Ставка дисконтування - це вартість капіталу, яка застосовується для визначення теперішньої вартості майбутнього платежу.
Ставка дисконтування широко використовується при оцінці інвестиційних проектів. Це говорить нам, скільки коштують гроші, які ми отримаємо пізніше, зараз.
Слід зазначити, що процентна ставка служить для збільшення вартості (або додавання відсотків) в поточних грошах. З іншого боку, ставка дисконтування зменшує майбутні гроші, коли вони переносяться на теперішній час, якщо вони не є негативними. Якби ставка дисконту була негативною, можна було б зрозуміти, що, всупереч тому, що вказує теорія, майбутні гроші коштують більше, ніж поточні гроші.
За винятком виняткових ситуацій, ставка дисконтування є позитивною, оскільки навіть якщо є обіцянка отримати гроші в майбутньому, немає повної впевненості, що це станеться. Це пов’язано з тим, що може виникнути проблема з боку того, хто здійснить платіж. З цієї причини, чим віддаленіші гроші ми отримаємо, тим менше вони будуть коштувати в даний час.
Взаємозв'язок облікової ставки та процентних ставок
Ставка дисконту дуже корисна, щоб знати, скільки коштують сьогодні гроші майбутнього. Його співвідношення з процентними ставками є таким:
d = i / (1 + i)
Де "d" - це ставка дисконтування, а "i" - процентні ставки.
Ставка дисконтування дозволяє розрахувати чисту поточну вартість (NPV) інвестиції і, таким чином, визначити, вигідний проект чи ні. У свою чергу, це також дозволяє знати внутрішню норму прибутку або IRR, тобто ставку дисконтування, яка робить NPV рівним нулю.
Порівняння між NPV та IRRКрім того, ставка дисконтування використовується для багатьох інших критеріїв оцінки інвестицій, таких як окупність зі знижкою.
ОкупністьПриклад ставки дисконтування
Уявімо, що цінні папери з державним боргом продаються за 90, а в кінці року нам виплачують 100. Отже, ставка дисконту буде (100-90) / 100, тобто 10%.
Припустимо, тепер ми робимо інвестицію в 1000 євро в 1-му році, а протягом наступних чотирьох років, наприкінці кожного року, отримуємо 400 євро. Ставка дисконтування, яку ми будемо використовувати для розрахунку величини потоків, становитиме 10%. Наша схема недисконтованого грошового потоку буде такою:
-1000/400/400/400/400
Для розрахунку величини доходу за кожен з періодів ми врахуємо рік, у якому ми їх отримуємо:
У 1 році ми отримали 400 євро, які зі знижкою до року інвестиції (нульовий рік) коштують 363,63 євро, тобто 400 євро, отримані протягом року, зі ставкою дисконту 10%, сьогодні вони коштують 363,63 євро.
З урахуванням усіх грошових потоків ми отримуємо таку схему дисконтованих потоків за сьогоднішньою ціною:
-1000/363,64/330,58/300,53/273,2
Як бачимо, чим пізніше ми отримуємо гроші, тим нижча їх вартість.
Капітальні витрати (Ke)Номінальна процентна ставкаМайбутня вартістьСередньозважена вартість капіталу (WACC)