Рентабельність капіталу, скоригованого на ризик, або RORAC, є базовим коефіцієнтом для банків. Його функція полягає у вимірюванні прибутковості, пропонованої фінансовим продуктом або портфелем клієнтів, використовуючи наступну формулу:
RORAC - це різновид методології RAROC, який пропонує модифікацію фінансової прибутковості або рентабельності інвестицій. Зміна полягає в знаменнику, де замість вотчини розміщується економічний капітал (СЕ). Ця концепція, яку ми детальніше пояснимо пізніше, стосується - у підсумку - резервів, необхідних для покриття несподіваних збитків. Формула RORAC така:
Метою RORAC є більш точне вимірювання результатів фінансової операції. Це, враховуючи високі витрати, які банк міг би взяти на себе в певних сегментах ринку.
РЕ, призначений, наприклад, для портфеля бізнес-позик, буде нижчим, ніж той, який потрібен для споживчих позик, де ймовірність дефолту вища. Коли фінансування є більш ризикованим, потрібно більше резервів.
Елементи RORAC
Елементи RORAC - два. По-перше, знаменником, який є економічним капіталом (СЕ), є власний капітал, який компанія зберігає, щоб захистити себе від кредитного ризику, ринкового ризику та систематичного ризику.
ЄС інвестується в активи з низьким ризиком, такі як казначейські векселі. На відміну від законодавчого резерву, він залежить не від повноважень регулятора, а від критеріїв кожної компанії.
СЕ повинен дорівнювати несподіваним втратам. Вони отримані з різниці між умовною величиною ризику (CVAR) та очікуваними збитками (PE)
З одного боку, CVAR визначається як максимальна прогнозована втрата за певний проміжок часу в межах похибки. Для розрахунку цього показника використовуються дані користувачів з найбільшим ризиком невідповідності.
CVAR трактується наступним чином: з певністю x%, компанія не втратить більше N грошових одиниць, наприклад, протягом наступних тридцяти днів.
Існує три способи обчислення CVAR: параметричний VAR, історичний VAR та VAR для Монте-Карло.
З іншого боку, РЕ є результатом множення трьох факторів, як ми бачимо у наступному рівнянні:
Перша змінна (PD) - це ймовірність того, що боржник не сплачує кредит. Друга інформація (LGD), яка трактується як тяжкість збитків, - це частина кредиту, яка після того, як всі процедури збору будуть здійснені, не підлягає відшкодуванню.
Ці два фактори (PD та LGD) розраховуються як середнє значення на основі інформації, отриманої в кредитних бюро. Інша альтернатива - пошук банком історичних даних від власних клієнтів. Крім того, у випадку нових боржників ви можете використовувати цифри користувачів або операції зі схожими характеристиками.
Нарешті, EAD - це сума, яку фінансова установа очікує стягнути зі своїх позичальників.
Тоді формула СЕ буде такою:
Таким чином, СЕ залежить від рівня визначеності та методу, що використовується для оцінки CVAR.
Приклад RORAC
Давайте розглянемо дуже спрощений приклад програми RORAC. Припустимо, компанія хоче знайти віддачу від портфеля споживчих позик у 30 000 доларів.
Середня ставка позики аналізованих операцій становить 15%. У свою чергу, процентна ставка, яку фінансова установа сплачувала за залучення наданих ресурсів, становила 6%.
Отже, фінансова націнка портфеля становить у середньому 9%. До цього додається комісія за відкриття, яка нараховується клієнтам у розмірі 0,2%.
Далі припустимо, що адміністративні витрати, понесені банком на надання цих позик, становили 2500 доларів.
Отже, прибуток до оподаткування, отриманий портфелем, буде таким:
BAT = (30000 x 9% x 1,02%) - 2500 = 254 долари США
Далі ми вираховуємо податки, враховуючи ставку податку 30%, що призводить до наступної чистої вигоди:
Чистий прибуток = 254 х (1-0,3) = 177,8 доларів США
Аналогічно, припустимо, що CVAR відповідає 10% портфеля. Це означає, що, з певністю 95%, наприклад, проаналізовані позики не принесуть збитків на суму більше 3000 доларів США за аналізований період.
Тим часом, ймовірність невиконання зобов'язань становить 4%, тоді як тяжкість збитків або LGD становить 40%.
Отже, очікувана втрата:
PE = 0,04 х 0,4 х 30000 = 480 доларів США
Потім для обчислення СЕ віднімається CVAR мінус ПЕ. Цей резерв дозволить банку захиститися від непередбачених подій.
CE = 3000-480 = 2520 доларів США
Нарешті, RORAC буде:
RORAC = Чистий прибуток / Економічний капітал = 177,8 / 2520 = 7,06%