Аргентина випустить 100-річні облігації з привабливою віддачею, таким чином досягнувши хорошого довгострокового фінансування. Неплатежі Аргентини щодо державного боргу ставлять під сумнів довіру інвесторів.
Як вони коментували у фільмі "Велика ставка", боргові зобов'язання - це те, що батько купує, коли його син маленький, щоб, коли син дорослий, він міг отримати його з невеликою віддачею.
Очевидно, Аргентина, мабуть, думала про це, оскільки оголосила про випуск державних боргових облігацій строком на 100 років. Бонуси, які повинен буде виплачувати не тільки батько, але й син та онук.
Аргентина не перша країна, яка випустила облігації цього типу, такі країни, як Ірландія, Великобританія чи Мексика, вже випустили облігації цього типу. Аргентина приєдналася до цієї практики після відключення від міжнародних ринків на 15 років через невиконання державним боргом кредиторів.
Багато деталей операції ще не передано, ні про те, якими будуть ці облігації чи як вони будуть здійснені, на даний момент ми маємо інформацію про те, що банки HSBC, Citibank, Santander та Nomura відповідають за розміщення випуску ці облігації, з метою отримання 3000 мільйонів доларів (2686 мільйонів євро) фінансування та очікуваної прибутковості близько 8,25%.
Очевидно, як оголосило міністерство фінансів Аргентини, саме банки відповідають за розміщення випуску облігацій, і вони порадили уряду, що випуск цих облігацій є розумним варіантом, оскільки він отримає очікуване фінансування і терміни погашення набагато більш гнучкі та пристосовані, тим самим зменшуючи можливість нового сценарію за замовчуванням, що призведе до повернення інвестором, частково, довіри до уряду Аргентини.
Приваблива прибутковість в умовах низької прибутковості з фіксованим доходом
Як ми вже коментували, багато деталей щодо цієї операції з облігаціями досі невідомі, і в якій Аргентина вперше розпочала свою діяльність після 15 років без випуску суверенного боргу через 6 дефолтів, які вона зробила за останні 100 років, що позначилося дуже негативно впевненість інвесторів щодо платоспроможності країни.
В даний час прибутковість аргентинських облігацій є однією з найвищих у світі. Слід додати, що прибутковість аргентинських облігацій із терміном погашення в 2046 р. Становить 7% - цифра, яка відображає, наскільки дорого фінансується Аргентина.
Але якщо для деяких облігації з терміном погашення в 2046 році приносили занадто привабливу дохідність, то нова сторічна облігація вже є вершиною аргентинських облігацій, пропонуючи дохідність 8,75% - цифра, яка викликала інтерес у багатьох довгострокових інвесторів, які прагнути інвестувати в дуже довгострокові активи, але з привабливою віддачею.
В даний час ми знаходимося в сценарії, коли дохідність облігацій державного боргу, таких як ті, що в Європі, пропонує дуже низьку, якщо не негативну, прибутковість. Це робить 100-річну облігацію, яку Аргентина має намір випустити, щоб привернути увагу серед інвесторів із фіксованим доходом, оскільки вона пропонує прибутковість, яку нелегко знайти серед державних облігацій.
Це правда, що ризик, який має Аргентина, після того, як вона пережила стадію невиконання своїх кредиторів, є більшим, але можна сказати, що рейтингові компанії сприйняли цю проблему з добрими очима, поставивши свої кредитні рейтинги в середній діапазон.
Рейтингове агентство Moody's дало Аргентині довгостроковий рейтинг "B3" з дуже позитивним прогнозом, тоді як її конкурент, Standard & Poor's, присвоїв рейтинг "B" зі стабільним прогнозом, дуже подібним рейтингом. з чим погодилося інше важливе рейтингове агентство Fitch.
Ці рейтинги трьох найважливіших компаній з кредитного рейтингу нікого не залишили байдужими і звернули погляд інвесторів на нову аргентинську облігацію, облігацію, яка, на думку рейтингових агентств, виглядає не так погано, як коментували деякі інвестори. емісія відома.
Через низькі ставки, представлені державними борговими облігаціями, вже існує багато інвестиційних фондів, фінансових установ та інвесторів, які зацікавлені в придбанні цих облігацій, очікувана подія після того, як стане відома як основна облігація державного боргу, буде продовжувати знижуватися.
Цей сценарій залишив Аргентину наодинці в центрі уваги, і хоча розвиток цього нового фінансового активу точно невідомий, ми знаємо, що вже є багато інвесторів, які включать цю столітню облігацію у свої портфелі.