Облігація з плаваючим купоном - це тип облігацій. При цьому виплата періодичних відсотків (купона) залежить від попередньо встановленої контрольної процентної ставки. Також відомий в іспанській мові як банкнота з плаваючою ставкою -FRN- або поплавець
Ці типи облігацій зазвичай використовуються для імунізації портфелів від ризику процентної ставки або, з іншого боку, для зменшення тривалості портфелів із фіксованим доходом. Це схоже на хеджування облігацій з фіксованою ставкою свопом (оскільки, купуючи своп, ви платите фіксовану ставку і отримуєте змінну). Для цього купується облігація зі змінною процентною ставкою.
Характеристика бонусу з плаваючими купонами
Переважна більшість європейських цінних паперів знаходиться у форматі облігацій зі змінною ставкою.
Референтна процентна ставка облігації зі змінною процентною ставкою (далі - FRN), як правило, є процентною ставкою на грошовому ринку (Euribor або Libor). У більшості франків вони платять контрольну ставку плюс процентну ставку у вигляді націнки. Ця маржа виражається в базових пунктах, виражених у сотнях стільки, скільки на 1%. Наприклад, спред 120 базисних пунктів дорівнює 1,2%.
Наприклад, ми розглядаємо облігацію зі змінною процентною ставкою, яка сплачує Euribor плюс маржа 0,75% (75 базисних пунктів) щороку. Якщо однорічний Euribor становить 2,3% на початок року, облігація виплатить 2,3% + 0,75% = 3,05% від його номінальної вартості наприкінці року. Наступна 1-річна довідкова ставка буде оновлена та визначатиме ставку, яку потрібно буде сплатити наприкінці наступного року.
Готові інвестувати на ринки?
Один з найбільших брокерів у світі, eToro, зробив інвестиції на фінансових ринках більш доступними. Тепер кожен може інвестувати в акції або придбати частки акцій з комісією 0%. Почніть інвестувати зараз із депозиту у розмірі всього 200 доларів. Пам’ятайте, що важливо навчитися інвестувати, але, звичайно, сьогодні це може зробити кожен.
Ваш капітал під загрозою. Можуть застосовуватися інші збори. Для отримання додаткової інформації відвідайте stocks.eToro.com
Я хочу інвестувати з EtoroБагато з цих облігацій посилаються на щоквартальний платіж, посиланням є 90-денна ставка (90/3 = 30 днів), три квартали на рік (3 × 4 = 12), і, отже, перегляди.
Це може бути умовою збільшення купона облігації при зниженні контрольної ставки, тоді ми говоримо про облігацію із зворотним змінним відсотком (англійською мовою зворотний поплавок).
Визначальною характеристикою цих облігацій є те, що вони є стабільнішими порівняно з тими, що мають фіксований купон (найпоширеніший та традиційний), за однакових умов погашення. Це пов’язано з тим, що процентна ставка періодично переглядається (вона буде залежати від обраної референтної ставки), і тому вони коливаються разом із базовою процентною ставкою.
Як розраховується купон облігації з плаваючими купонами?
Купон FRN, про який ми вже згадували:
Купон = Базова відсоткова ставка +/- націнка
Цей запас залежатиме від кредитний ризик облігації щодо кредитного ризику контрольної ставки.
Якщо облігація FRN випускається компанією, яка має більш високий (нижчий) кредитний ризик, ніж банки, які вказали референтну процентну ставку (Euribor, Libor тощо), маржа буде додана (віднімається).
Термінологія у ФРН
- Запас: Це маржа, яка додається або віднімається від контрольної процентної ставки.
- Націнка на знижку: Це маржа, необхідна для повернення облігації за її номінальною вартістю (за номіналом).
Коли кредитна якість залишається незмінною, а дисконтна маржа рівна, тоді FRN повертається до свого номінального значення при кожному огляді (періодичність відповідно до використовуваної контрольної ставки), коли наступний купонний платіж "скидається" до процентної ставки. ринкова ставка (плюс-мінус маржа).
Коли кредитна якість емітента знизиться, маржа буде меншою, ніж маржа знижки, і FRN торгуватиметься нижче її номінальної вартості. Тоді як, якщо якість емітента покращиться, то маржа буде більшою, ніж дисконтна маржа, торгуючись вище її номінальної вартості.
