Пропозиція публічного придбання (OPA) - це операція, яка полягає у публічному пропонуванні наміру придбати акції компанії, що котирується на біржі, за певною ціною.
ОПА може здійснити будь-яка фізична або юридична особа, яка має на це право. Тобто це може бути особа або компанія, яка робить пропозицію придбати акції або інші цінні папери, що дозволяють контролювати, наприклад, конвертовані облігації.
Натомість, як ми вже говорили, пропонується ціна. Зазвичай ця ціна виплачується готівкою, але вона може бути також акціями або змішаною (гроші та акції).
Яка мета заявки на поглинання (OPA)?
Метою є досягнення значної участі в запасі капіталу, що дозволяє нам взяти під контроль компанію. Всякий раз, коли компанія торгується нижче її справжньої вартості, вона може стати об’єктом нападу іншої компанії, яка бачить можливість заробляти гроші, купуючи компанію, організовуючи її, а потім продаючи. Компанії, які цим займаються, називаються фінансовими акулами.
Однак, зазначивши вище, ми повинні сказати, що залежно від конкретного наміру того, хто виконує заявку на поглинання, ми можемо говорити про різні типи заявок на поглинання. Далі ми побачимо типи OPA, які існують.
Типи заявок на поглинання (OPA)
Загалом кажучи, ми могли б розрізнити два типи OPA відповідно до їхніх намірів:
Дружня заявка на поглинання
Ми стикаємося з дружньою заявкою на поглинання, коли компанія, що робить пропозицію, і цільова компанія домовляються про ціну та спосіб проведення операції.
Ходити на ОПА завжди добровільно. Кожен інвестор повинен, виходячи зі своїх інтересів, вирішити, приймати пропозицію чи ні. Кінцевий термін прийняття пропозиції не може бути менше п'ятнадцяти днів або більше сімдесяти, це встановлено оферентом в інформаційній брошурі.
Ворожа заявка на поглинання
Це ворожа заявка на поглинання, коли операція по придбанню не має схвалення керівної групи цільової компанії. Операція приносить користь акціонерам "атакованої" компанії, оскільки вони отримають суму грошей, більшу за ту, яку варті їх акції на ринку.
У разі, якщо ціна була нижчою за ринкову, жоден акціонер не був би зацікавлений у продажу своїх акцій компанії, що подає заявки, тому компанія, що подає заявки, повинна зробити соковиту пропозицію. Отже, як змусити акціонерів прийняти вороже поглинання? Запропонувати їм на ринку більше грошей, ніж їхні акції.
Після того, як буде вирішено цю форму контролю, ми повинні зберігати конфіденційність своїх намірів і бути обережними, оскільки в протилежному випадку ми можемо залучити інші зацікавлені компанії, крім підвищення вартості цільових акцій.
Зазвичай це починається з придбання пакета акцій розміром, який дає нам певні гарантії успіху. Розмір пакету залежить від правил регулятора (CNMV у випадку Іспанії), оскільки після придбання більше 3% компанії, що котирується в списку, про це потрібно повідомити CNMV, а кожні додаткові 5% також є обов'язковими для повідомляти це.
Подивившись це, здається важким отримати "фактор несподіванки", якщо покупці виявлені і не поспішають, вони повільно накопичуватимуть пакети акцій. Протилежна тактика - набіг світанку, який полягає у якнайшвидшому придбанні якомога більшого обсягу акцій.
Інші види ОПА
На додаток до двох основних, ми могли б також згадати такі типи OPA:
- OPA виключення.
- Конкуруюча заявка на поглинання.
- Умовна заявка на поглинання.
- Поглинаюча заявка на поглинання.
- Непряма заявка на поглинання.
- Обмежена заявка на поглинання.
- Обов’язкова заявка на поглинання.