Правило Тейлора - що це таке, визначення та поняття

Правило Тейлора - це показник, який використовується для визначення процентної ставки, необхідної для стабілізації економіки в короткостроковій перспективі, зберігаючи при цьому зростання в довгостроковій перспективі. Він був представлений Джоном Тейлором в 1992 році.

Це правило спрямоване на вимірювання рівня процентних ставок, необхідних для досягнення балансу між інфляцією та економічним зростанням.

Коли інфляція дуже висока, центральні банки, як правило, підвищують короткострокові процентні ставки, щоб стримувати її, тоді як якщо економічне зростання дуже низьке або спостерігається рецесія, центральні банки знижують процентну ставку для збільшення кредитування та споживання. Тейлор припускає, що дії центральних банків, і хоча це не є письмовим правилом, досвід говорить нам, що вони виконуються.

Важливо зазначити, що правило Тейлора не є обов'язковим центральним банкам, і майже жоден з них не претендує на його використання. Але з часу його створення в 1992 році центральні банки широко застосовували його для вимірювання своєї монетарної політики та з’ясування місця їх перебування.

Загальним правилом, якого дотримуються центральні банки, є підвищення процентних ставок, коли інфляція перевищує цільову (наприклад, 2% у ЄЦБ), і знижувати їх, коли інфляція значно нижче її. Натомість правило Тейлора пропонує калібрувати процентну ставку за ковзною середньою, щоб згладити коливання процентної ставки та їх вплив на економіку.

З моменту свого заснування правило Тейлора служило не лише керівництвом для центральних банків для калібрування процентних ставок, але й керівництвом щодо грошової маси, оскільки процентні ставки та пропозиція грошей тісно пов'язані між собою.

Як розрахувати правило Тейлора

Правило Тейлора спирається на три фактори для розрахунку оптимального рівня процентної ставки. Цими трьома факторами є різниця між очікуваною та цільовою інфляцією, очікуваним ВВП та довгостроковою тенденцією та, нарешті, нейтральною короткостроковою процентною ставкою, що відповідає повній зайнятості. Тейлор рекомендує використовувати річну інфляцію. Формула правила Тейлора така:

r = r * + (0,5 · (ВВП_і - ВВП_т) + 0,5 (i_і - i_т) )

Де:

r = цільова процентна ставка
r * = нейтральна процентна ставка (зазвичай 2%)
ВВП_і = Очікуваний ВВП
ВВП_т = Довгострокова тенденція ВВП

i_і = очікуваний рівень інфляції
i_т = нейтральний рівень інфляції (зазвичай 2%)

Інфляція за останні чотири квартали також часто використовується для розрахунку правила Тейлора, встановлюючи нейтральну процентну ставку на рівні 2%. Будучи формулою:

r = 2 + p + (0,5 · (ВВП_і - ВВП_т) + 0,5 (i_і - i_т) )

Де p - інфляція за останні чотири квартали.

Приклад правила Тейлора

Припустимо, що ми стикаємось із ситуацією низького економічного зростання порівняно з очікуваним (1%), а в свою чергу інфляція близька до нуля (0,5%). Де:

r * = нейтральна процентна ставка = 2%

ВВП_і = Очікуваний ВВП = 1%
ВВП_т = Довгострокова тенденція ВВП = 3%

i_і = очікуваний рівень інфляції = 0,5%
i_т = нейтральний рівень інфляції = 2%

r = 2% + (0,5 · (1% - 3%) + 0,5 · (0,5% - 2%)) = 0,25%

r = 2% + (-1% + (-0,75%)) = 0,25%

У цьому прикладі ми бачимо, що якби ми брали до уваги лише економічне зростання, ми мали б знизити процентну ставку, щоб стимулювати економіку. Тобто знизити процентну ставку до 0,25%.