Купонна ціна (або брудна ціна) - це ціна емісійного облігації (чиста ціна) плюс поточний купон, нарахований до цього часу. Ціну з купоном, залежно від використовуваного керівництва та умов, також можна назвати загальною ціною, брудною ціною або ціною брутто.
Коли ми дивимося на ціну облігації або запитуємо ціну у брокера, це говорить нам з точки зору ціни без купона. Таким чином, ефект діючого купона на загальну ціну облігації ізолюється. Але ця ціна колишнього купона - це не те, що ми в кінцевому підсумку платимо за облігацію, якщо ми її купуємо, але зазвичай це буде дещо нижча ціна.
Отже, купонна ціна облігації - це загальна ціна, яку ми за неї платимо. Це отримується шляхом додавання до ціни екс-купону тієї частини купона, яка вже нарахована (діючий купон).
Ціна з купоном = ціна без купону + діючий купон
Приклад розрахунку брудної ціни облігації
19.02.2015 р. Облігація придбана з терміном дії 30.07.2020. Облігація сплачує щорічний купон у розмірі 4,65%. Його ціна в лістингу (ціна без купона) становить 94,992%. Яку ціну ми повинні за це заплатити?
Готові інвестувати на ринки?
Один з найбільших брокерів у світі, eToro, зробив інвестиції на фінансових ринках більш доступними. Тепер кожен може інвестувати в акції або придбати частки акцій з комісією 0%. Почніть інвестувати зараз із депозиту у розмірі всього 200 доларів. Пам’ятайте, що важливо навчитися інвестувати, але, звичайно, сьогодні це може зробити кожен.
Ваш капітал під загрозою. Можуть застосовуватися інші збори. Для отримання додаткової інформації відвідайте stocks.eToro.com
Я хочу інвестувати з EtoroПерш за все нам довелося б розрахувати пробіг купона. Для цього ми застосуємо таку формулу:
CC = Пробіг купона
Dc = Дні, що минули з моменту останньої оплати купона
Dt = час, який проходить між виплатою купона
C = сума купона
Якщо порахувати дні, що минули з моменту останньої виплати купона, то загалом ми отримали б 204. Час, який проходить між виплатою купона, становить один рік (365 днів). Знаючи це, нам не доведеться більше замінювати у формулі.
CC = (204/365) * 4,65 = 2,599%
Після того, як ми розрахували діючий купон, щоб обчислити купонну ціну облігації, нам потрібно було лише додати це до ціни екс-купона.
Ціна з купоном = ціна без купону + діючий купон
Отже, загальна ціна за облігацію складе: 94,992% + 2,599% = 97,591%.
Відмінності чистої ціни та брудної ціни
Ціна франко-купона (чиста ціна) є більш інформативною, ніж загальна ціна облігації (брудна ціна) при прийнятті рішення про покупку. Загальна ціна може змусити нас помилково думати, що за облігацію платять занадто багато (тим більше, більша частина купона зароблена).
Якби ця облігація була випущена на 100%, як сила більшої пропозиції, ніж попит, так і можливе зростання процентних ставок зменшили б її оцінку.
Крім того, дивлячись на графік ціни облігації з часом, якщо ефект діючого купона не буде усунутий, ми отримаємо графік у формі зубів пилки (див. Зображення нижче). Це тому, що в міру накопичення купона облігація буде коштувати тим більше, чим ближче вона буде до дати виплати купона. Після сплати цього спостерігатиметься вертикальне падіння ціни франко-купона, і те саме відбуватиметься знову до виплати наступного купона.
Оцінка облігацій