Виклики, з якими стикається нова аргентинська влада, багато і мають велике значення. Результат останніх виборів виражає намір громадян виправити курс економіки. Як за останні 10 років аргентинська економіка перейшла шлях від стрімких темпів зростання до сильної економічної стагнації? Ми збираємося провести аналіз проблем, накопичених за останні роки в Аргентині.
22 січня Міжнародний валютний фонд оголосив свій прогноз, що в 2016 р. Економіка Аргентини скоротиться на 1%. Ці дані суперечать прогнозуванню зростання 0,7% Світового банку на початок року та підтверджують тенденцію до уповільнення, яка показує дані щонайменше за 2011 рік. Однак, не можна виключати майбутній перегляд прогнозів з урахуванням результатів листопадових виборів, який поклав кінець 12-річному правлінню партії Юстиціаліста, гегемоністської сили в аргентинській політиці в останні десятиліття.
Новий уряд оголосив про готовність здійснити радикальну економічну трансформацію, подолавши продуктивну модель ("ріст із інклюзією", як визначив попередній керівник), яка була кілька років тому може похвалитися двозначним зростанням ВВП на душу населення, значне збільшення споживання та інвестицій та продовження тенденції створення робочих місць. Однак саме в тій самій моделі вона також закінчилася стагнацією економіки та розв'язанням інфляції. Не мало хто намагається зрозуміти, що могло піти не так, і чому в кампанії 2015 року навіть провладні кандидати говорили про необхідність виправлення курсу економіки.
Основні напрямки економічної політики Аргентини почнуть відзначатися в 2003 році, коли країну все ще поборе глибока криза, що вибухнула двома роками раніше. Дії уряду відображали чітке зобов'язання безпосереднього втручання держави в економіку, стимулювання споживання та інвестицій, реорганізація хаотичної успадкованої грошової системи та стимулювання експорту із сільськогосподарського та тваринницького секторів. Ці заходи, додані до надзвичайно сприятливої міжнародної ситуації, дозволили повернутися до зростання, очистити державні фінанси, зменшити зовнішню заборгованість та створити робочі місця. Економічний план, незважаючи на надійність, яку завжди ставили під сумнів офіційні дані, досяг більшості своїх цілей до того, що вплив світової кризи 2007 року був порівняно меншим в Аргентині, ніж в інших країнах світу, і навіть у 2011 році резерви Центрального банку досягли рекордів. Однак мало хто передбачав, що цей період зростання, який розпочався у 2003 році, був у точці перелому.
Найбільшою слабкістю системи була б не економічна, а грошова: з інфляція завжди вище зростання економіки (і завжди нижче реальної інфляції), зростаюча фінансова нестабільність і зростаюча потреба в резервах в інших валютах, уряд вдався в 2011 році біржові запаси. Цей захід передбачав заборону (крім державного дозволу) приватним агентам здійснювати операції купівлі-продажу іноземної валюти, а також створював перешкоди для грошових переказів за кордон. Хоча його метою було підтримати стабільність національної валюти (песо) та запобігти втечі капіталу, її застосування не позбавило проблем. В першу чергу, оскільки це створює перешкоди для всього імпорту, який не завжди можна замінити національною продукцією, особливо це впливає на великі компанії та якість життя середнього класу. По-друге, навіть акції не змогли зупинити девальвація песо (більше 100% між 2011 і 2015 роками) або втрата резервів (з 52 179 млн. доларів до 31 337 млн. за той самий період), а також поява численних курсів песо-долар відповідно до економічного сектору та величезний чорний ринок валют. Нарешті, перешкоди руху капіталів зробили країну дуже непривабливою для іноземних інвестицій оскільки компанії, які вирішили оселитися в Аргентині, не могли повернути свої прибутки.
Щоб компенсувати відсутність міжнародних агентів в економіці Аргентини, уряд вирішив поглибити свою економічну політику на період 2003-2011 років. Це негайно призвело до збільшення ролі держави при експансивній фіскальній політиці (переважно за допомогою програм трансферту доходів, інвестицій та субсидій на основні послуги) з метою підвищення внутрішнього споживання та сукупного попиту. Однак фінансування цієї політики (беручи до уваги, що запаси та правова невизначеність помітно зменшили доступ до міжнародних фінансових ринків) повинно було впасти на різке збільшення утримань на експорті та на монетизацію дефіциту, тобто спираючись на випуск валюти для покриття розриву між доходами та витратами. Сукупна дія цих факторів завдала серйозної шкоди аргентинським компаніям та спричинила інфляцію (що за офіційними даними було б близько 24% у 2014 р., за незалежними оцінками - 38,53%), що, у свою чергу, перешкоджало зростанню (досягаючи майже нульових показників за останні два роки). Контроль за цінами та угоди щодо заробітної плати, просунуті урядом, у відповідь на проблему не дали очікуваних результатів, а також не зуміли стримати погіршення якості життя населення. Таким чином, економіка опинилася в стагнації, що супроводжується неконтрольованою інфляцією, яка в економіці широко відома як стагфляція.
У цьому контексті логічно запитати, як цей порочний цикл дефіциту, інфляції та економічного уповільнення міг тривати роками.. І відповідь не хто інший, як він бум сої, оскільки їх експорт став одним з найбільших джерел іноземної валюти. Ось як Аргентина за декілька років стала країною, яка спеціалізується на вирощуванні сої, продукту з дуже невеликою доданою вартістю, що піддається надзвичайно нестабільним цінам, але міжнародний попит якого був у всі часи максимуми. Іншими словами, внутрішній макроекономічний дисбаланс можна зменшити більшою чи меншою мірою за рахунок вигод сектору, зовнішнє зростання якого, здавалося б, не має меж.
Але якщо експорт сої був важливим бальзамом для підтримки економіки, цього було недостатньо для вирішення всіх його проблем.навіть на зовнішніх ринках. У 2011 році почався юридичний конфлікт між деякими іноземними кредиторами уряду Аргентини ( затримки або Фонди грифа), що ще більше ускладнило фінансування і поставило країну в технічний дефолт, фактично дійшовши до ситуації селективного дефолту.
Починаючи з цього року, аргентинська економіка повністю вступила в спадну тенденцію, яка триває донині. Прямі іноземні інвестиції та сальдо зовнішньої торгівлі (два основних джерела іноземної валюти) все ще зростали в 2012 році, але з тих пір впали тривожною швидкістю, з тією ж швидкістю, з якою зменшувались резерви Центрального банку. Виробництво сої, що стимулюється безпосередньо державою, не могло компенсувати падіння доходу або зупинити девальвацію песо. Тим часом ринок валютних курсів дедалі посилювався, і грошово-кредитна система входила в плутанину ослабленої фінансової системи та паралельних валютних курсів, як на чорному, так і на офіційних ринках.
Все це в умовах економічної стагнації та інфляції, що різко знизило купівельну спроможність громадян. Саме це поєднання факторів призвело на президентських виборах у листопаді 2015 року до зміни політичного знаку після 12 років правління Партії правосуддя. Основним викликом для нового уряду є зміна напрямку економіки та встановлення курсу на зростання.
Побачте виклики аргентинської економіки на найближчі кілька років.
