Під час засідання ЄЦБ Маріо Драгі не повідомляє про суттєві зміни в політиці, яка буде проведена протягом 2019 року. Для банківського сектору Президент закликав до нових злиттів, що забезпечують більшу стійкість сектору.
Європейський центральний банк (ЄЦБ) через Маріо Драгі, свого президента, опублікував свою заяву, як і було заплановано. Президент ЄЦБ залишив інвесторам гіркий солодкий смак, оскільки зроблені заяви не надто яскраві.
Незважаючи на те, що зустріч була короткою, нам вдалося витягти невеликі таблетки щодо політики, яку ЄЦБ застосовуватиме для протидії поганим результатам, отриманим основними макроекономічними показниками Єврозони, а також уповільненням економіки Німеччини, локомотив Європи. Деякі таблетки, які, хоча і не вносять суттєвих змін до тих, що були отримані в попередніх повідомленнях, спрямовані на боротьбу з цією ситуацією.
Обмеження в нових підвищеннях ставок
На засіданні, яке було тим самим коротким, що й заплутаним, президент центрального банку попередив про нові підвищення процентних ставок, які залишаються на рівні 0%. На засіданні Драгі заявив, що ставки залишаться такими, якими вони були дотепер, оскільки, хоча подальше підвищення планується на середину 2019 року, враховуючи економічний сценарій, новий мінімальний горизонт буде відкладено наприкінці року.
З цієї причини Президент оголосив, що нові підвищення ставок, а також дати їх залежатимуть від розвитку основних макроекономічних показників, які вже свідчать про уповільнення темпів за останні місяці. Якщо все піде за планом, збільшення, за словами Драгі, може бути введене в дію наприкінці цього року, і при необхідності може бути перенесено на 2020 рік.
І саме в тому, що стосується процентних ставок, Президент був дуже сильним. Серед його намірів - не задушити економіку, яка, як ми вже бачили, переживає не один із найкращих моментів. Макрофігури втрачають оберти, тоді як напруженість у зв'язку з Brexit та високий рівень державного боргу в деяких країнах залишаються незменшеними.
Тому, щоб стримувати економічне уповільнення, ЄЦБ оголосив, що не передаватиме монетарну нормальність системі, доки економіка не відобразить достатніх гарантій, щоб зробити підвищення ставки ефективним і не вмерти, намагаючись. Тому до подальшого сповіщення Європа продовжуватиме з процентними ставками в найнижчому діапазоні.
Що стосується торгівлі, сьогодні ми також дізналися про заяву уряду США про намір вступити в торговий суперечку з Європою. Суперечка, якій передувала допомога, призначена авіаційній компанії Airbus. Враховуючи нерегулярність цієї допомоги, уряд Північної Америки повідомив, що введе тарифи на європейську торгівлю на суму 11 000 мільйонів доларів; що також не допомагає європейській економіці.
Немає дати для нового TLTRO
Що стосується нових аукціонів ліквідності, оголошених Європейським центральним банком (ЄЦБ), то деякі аукціони були створені з метою підтримання сприятливих умов фінансування для споживачів та компаній. Президент повідомив, що немає встановленої дати його запуску, хоча апріорі вони були передбачені на середину року. Причина можливого перенесення цих аукціонів залежатиме, на думку відомства, від розвитку макроекономічних перспектив.
Драгі запевнив, що ці аукціони необхідні, однак їх слід вивчити до їх запуску. Як повідомляв Президент, необхідно враховувати наслідки, які можуть мати ці нові аукціони ліквідності, а також їх вплив на економіку та банківський сектор. Це не час для прийняття довільних рішень, тому відомство вивчає всі змінні, що впливають та контролюють економіку, маючи змогу та передбачаючи, мати всю необхідну інформацію до червня цього року.
Нові злиття в банківському секторі
Одним із найбільш постраждалих секторів, хоча це траплялося під час усіх найбільших фінансових криз протягом історії, є фінансовий сектор. Банки, з огляду на застосування стимулюючої політики та значне падіння ставок, зазнали величезного погіршення коефіцієнта прибутковості, зменшивши свій дохід до прибутку, отриманого в результаті посередницьких операцій з фінансовими продуктами та комісіями банків.
Це починає розчаровувати фінансові установи, про що вже заявляли німецькі банки, які бачать, що їхній бізнес стає все менш і менш прибутковим, тоді як Центральний банк має намір продовжувати працювати за тим самим рівнем низьких ставок ще принаймні ще рік. З огляду на це, під час заяви банки чекали заяви центрального банкіра, яка б пояснила, що буде з банківською рентабельністю капіталу та погану ситуацію, яку переживають великі корпорації. Деякі заяви, які не очікувались.
Незважаючи на банківські вимоги, Президент висловився за банківський сектор, використовуючи одну з найбільш часто повторюваних промов за останні роки. У своїй промові Драгі наполягав, закликаючи фінансовий сектор, здійснити нові злиття банків з метою зробити цей сектор більш надійним. У той же час ці нові злиття дозволять банкам уникати зі зменшенням ризику звивистого шляху, на якому живе ринок, а також кращих гарантій в умовах гіршого економічного сценарію.
З минулого року ЄЦБ дуже наполегливо вирішив це питання щодо банківської діяльності. Ми не вперше бачимо, як орган закликає банки сприяти новим злиттям у банківському секторі. Для Драгі цей сектор є дуже розпорошеним і складається з малих підприємств, тому міжбанківські злиття можуть забезпечити більшу стійкість, яка потрібна фінансовому сектору в цей час.
Більш помірне зростання, ніж очікувалося
Хоча президент говорив про уповільнення економіки єврозони, він попередив, що ризики рецесії все ще залишаються низькими, і що при правильній політиці Європа все ще може пережити ту депресію, яку багато хто бачить на горизонті. Однак, якщо ви помітили, що погіршення показників економічної діяльності є більш вираженим, ніж очікувалося.
Як ми вже говоримо, основні макроекономічні показники, зафіксовані Європейським Союзом, перенесли поганий смак на тіло, яке в офіційних заявах оголосило, що Єврозона ризикує увійти в рецесивний сценарій, якщо не будуть прийняті правильні рішення. Крім того, ослаблення, яке зазнав європейський локомотив, Німеччина, також привернуло увагу Брюсселя.
З іншого боку, економіка продовжує занурюватися в низку ризиків, які постійно погіршують контекст. Як ми вже говорили, Brexit та напруга, які він породжує, а також надмірний рівень боргу в таких країнах, як Італія чи Іспанія, спричиняють вразливість для економіки, яка продовжує слабшати. Ще гірше те, що введення США тарифами, досі недісконтованими, може ще більше погіршити ситуацію.
Коротше кажучи, засідання ЄЦБ було досить плоским. Зустріч, яку багато хто очікував, але яка сподобалась небагатьом. Однак, щоб витягнути найважливіше, нам вдалося витягти три таблетки з цієї зустрічі, і це може пояснити, що відбулося на ній: По-перше, ставки будуть продовжуватися в тій самій тенденції, яку вони підтримують в даний час; по-друге, економіка зазнає сильнішого уповільнення, ніж очікувалося; нарешті, по-третє, банківська система повинна бути консолідована за допомогою нових злиттів банків.