У травні минулого року Міжнародний валютний фонд (МВФ) опублікував свій щомісячний звіт про розвиток світової економіки, включаючи свої прогнози для всіх країн. Серед них виділились оцінки майбутнього Венесуели: інфляція цього року складе 481,5%, а в 2017 році - 1642,8%, а безробіття зросте до 17,4% і 20,7% відповідно. Якщо ця тенденція підтвердиться, венесуельський випадок може стати винятком із загального правила, встановленого кривою Філіпса.
Ця теорія, розроблена професором Вільямсом Філліпсом у 1958 році, стала одним із стовпів сучасної економічної думки та встановлює зворотний зв'язок між інфляцією та безробіттям у короткостроковій перспективі. Таким чином, допускається позитивний вплив вищого рівня цін на економічну діяльність, оскільки інфляція стимулюватиме сукупний попит, що призводить до збільшення виробництва та зниження рівня безробіття. Навпаки, антиінфляційна політика (яка зазвичай перетворюється на жорстку монетарну політику) сповільнить зростання та знищить робочі місця.
Очевидно, що, слідуючи цій передумові, ми могли б дійти висновку, що найзручнішим для уряду є генерувати інфляцію безкінечно, і, таким чином, він може досягти повної зайнятості. Проблема полягає в тому, що, як показує сама модель, існує довгострокова крива Філіпса, яка не є вниз, а вертикальною. Це означає, що як тільки початковий ефект від зростання цін пройде, економічні агенти пристосують свої рішення до нової ситуації, а безробіття повернеться до початкового рівня.
Існує також ще один фактор, що має велике значення, що походить від самої моделі: праці професора Філіпса базуються на дослідженнях рівня інфляції та безробіття у Великобританії між 1861 і 1957 рр., Країні, економіка якої завжди характеризувалася своєю грошовою одиницею стабільність (за винятком спотворюючих наслідків світових воєн). Іншими словами, зворотна залежність між рівнем цін і рівнем безробіття не буде дійсною, коли інфляція перевищує певні рівні.
Правда полягає в тому, що випадків гіперінфляції в економічній історії не бракує: Німеччина під час Веймарської республіки, Південна Америка в 1980-х і Югославія в 1990-х роках показують, що неконтрольоване зростання цін закінчується зниженням купівельної спроможності громадян до мінімуму, таким чином що (додається до спотворення ринків, що перешкоджає їх нормальному функціонуванню) в кінцевому підсумку впливає на сукупний попит і руйнує виробничу тканину країни. Сьогодні ми можемо знайти лише два аналогічних випадки: Зімбабве з відсотковим рівнем інфляції, яка почала зараховуватися в трильйони, та Венесуела. Беручи до уваги, що африканська країна все ще зазнає наслідків громадянської війни, яка повністю зруйнувала її економіку (і тому неможливо було б порівняти її з іншими), справа Венесуели є найкращим прикладом гіперінфляційного процесу, спричиненого в основному неправильне тлумачення (як ми вже обговорювали раніше, вважаючи, що підвищення цін може зменшувати безробіття на невизначений час) кривої Філліпса.
Ще однією додатковою проблемою є походження венесуельської інфляції, яка може допомогти зрозуміти її тенденцію до зростання протягом останніх років. У цьому сенсі важливо зазначити, що в умовах ринкової економіки ціни можуть зростати в основному з двох причин: збільшення попиту ("інфляція попиту") або зменшення пропозиції ("інфляція витрат"). Спочатку, здається, Венесуела зазнала першої справи, продовжуючи вдаватися до монетизації державних витрат. Однак з часом втручання держави на ринки, параліч інвестицій та економічна рецесія призвели до падіння виробництва, що призвело до інфляції витрат, набагато шкідливішої за попередню. З іншого боку, реакція уряду далеко не вирішила проблему: контроль за цінами зруйнував багатьох дрібних підприємців і в підсумку знеохотив виробництво, одночасно збільшивши заробітну плату та політику фіскального розширення (за рахунок збільшення грошово-кредитної політики у країні, реальні ринки якої знаходяться в рецесії ) служать лише для подальшої інфляції палива. Нарешті, надмірна залежність від нафти та її цін на історичних мінімумах також погіршила ситуацію, оскільки зменшення резервів у доларах призвело до обвалу венесуельського песо, що призвело до зростання цін на всю продукцію, вироблену за кордоном.
Як приклад інфляції попиту ми можемо спостерігати еволюцію безробіття у Венесуелі під час виборчої кампанії на президентських виборах 2013 року (другий, третій та четвертий квартали 2012 року та перший 2013 року), що відзначається відскоком інфляції, стимульованим різким зростанням збільшення державних витрат. За деякими винятками (як інфляція, так і безробіття впали в травні 2012 р.) Можна зробити висновок, що існувала зворотна залежність між зростанням цін і безробіттям. Однак аналіз, проведений за три квартали (другий, третій та четвертий квартали 2012 року), показує, що, наближаючись до однорічного терміну, тенденція має тенденцію до помірного і навіть зворотного, з останнім кварталом (перший 2013 рік), де зросли як інфляція, так і безробіття. Ця еволюція показує, що крива Філліпса у Венесуелі в короткостроковій перспективі знижувалася навіть при високому річному рівні інфляції (у грудні 2012 року вона становила вже 20,07% на рік).
Однак з довгострокової перспективи ми бачимо, що крива не вертикальна, а зростаюча, тобто економіка створює інфляцію одночасно з руйнуванням робочих місць. Ефекти цієї комбінації факторів (нестача, бідність, соціальна напруга) легко передбачувані і вже присутні в житті венесуельців.
Підводячи підсумок, венесуельська економіка зараз перебуває в порочному інфляційному колі: із зменшенням доларових резервів ціна національної валюти (болівару) падає, а ціни на імпортну продукцію зростають. Щоб вирішити цю проблему, уряд вдається до збільшення державних витрат та перегляду заробітної плати (що збільшує сукупний попит), але одночасно вводить контроль за цінами (знеохочуючи виробництво і, отже, зменшуючи пропозицію). Поєднання цих факторів призводить до збільшення інфляції, що, в свою чергу, вимагає більшої кількості грошових випусків та підвищення заробітної плати, що підсилює коло. Тим часом дедалі неконтрольоване зростання цін перешкоджає будь-яким типам інвестицій у країну (оскільки сприйняття витрат та довгострокової прибутковості спотворюється), що також сприяє зниженню пропозиції та втрати робочих місць: ось як вдалося Венесуелі зворотну криву Філліпса.
Економічна теорія, як правило, встановлює зворотну залежність між інфляцією та безробіттям, але, як показують гіперінфляційні процеси, можуть бути винятки, коли спостерігається експоненціальне зростання цін. Венесуельський випадок показує, що традиційний ресурс державних витрат для стимулювання попиту не працює, якщо він фінансується шляхом випуску нових грошей і не супроводжується збільшенням виробництва. Навпаки, результатом є інфляція, яка в результаті знищила виробничу систему країни та збіднила її населення. З іншого боку, традиційно вважається, що антиінфляційна політика, як правило, карає за зростання та створення нових робочих місць. Однак, враховуючи вплив експансіоністської політики на венесуельську економіку (рецесія якої склала 5,7% у 2015 році, з прогнозом поглиблення до 8% у 2016 році та 4,5% у 2017 році), ми могли б запитати себе, чи обмежувальна політика щодо Венесуели бути таким поганим?