Ломбардний кредит - це позика, яка надається в обмін на цінний папір, який використовується як застава для підтримки зазначеного фінансування. Тобто кредитор отримує в заставу, наприклад, портфель інвестора на фондовому ринку.
Ломбардські кредити отримали свою назву від регіону Ломбардія в Італії, де банкіри почали їх використовувати в середині 16 століття. В даний час вони доступні в основному у Швейцарії.
Довіритель ломбардської позики
Основна сума ломбардської позики еквівалентна частині, наприклад, 50%, ринкової вартості гарантії. Цей відсоток називається відношенням позики до вартості (RPV) або співвідношенням позики до вартості (LTV).
Припустимо, інвестор має портфель акцій вартістю 100 000 доларів, а RPV становить 55%. Отже, банк пропонує кредитну лінію до 55 000 доларів США, використовуючи цей портфель як заставу.
RPV залежить від ризику активу, переданого у заставу. Чим вища його летючість, тим менший коефіцієнт.
Наприклад, для облігацій казначейства США RPV повинен бути близько 90%, оскільки його ціна є відносно стабільною. Якщо говорити про акції, що швидко торгуються, очікується відношення близько 70%. З іншого боку, у випадку корпоративних облігацій з низькою кредитною якістю, RPV може легко впасти близько 30% або навіть досягти 0%.
Захисні положення в ломбардних кредитах
У ломбардських кредитах є пункти захисту. Якщо вартість застави падає, а RPV збільшується, кредитор може вимагати додаткових гарантій або зменшити кредитну лінію.
У будь-якому з описаних сценаріїв позикодавець домагатиметься, щоб RPV не перевищував встановлену межу, наприклад, 75%. Таким чином покривається ризик дефолту.
Якщо боржник не виконує умови кредитора, гарантія буде виконана на вторинних ринках. Тобто актив продаватиметься на фондовому ринку, на ринку облігацій або на ринку опціонів та ф’ючерсів.
З іншого боку, якщо вартість застави зростає, наявна кредитна лінія може бути розширена. Це завжди відповідно до RPV та максимальної суми, встановленої у полісі.
Ще однією фундаментальною характеристикою ломбардного кредиту є те, що актив, який його підтримує, не обов'язково підтримується, але боржник може продати його та обміняти на інший. Звичайно, RPV буде змінюватися залежно від нової гарантії. Це чітко впливає на позики, які припиняються після продажу застави.Корисність ломбардних кредитів
Ломбардний кредит може бути корисним для інвестора на фондовому ринку, який потребує негайної ліквідності. Однією з головних його переваг є те, що його вартість нижча порівняно з іншими варіантами фінансування.
Ломбардні позики зазвичай пропонують дуже низьку процентну ставку (ломбардну ставку) через ліквідність застави. Це, беручи до уваги, що цінними паперами, такими як акції, можна торгувати в дуже короткий термін.