Фінансова прибутковість - це економічні вигоди, отримані за рахунок власних ресурсів та здійснених інвестицій.
Фінансова прибутковість також відома під назвою рентабельність капіталу, або за його номенклатурою англійською мовою, ROE (Return on Equity), яка пов'язує чисті вигоди, отримані в певній інвестиційній операції, із ресурсами, необхідними для її отримання.
Це можна розглядати як міру для оцінки прибутку, отриманого від використаних ресурсів, і зазвичай це представляється у відсотках. Хоча фінансова прибутковість зазвичай використовується з ринковими даними, а рентабельність інвестицій з даними бухгалтерського обліку насправді часто використовується як синоніми.
Як обчислюється ROE
Фінансова прибутковість, виміряна ROE, обчислюється шляхом ділення чистого прибутку компанії на власний капітал. Прибуток на кінець періоду та власні ресурси на початок періоду (або на кінець попереднього періоду) використовуються, оскільки ми хочемо знати прибутковість, яку ми мали від вкладених на початку періоду ресурсів:
Зазвичай використовується чистий прибуток, тобто прибуток після сплати податків, хоча результат фінансової прибутковості може бути валовим або чистим, залежно від того, чи враховуємо ми прибуток до або після сплати податків, відсотки та інші витрати. Для цього ми можемо використовувати будь-яку статтю у звіті про прибутки та збитки. Однак для ROE найбільш нормальним є використання чистого прибутку.
Різниця між фінансовою прибутковістю та економічною прибутковістю
Економічна прибутковість (РЕ) відрізняється від фінансової прибутковості (РФ), оскільки економічна прибутковість використовує всі активи, що використовуються для її отримання, тоді як фінансова прибутковість використовує лише власні ресурси. Тобто РФ не враховує борг, який використовується для отримання такої прибутковості, тому він матиме ефект фінансового важеля.
Таким чином, за допомогою наступної формули ми можемо встановити взаємозв'язок між обома прибутками, встановити реальну фінансову віддачу та набути уявлення про те, коли кредитне плече позитивне чи негативне для компанії:
RF = RE (RE + k (1-t)) x D / RP
РФ: Фінансова прибутковість.
RE: економічна прибутковість.
K: Вартість боргу (відсотки)
t: податки
t: фінансовий важель
D: загальний борг або зобов'язання компанії
РП: Власні ресурси
Коли РЕ перевищує вартість боргу (k), фінансовий важель позитивний, і РФ буде більшим, ніж РФ, якщо натомість вартість боргу перевищує РЕ, буде негативний ефект левериджу і ВЧ буде менше, ніж РЕ.
Крім того, чим вищий борг (D) використовується для фінансування інвестиції, тим більший фінансовий важель і, отже, чим більший РФ у порівнянні з РЕ, тим менша фінансова прибутковість, але прибутковість може бути вищою завдяки фінансовому важелю. Якщо компанія не використовує борг, РЕ буде дорівнює РФ.
ROE Аналіз Дюпона
У фінансовому аналізі розбивка рентабельності інвестицій за формулою Дюпона стає актуальною при проведенні досліджень щодо прибутковості та прибутку, оскільки вона пов'язує основні фінансові показники, такі як використання його активів, реальну прибутковість та фінансовий важель, отримуючи таким чином дані для знання даних щодо їх ефективності та сильних та слабких сторін у процесі прийняття рішень.
Аналіз Дюпона можна розбити кількома способами, найпоширенішим є поділ на три фактори; прибутковість, оборот активів та фінансовий важель відповідно:
ROE = націнка х оборот х фінансовий важель
Приклад фінансової прибутковості
Якщо взяти до уваги інвестиції в розмірі 1000 євро, які принесли нам прибуток у розмірі 250 євро, валова фінансова віддача становитиме 25% (250/1000).
Якщо з цієї вигоди відняти 22% податків, ми отримаємо чистий прибуток у розмірі 195 євро та чисту фінансову прибутковість 19,5% (195/1000).
Наприклад, у компанії, структура якої складається з:
- 500 000 євро активу
- Чиста вартість 200 000 євро
- 300 000 євро відповідальності
І вона отримала валовий прибуток до оподаткування у розмірі 40 000 євро (30 000 євро чистого прибутку)
- Валова економічна прибутковість (прибуток / активи = 40 000/500 000) були 8% (6% нетто).
- Валова фінансова віддача буде з 20% (вигоди між власними ресурсами = 40000/200000)
- Чиста фінансова віддача 15% (30.000/200.000)