Для менеджерів ETF стали найпопулярнішими активами в останні роки. Інвестиції в цей тип активів у деяких випадках зросли майже втричі порівняно з попереднім роком. Для банків велика загроза, якщо відбудеться податкова реформа щодо цього виду активів, яка не перестає мати великий потенціал зростання на ринку.
Фонди, що торгуються на біржі, або, як їх ще називають, ETF стали вибором для менеджерів при інвестуванні. Незважаючи на податкову дискримінацію порівняно з традиційними інвестиційними фондами, ETF дедалі більше проникають на ринок, хоча інституційний ринок продовжує мати 90% традиційних.
Ринок ETF переживає великий потенціал, це доведений успіх, як ми можемо бачити в даних, опублікованих VDOS Stochastics, де ми можемо побачити, як наприкінці минулого року основні іспанські інвестиційні менеджери мали інвестиції в ETF на суму майже 13 000 мільйонів євро , досить великий показник, який становить 6% їх активів.
Спостерігаючи за цими даними, ми можемо виявити значне збільшення обсягів придбання ETF великими менеджерами. Інвестиція, далека від тієї, що була представлена наприкінці 2016 року, де цей показник був на 20% нижчим. Зі зростанням за рік на 20% обмінні фонди, незважаючи на їх податкову дискримінацію, про яку ми згадували на початку, стали модним активом для менеджерів.
Очевидно, коли ми говоримо про це збільшення, це пов'язано з тим, що воно було зроблено великою ставкою, яку роблять великі менеджери, які, в деяких випадках, подвоїли свої інвестиції в цей тип активів. Такі фірми, як Sabadell або Bankinter, вже виділили значні суми перерахованим фондам, таким чином, втричі збільшивши свої інвестиції порівняно з 2016 роком, вражаючим збільшенням, що відображає їх привабливість завдяки ряду дуже малих витрат порівняно з іншими видами продукції.
Великі банківські фірми, такі як Sabadell або Bankinter, потроїли свої інвестиції у фонди, що торгуються на біржі (ETF), порівняно з минулим роком, що є найвищим показником для цього виду активів.
Також заслуговує на увагу роль таких суб'єктів, як CaixaBank та BBVA, які вже виділили більше 10% усіх своїх активів у фонди цих біржових фондів. Цифра, яка, висвітлюючи великий розмір цих компаній та їх важливість, ще раз підкреслює великий потенціал цих ETF.
Як і у випадку з усіма модними активами, ринок вже шукає шляхи подальшого підвищення привабливості цього активу. На сьогодні єдиним запереченням цього виду активів є податкова дискримінація, яку він зазнає внаслідок традиційних фондів.
Незважаючи на таку дискримінацію, ми змогли спостерігати, як ринок викликав великий інтерес до цього виду активів, тому, якщо це оподаткування було б зменшено, прирівнюючись до податку на повсякденні фонди, великі керуючі компанії та інвестиційні банки підтверджують, що вони реструктуризували б всю його інвестиційну стратегію, перенастроюючи більшу частину власного капіталу, який міститься в інших видах активів, до ETF.
Як ми бачимо, ETF можуть повністю змінитись як керівництвом менеджерів, так і інвесторами, спричинивши "бум" цих активів, що поставить його як основний актив порівняно з іншими видами фондів. Як ми побачимо нижче, ситуація, яка для банків є не зовсім сприятливою.
Негативні наслідки для банків
Внаслідок великого буму, який переживає ринок ETF у всьому світі, банки вже зосереджують свою увагу на тому, як Міністерство фінансів діятиме з точки зору регулювання та оподаткування. Для банків дії податкового органу можуть стати великою перешкодою для їхньої поточної бізнес-моделі.
Що стосується оподаткування, Міністерство фінансів відіграє фундаментальну роль у банківському бізнесі, який сильно залежить від продажу індексних фондів з високими комісіями з управління. Зіткнувшись із ситуацією, коли ці ETF досягають податкової рівності з індексними фондами, їх нижчі витрати на управління становлять серйозну проблему для банків, оскільки інвестор обирає ETF, а не індексні фонди, що продаються банками.
Для банків це нове положення щодо оподаткування ETF може означати рецесію, яка може становити близько 2500 мільйонів євро, тому галузь почала зустрічатися з податками для узгодження цих норм, щоб це не впливало на вашу бізнес-модель.
Незважаючи на це, менеджери вже говорять про те, як адаптувати свою бізнес-модель та виставлення рахунків перед новим фіскальним контекстом для ETF, який, хоча велика банківська галузь продовжує створювати перешкоди для того, щоб не відбулася податкова реформа , набирають великий потенціал на ринку. Вирішальний фактор для прогресу в нових реформах.
Mifid II: великий союзник ETF
Як ми вже бачили, ETF мають усі наміри залишатися на ринку, тому банки вже припускають, що ці активи, набагато привабливіші, ніж їх індексні фонди для інвесторів, є великою загрозою для їхньої бізнес-моделі та їхнього обороту.
З набранням чинності Mifid II, нового європейського регулювання щодо фінансових інструментів, очікується, що він матиме великий вплив на рішення інвестора обрати ETF замість індексних фондів. Новий каталізатор, який зіграє головну роль у цій зміні парадигми.
З набранням чинності нової норми, зобов'язання цього нового заходу з точки зору прозорості, коли фінансові установи повинні показувати всі комісії, розбиті, щоб клієнт знав, скільки він збирається заплатити за свій інвестиційний фонд, це може спричинити клієнт змінює думку.
Завдяки цій новій прозорості інвестор зможе відчути великі переваги, які ETF має над індексним фондом. Саме той факт, що найбільше побоюються банки, які бачать дуже високий інтерес до найму біржових фондів замість індексованих. Факт, який, як ми вже коментували раніше, закінчував частину банківської бізнес-моделі.
Поряд із пакетом заходів, включеним до нової постанови Mifid II про фінансові інструменти, вона також включає заборону збору ретроцесій, комісію, що керівники схвалюють своїх дистриб'юторів для їх маркетингової роботи, і що становить майже 65% від загальної суми, отриманої управління. Цифра, яка, на думку CNMV, свідчить про велику вагу цих факторів у банківському бізнесі.
FONDITEL, менеджер Telefónica, який любить ETF
Згідно з даними, представленими менеджером групи Telefónica, Фондітелем, наприкінці минулого року вона мала в обмінних фондах (ETF) близько 24% своїх активів. Цифри, які в грошових даних представляють 74 із 302 мільйонів загального капіталу управління.
Для Фондітеля улюбленим активом, в який слід інвестувати протягом року, є ETF, який не перестає мати більшу вагу у своїх загальних активах. Порівняно з минулим роком, менеджер збільшив свої інвестиції у цей тип активів на 77%, що свідчить про дуже високе зростання, яке ETF зробило у цього менеджера.
Чудова ставка з боку Фондітел, яка вже стверджує, що якщо ситуація зміниться, це може спричинити великі збитки через високу витримку на ринку, але що на сьогоднішній день вона представляє найкраще співвідношення прибутку / ризику в історії компанія. менеджер.
Менеджеру належить 1 з кожних 4 євро загального капіталу, керованого в біржових фондах (ETF).
Для Фондітеля ETF відіграє фундаментальну роль в управлінні, збільшуючи свою вагу з року в рік. Згідно з даними, кожен четвертий євро менеджера вкладається в ETF, що є ризикованою ставкою, але, спостерігаючи за ринком, у майбутньому це може бути великою моделлю успіху.