Проектне фінансування - це форма фінансування позабалансових бізнес-проектів. Таким чином, якщо проект не продовжується, компанія не реагує на кредиторів (банки, які надали кредит - фінансували проект).
Таким чином, фінансування проектів (далі ПФ) дозволяє здійснювати великі довгострокові бізнес-проекти, використовуючи велику суму боргу. З цієї причини важелі зазвичай є високим (близько 60-90%), тоді як отримана віддача, виміряна внутрішня норма прибутку (IRR), він також дуже високий.
У першому наближенні ПФ стосується фінансування проектів. Однак у результаті останньої фінансової кризи та після краху Lehman Brothers банки вимагали додаткових гарантій для здійснення цієї діяльності.
Тому ми можемо розрізнити два види фінансування:
- Нерегресне фінансування проекту: Акціонери ризикують лише внеском капіталу (власні кошти у СПВ).
- Фінансування проектів з обмеженими ресурсами: Посилається на додаткову гарантію або заставний ресурс.
Сторони, що беруть участь у проектному фінансуванні
Серед усіх сторін, що беруть участь у процесі, основними для його проведення є три:
- Акціонери компанії-виробника: залежно від виду фінансування вони будуть більш-менш задіяні. Але відокремлення акціонера від SPV здійснюється прямо, щоб вони не відповідали активами компанії-походження.
- Спеціальна компанія (англійською мовою Спеціальний автомобіль SPV): Це компанія, створена спеціально для проекту. Він отримає дохід і грошові потоки і буде тим, хто погасить борг перед банками.
- Фінансовий суб'єкт: Це може бути один або кілька осіб, які виступають в ролі кредиторів.
Крім того, для реалізації проекту необхідно буде включити всі основні частини. Як вони можуть бути:
- Промислові та технологічні партнери: Вони будуть тими, хто надає досвід завдяки своїм знанням сектору, де розробляється ПП.
- Постачальники та постачальники: Ті, хто продає свою продукцію та матеріали для виконання ПП.
- Державні адміністрації: У разі адміністративної концесії.
- Консультанти та зовнішні радники: Вони будуть аналізувати проект, будучи абсолютно незалежними від акціонерів та їх інтересів.
- Юрисконсульти.
- Технічні консультанти.
- Екологічні радники.
- Фінансові консультанти.
- Радники ринку.
- Страхові компанії: Дуже важлива частина, оскільки інакше банки не вступили б в операцію. Ризики повинні бути проаналізовані для того, щоб встановити капітали для їх страхування.
Особливості проектне фінансування
Сектори, в яких застосовується ПФ, дуже різноманітні, але загальними характеристиками всіх з них є:
- Проект повинен бути життєздатним і прибутковим самостійно. SPV - це той, хто поверне борг.
- Грошових потоків має бути достатньо для погашення боргу та винагороди акціонерам, які контролюють SPV. У свою чергу, протягом перших років вони зазвичай негативні.
- Це завжди здійснюється через SPV (в Іспанії воно приймає юридичну форму акціонерного товариства).
- Це вимагає значних початкових інвестицій із власними коштами та тривалого періоду для досягнення прибутковості.
Приклад a фінансування проектів
