Борг - це зобов'язання, яке фізична особа укладає, коли він про щось просить, з зобов'язанням повернути його відповідно до попередньо узгоджених умов.
Якщо бути точнішим у визначенні, борг - це зобов’язання повернути капітал протягом узгодженого строку та з фіксованою процентною ставкою. Сума боргу - це сума запитуваного капіталу плюс відповідні відсотки.
Коли банк, організація, держава … видає борг або з інвестиційних, або з фінансових причин, у контрактних відносинах, що укладаються, він відповідає боржнику (вони видають борг і укладають зобов'язання щодо повернення основної суми плюс відсотки), і що той, хто купує зазначений борг, стає його кредитором (це ті, хто виплачує основний борг і отримує взамін відсотки).
Види боргу залежно від емітента
Залежно від того, хто видає цю заборгованість, ми можемо знайти:
- Державний борг: Це всі борги, які держава тримає перед інвесторами (національними або міжнародними).
- Приватний борг: Це борг, який має будь-яка фізична чи юридична особа, яка не є державною адміністрацією.
За звичайних умов ми виявляємо, що Штати фінансуються найдешевше (оскільки існує прихований нижчий ризик дефолту за цим боргом, тобто вони мають більшу платоспроможність для погашення своїх зобов’язань), по-друге, ми знаходимо міжбанківський ринок, де фінансові суб’єкти позичають гроші за ставкою, вищою від тієї, яку можуть фінансувати держави, і, нарешті, ми знаходимо компанії (корпорації англійською мовою), тобто компанії, які за нормальних ринкових умов повинні платити ставку найкращих інтересів. Чим довший термін і ризик, тим вища необхідна процентна ставка. Графік є графічним зображенням строку та прибутковості, який називається терміновою структурою процентних ставок.
Види боргу на основі якості кредиту
Одна і та ж компанія може випустити різні типи боргу залежно від інструменту, який випускається, зазначений інструмент матиме певний рейтинг, і це матиме прямий вплив на ризик, який інвестор бере на себе, купуючи зазначений борг. Цей рейтинг, серед іншого, визначає позицію, яку цей інструмент займає стосовно решти інструментів (боргу), випущених цим економічним агентом при настанні дефолту.
Ризик визначається виходячи з того, коли інвестор повертає свої гроші у разі банкрутства компанії. Якщо в будь-який час емітент зазначеного фінансового активу не міг виконати свої зобов'язання або подію за замовчуванням, тоді розпочнеться повернення зобов’язань, укладених на підставі замовлення (порядок пріоритету). Найризикованіші (останні в таблиці) збиратимуться останніми, тоді як ті, хто першими в таблиці, збиратимуть першими. Ось чому процентна ставка, яка буде отримана протягом строку дії активу, буде вищою, чим більше передбачається ризику.
Ми можемо знайти різні категорії боргу:
- Старший забезпечений борг: Добре відомими покритими облігаціями є ті, що забезпечені портфелем іпотечних позик емітента (їх можуть видати лише банки).
- Старший борг: це облігації або зобов’язання у всіх його формах. Вони можуть відрізнятися за формою купонної виплати, строком, періодичністю чи індексацією до якоїсь економічної змінної, наприклад, інфляції.
- Субординований борг: Субординовані зобов'язання - це борг гіршої якості, ніж попередні. Де стягнення відсотків може бути обумовлене існуванням певного рівня пільг. У такому випадку інвестор нічого не отримує за строком погашення, якщо емітент не працює сприятливо (якщо він не досягає рівня прибутку). Прикладом є Привілейовані цінні папери.
- Гібридний борг: У разі банкрутства або ліквідації емітента гібридні власники лише вище акціонерів з точки зору пріоритету збору. Зазвичай вони випускаються дуже довгостроковими або безстроковими інструментами, при цьому емітент має можливість скасувати гроші у визначені дати (включена опція виклику, тобто право на погашення).
- Акції: тут ми купуємо вже не борг, а акції, тобто це інвестиція в капітал. А інвестори в акціонерний капітал завжди збирають останні, оскільки вони є партнерами компанії.
Боргові цінні папери
Секюритизація - це фінансовий процес, за допомогою якого неліквідний фінансовий актив, що генерує низку передбачуваних та стабільних фінансових потоків, з часом перетворюється на іншу ліквідність. Завдяки сек'юритизації борг виходить з рівноваги.
Таким чином, у процесі титулювання створюється спеціальна компанія (поза балансом банку), де випускаються сек'юритизовані облігації, які будуть платити інвесторам певну процентну ставку. У випадку, якщо позика була сек'юритизована, потік потоків із зазначеної позики буде тим, що отримує інвестор.
Вони широко використовуються для їхньої здатності перетворювати неліквідні активи в ліквідні активи та для їх механізму розподілу ризику, оскільки він покращує коефіцієнт капіталу банків, передаючи ризик поза балансу.
- Іпотечні права: Це процес, за допомогою якого облігації забезпечуються портфелем позик, які в свою чергу можуть бути житловими або комерційними іпотечними позиками. Їх також називають англійською мовою Іпотечні цінні папери.
- Неіпотечні цінні папери (цінні папери, що забезпечуються активами): Такі як АБС для автокредитування, АБС для студентських позик, АБС для рахунків-фактур тощо, тобто АБС, забезпечений будь-яким активом, який не є іпотечним кредитом.