момент, коли вам доводиться закривати очі і закривати вуха, щоб вибух міхура не зашкодив нам, оскільки його розрив - це лише питання часу.
Історія повторюється знову і знову, тому що амбіції є в природі людини. Не даючи міхуру закінчитися, ми вже починаємо говорити про те, який зараз найкращий актив для інвестування. Якби золото було не цим, золотом, ми б сказали, що з початку цієї кризи існувала невелика бульбашка, оскільки воно діяло як надійний притулок і за кілька років подвоїлося в ціні, навіть перевищивши вартість платини.
Роль банків у економічних бульбашках
Основна роль, яку фінансові установи зазвичай відіграють в умовах економічних криз, пов’язана з тим, що позики, які вони надають, часто спрямовуються на «пухирчастий» актив, тому існує фінансовий важель, який значно сприяє набряк ціни активу. Коли наслідки бульбашок переносяться на реальну економіку, інвестори та люди, які залежать від цих інвесторів, збанкрутують, а вони, в свою чергу, не можуть задовольнити свої позики в банках, що спричиняють дефолти, що призводить до того, що банки спричиняють збитки або навіть банкрутують.
Якщо серед населення з’являться чутки про те, що банки можуть вийти з ладу, виникне масовий невроз, і люди підуть до банків, щоб забрати свої гроші, здійснивши свої побоювання і тим самим посилюючи наслідки кризи, оскільки багато людей це залежить від банків .
У трьох з аналізованих криз фінансові компанії зіграли досить важливу роль, яку ми збираємося проаналізувати:
- У тріщині 29 фінансовий сектор був однією з причин подальшої кризи, між позиками, наданими людям банками просто для спекуляцій з ними на фондовому ринку, які неможливо було повернути, та зняттям депозитів через страх їх втратити, в 1929 році сорок банків не спрацювали, в 1931 році їх було дві тисячі. Крім того, банки не можуть окупити довгострокові інвестиції в галузь. Невдача банку паралізувала інвестиції, котрі різко скоротили виробництво до половини, а близько ста тисяч компаній закрили свої двері. Вони також відіграли активну роль у спробі відновити ринок акцій, купуючи великі пакети акцій вище ціни.
- В умовах кризи "дот-ком" центральний банк США (Федеральний резерв) вирішив провести експансивну монетарну політику рясних і дешевих грошей, щоб відновити економіку. Повторна активація здійснювалася шляхом зниження процентних ставок до найнижчих рівнів за останні десятиліття. Цей хитрий крок став однією з причин бульбашки з нерухомістю та поточної кризи.
- У міхурі з нерухомістю з моменту його створення в США банки були головними причинами цього. Як ми добре знаємо, міхур, створений навколо будинків, почасти виник, враховуючи ту легкість, з якою банки позичали гроші під іпотечні кредити, оскільки будинки були доступними як застава, яка ніколи не впаде в ціні. Вони також нагороджуються створенням фондів загальної суми (MBS) та складних активів, що ускладнило виявлення токсичних активів та збільшило невизначеність на ринках.
Висновок про економічні бульбашки
В даний час ми змогли перевірити, що ці економічні бульбашки трапляються неодноразово, кожен раз за коротші проміжки часу. Хоча історично кризи іноді зачіпали певні країни або території, розвиток нових інформаційно-комунікаційних технологій та глобалізація економіки також призвели до глобалізації криз.
У сучасному світі взаємозв'язок фінансових ринків, можливість інвестицій у будь-який сектор та країну на планеті спричиняють бульбашки або кризи, що відбуваються в найважливіших економіках світу, таких як США, Європейський Союз, Китай та країни, що розвиваються. призвести до негайного заразного результату для всіх інших.
Аналіз того, як ці економічні бульбашки створювались протягом фінансової історії людства, а також вивчення вже пережитих криз, повинні допомогти нам у майбутньому передбачити їх формування та запобігти їх приведенню до реальних криз; складне завдання. Людина у своїй інноваційній та спекулятивній тенденції зможе вигадувати нові припущення, які завдяки своїй новизні спотворюватимуть накопичений досвід та створюватимуть нові економічні бульбашки.