Суверенний ризик - це можливість несплати боргу держав-емітентів або країн з економічних чи фінансових причин. Цей ризик служить як Центральній адміністрації, так і автономним громадам, міським радам та наднаціональним організаціям.
Уряди видають борг для фінансування своїх фінансових потреб. Це представлено будь-яким борговим інструментом, таким як облігації або позики, які гарантуються державними казначействами. Суверенний борг можуть придбати інвестори з будь-якої країни світу, таким чином піддаючись кредитному ризику суверенних питань.
Неплатежі відбуваються, коли національний уряд не виконує зобов’язання щодо сплати боргу, основної суми та відсотків, на узгоджених умовах або застосовує правила у своєму валютному курсі з метою значного зменшення його вартості.
Суверенний ризик поширюється також на компанії, які гарантуються державою.
Пояснення суверенного ризику
Суверенний ризик можна виміряти, і це здійснюється рейтинговими агентствами або рейтинговими агентствами на регулярній основі. Вони присвоюють ноту або кредитний рейтинг кожній країні на основі ймовірності повернення грошей інвесторам у погоджений час. Чим вищий рейтинг, тим краща здатність сплатити борг (менша ймовірність дефолту), тим менший ризик і, отже, менша прибутковість інвестиції.
Ці установи аналізують низку макроекономічних аспектів для визначення здатності сплатити борг:
- Змінні економічної політики: Наприклад, дані про ВВП, рівень заборгованості, безробіття чи інфляції.
- Змінні економічних секторів: Вони визначають змінні, що впливають на платіжний баланс поточного рахунку. Наприклад, ступінь тарифного протекціонізму, міжнародна економічна відкритість або склад експорту.
- Змінні стресу: Як і гнучкість ринку праці.
- Змінні політичного ризику: Такі, як стабільність уряду, фіскальна дисципліна або адекватне управління боргом, у разі розвинених країн.
Високі рейтинги, як правило, надходять з країн, які відповідають певним критеріям. Серед них низький рівень заборгованості, відсутність економічних та фіскальних дисбалансів, гнучкий та лібералізований ринок праці, що дозволяє збільшити продуктивність за рахунок підвищення конкурентоспроможності та низький рівень безробіття.
Інші показники суверенного ризику
Премія за ризик або спред та своп кредитного дефолту або CDS також вимірюють економічну еволюцію країни. Можна сказати, що вони роблять це заздалегідь.
Премія за ризик вимірює фінансовий прогноз держави та впевненість у майбутньому розвитку країни. Він відображає сприйняття ризиків на фінансових ринках і буде сильно змінений у разі зміни рейтингу. Чим вище премія, тим вище ризик. Для облігацій державного боргу це означатиме падіння цін та збільшення їх прибутковості, що випливає із збільшення ризику.
Премії CDS рухаються більш-менш подібно до премій за ризик, особливо під час фінансового стресу та на ліквідних ринках. Як правило, поведінка CDS дуже швидко реагує на зміни змінних країни, про які йшлося вище.
Як правило, рейтингові агентства не такі швидкі в умовах економічних змін, як спред. Вони відображають сприйняття ризику автоматично.
Наслідки високого суверенного ризику
Країна породжує невпевненість, економічну невизначеність та недовіру. Отже, фінансування як самої держави, так і компаній країни буде дорожчим. Ви будете змушені платити більші відсотки, а ваші інвестиції зменшаться. З іншого боку, також відбуватиметься зменшення іноземних інвестицій.
Все це вплине на економіку в цілому та призведе до зниження темпів зростання ВВП, втрати конкурентоспроможності компаній, безробіття чи скорочення споживання, серед інших наслідків.