Рекапіталізація - це фінансова стратегія, за допомогою якої компанія реструктуризує свій капітал та свій борг, обмінюючи борг на власний капітал або навпаки.
Однією з головних цілей рекапіталізації є наявність більш стабільної структури капіталу або вихід зі складної фінансової ситуації. Але, як ми побачимо пізніше, є кілька цілей проведення рекапіталізації.
Однією з найпоширеніших форм докапіталізації є модифікація структури капіталу компанії шляхом переведення зобов’язань у власний капітал. Тобто, обмін боргу чи облігацій на акції. Це також робиться шляхом випуску нових акцій або додаткових випусків боргу. Прикладом протилежного може бути вилучення привілейованих акцій зі складу акціонерного капіталу та внесення до них зобов’язання шляхом випуску облігацій.
Цілі рекапіталізації
Основні цілі докапіталізації:
- Отримати більш стабільну структуру капіталу.
- Досягніть більшої фінансової платоспроможності, яка дозволяє сплачувати борги і тим самим виходити зі складної фінансової ситуації.
- Захистіться від ворожої спроби захоплення сторонніми компаніями.
- Мінімізуйте сплату податків. У більшості країн процентні платежі можуть бути вирахувані з податкової декларації, тоді як дивіденди - ні. Якщо бізнес обмінює власний капітал на борг, це може зменшити ваш рахунок на сплату податків.
- Націоналізація. Країна, в якій проживає компанія, вводить свій капітал шляхом випуску нових акцій.
- Досягти оптимальної комбінації боргу та власного капіталу для досягнення ліквідності.
- Розробити стратегію виходу акціонерів (дуже поширена для надходжень та виходів з венчурних фондів).
- Отримайте особисту або ділову ліквідність. Власники можуть випускати нові акції для досягнення особистої ліквідності або ліквідності для свого бізнесу. Наприклад, після відкриття бізнесу власник досяг дуже високої ділової цінності, але не має особистого капіталу. Ви можете випускати нові акції для досягнення такої особистої ліквідності. Таким чином ви перекладаєте частину вартості свого бізнесу на своє особисте багатство.
- У компанії з декількома власниками, які мають різні терміни та завдання. Компанію можна докапіталізувати, щоб підлаштуватися під них.
Інші форми докапіталізації
Окрім загальної форми, існують і інші форми докапіталізації. Ці форми докапіталізації:
- Докапіталізація із залученням кредитної позиції: Компанія випускає облігації з метою залучення грошей для придбання власних акцій. Це дозволяє акціонерам зберегти контроль над компанією. Це може бути прагнення нинішніх акціонерів частково вийти з інвестиції, уникнути падіння ціни акцій, захистити себе від ворожої заявки на поглинання або перебалансувати позиції в холдинговій компанії, серед інших варіантів.
- Купівля за кредитним кредитом:Це докапіталізація із залученням позики, ініційована третьою стороною. У цьому випадку діючі акціонери передають контроль третій стороні, дружно або вороже.
Приклад докапіталізації
Для прикладу ми збираємося максимально спростити компанію та її структуру.
- Компанія ASA заснована із статутним капіталом 100 000 євро, розділеним на 10 000 акцій. Тобто, кожна акція має номінальну вартість 10 євро
- Наступного місяця він купує промисловий склад вартістю 200 000 євро. Він платить за це 100 000 євро готівкою і бере борг у продавця за решту 100 000 євро.
| Активний | 200.000 | Чиста вартість | 100.000 |
|---|---|---|---|
| Промислове судно | 200.000 | Соціальний капітал | 100.000 |
| Казначейство | 0 | пасивний | 100.000 |
| Комерційний борг | 100.000 |
Уявімо собі, що через деякий час компанія ASA не може розпочати бізнес і, отже, не може сплатити все, що їй винна. Однак він вважає, що в майбутньому бізнес може працювати дуже добре. Він переконує продавця корабля, що його бізнес буде дуже процвітаючим, і продавець погоджується обміняти борг на акції компанії.
Для проведення докапіталізації компанія проводить новий випуск 10000 акцій, також номінальною вартістю 10 євро. На той час борг компанії виплачується, і структура компанії досягає домовленості, з якою вона продала корабель, за допомогою якого вона постачає 2000 акцій нового випуску, також вартістю 10 євро.
Після докапіталізації структура капіталу компанії така:
| Активний | 200.000 | Чиста вартість | 200.000 |
|---|---|---|---|
| Промислове судно | 200.000 | Соціальний капітал | 200.000 |
| Казначейство | 0 | пасивний | 0 |
Ми бачимо, як після докапіталізації капітал компанії змінився, збільшивши запас капіталу та зменшивши зобов’язання. Однак актив все ще має однаковий склад.
