LTRO розшифровується як Довгострокові операції з рефінансування що в перекладі на іспанську мову означає операції з довгострокового рефінансування. Як вказує його абревіатура, LTRO є методом фінансування, що характеризується тим, що центральні банки позичають гроші іншим фінансовим суб'єктам за дуже низькими процентними ставками.
Ми говоримо про довгострокове рефінансування, оскільки, в основному, центральний банк фінансує (або рефінансує, якщо це вдруге або наступний раз) відповідну фінансову установу, і це фінансування доведеться повернути центральному банку в довгостроковій перспективі (тобто більше 1 року). Методи LTRO широко використовувались Європейським центральним банком під час економічно-фінансової кризи, що розпочалася в 2008 році.
Мотивація LTRO Чому створена програма LTRO?
Фінансування, запропоноване програмою LTRO, є одним із рішень, які центральні банки мають у ситуації економічного спаду. Економічна криза може спричинити крах фінансової системи держави, якщо банки цієї країни дуже перекриваються. Якщо це станеться, банки матимуть багато труднощів, щоб фінансувати себе на ринку, оскільки вони вимагатимуть дуже високих процентних ставок (через невизначеність, яку він виробляє). Це може призвести до того, що банки не матимуть можливості передавати кредити приватним агентам (тобто вони не можуть надавати позики), а деякі можуть навіть провалитися.
Щоб уникнути такої ситуації, центральні банки за допомогою програми LTRO позичають банки під низьку процентну ставку; менше, ніж вони могли б отримати на ринку. Таким чином, тепер фінансові установи можуть надавати позики іншим приватним агентам та уникати краху фінансової системи.
LTRO - не єдиний метод, який центральні банки мають для боротьби зі спадами. Ще одна дуже поширена програма - викуп державного боргу. Відмінність від LTRO полягає в тому, що при купівлі державного боргу центральний банк набуває борг країни безпосередньо, тоді як у LTRO позичає гроші фінансовим суб'єктам, щоб вони могли перерозподілити їх серед суспільства.
Критика LTRO
Програми LTRO не обійшлися без критики. Як ми щойно згадували, основною метою цієї програми є надання фінансовим установам позик приватним агентам завдяки низькому відсотку фінансування, що надається центральним банком. Однак критикували те, що багато фінансові установи отримують це фінансування за низькою процентною ставкою, але потім не надають позики приватним агентам. Таким чином, вони використовують переваги фінансування центрального банку, щоб отримати дешеві гроші, не розподіляючи їх пізніше.
Одне із запропонованих рішень полягає в тому, що доступ до цього фінансування залежить від подальшого надання позик. Тобто, змусити фінансову установу повернути отриману суму, якщо вона фінансується за допомогою програми LTRO і не надає позик.
