Чи можуть зміни клімату вплинути на виплату відсотків за державним боргом? Чи можуть зміни клімату обмежити потенціал країн, що розвиваються? Давайте подивимося, чому боротьба з цим явищем є справжньою необхідністю.
З моменту появи COVID у нашому житті багато дебатів довелося відкласти на вирішення кризи здоров'я, яка поставила світ під контроль, паралізуючи при цьому економічну діяльність, яка в цілому розвивалася. Необхідність боротьби з кризою, а також наслідки, що виникали від неї, змусили різних лідерів планети зосередити всі свої зусилля на зупинці того, що увійде в історію як одна з найбільших криз у нашій недавній історії.
Однак, як тільки пандемія розвіється, коли вакцини надходять на різні постраждалі території, і вони постачаються населенню, необхідно підвести підсумки того, як живе планета після цієї катастрофи для здоров'я та економіки, яку ми пережили. Пора говорити про економічне відновлення, яке нам представлене, з викликами, які воно створює, в той же час ми піднімаємо напрямки дій для відновлення зареєстрованої шкоди. Однак таким же чином ми повинні мати справу з іншими питаннями, які, залишившись непоміченими, повинні вирішуватися; і це встановлено порядку денним ООН у ЦУР.
Серед цих питань - інклюзивний розвиток економіки. І, який кращий час поговорити з цього приводу, ніж у сценарії, коли несподівана криза вибухнула з силою, породжуючи негативні наслідки, які можуть погіршити ситуацію та розширити нерівність?
Криза, як завжди, полює на найуразливіших, збільшуючи існуючі дисбаланси в таких типах економік. Ми стикаємось із проблемою, до якої ми повинні додати той факт, що з часу кризи 2008 року зростання в цих економіках помірніло. Країни, що розвиваються, що зросли із темпами, близькими до 14%, почали зростати зі швидкістю 7%. Таким чином, темпи зростання країн з економікою, що розвиваються, які складали до 4,5 процентних пунктів, крім темпів, зареєстрованих розвиненими економіками, почали дистанціюватися лише на 0,38 процентних пунктів.
Однак до всього цього ми повинні додати ще один аспект: зміну клімату. Зміна клімату, яка не лише поставила центральні американські економіки під контроль стихійних лих; що це не тільки поставило під загрозу весь промисловий сектор мексиканської країни через відключення електроенергії, спричинені снігопадами в Техасі; Швидше, згідно з даними Міжнародного валютного фонду, ми говоримо про кліматичні зміни, які можуть навіть збалансувати фінанси багатьох з цих вразливих економік.
Зміна клімату, ризик для інвесторів
"Дослідження, проведене МВФ, показує зв'язок між кліматичними потрясіннями та дохідністю, що пропонується державними облігаціями в таких типах економік".
Згідно з нещодавнім дослідженням Міжнародного валютного фонду, спостереження, проведене технічним персоналом, визначило, що вразливість країни або її стійкість до змін клімату може мати прямий вплив на її кредитоспроможність, її витрати з точки зору заборгованості і, врешті-решт, ймовірність того, що ви будете несплачувати свій державний борг. Ті країни, які є найбільш вразливими до кліматичних змін, так само реєструють гірший кредитний рейтинг, який серйозно шкодить їх зростанню, з вищими пов'язаними з цим витратами на фінансування.
Якщо фінансові витрати для країн, що розвиваються, та країн, що розвиваються, через їх характеристики були недостатньо високими, ця все частіша загроза гарантує, що вони є. Дослідження, проведене МВФ, показує зв'язок між кліматичними потрясіннями та прибутковістю, що пропонується державними облігаціями в цих типах економік. Менша здатність застосовувати політику реагування, яка намагається боротися з цією ситуацією, через більшу нестачу збільшує ризик, який відображається в кредитному рейтингу, а отже, і на витратах на фінансування.
Використовуючи показники вразливості з Глобальної ініціативи адаптації Нотр-Дам, агентство обирає групу з 67 країн у період між 1995 і 2017 роками. У цій вибраній вибірці, після аналізу, спостерігається, що зазначена вразливість негативно впливає на кредитний рейтинг; крім того, все це з урахуванням тих загальноприйнятих макроекономічних детермінант. Так само під час цього аналізу спостерігається, що ті економіки, які найбільше страждають від цієї ситуації, як і на початку, разом із COVID, знову є економіками, що розвиваються; найбільш вразливі.
У цьому сенсі підвищення вразливості до змін клімату в цих країнах, що розвиваються, на 10 процентних пунктів, після аналізу може бути пов'язане зі збільшенням на 150 базисних пунктів спредів дохідності довгострокових суверенних облігацій (10 років) ці економіки проти еталонного значення США. Таким же чином, покращення на 10 відсоткових пунктів цього показника вразливості безпосередньо призводить до зменшення на 37,5 базисних пунктів цих диференціалів врожайності. Як ми бачимо, нове ускладнення, яке продовжує обмежувати потенціал цих економік, на щастя подій, з якими інституції не закінчують боротьбу.
Аналогічним чином, проведений аналіз завершується іншим спостереженням, зробленим на вибірці з 116 країн, протягом того самого періоду, обраного вище. Це спостереження аналізує зв'язок між зміною клімату та суверенним дефолтом. Спостереження, яке показує, що ті країни, які є більш вразливими до кліматичних змін, також мають більшу ймовірність несплати боргу. Дослідження, яке, очевидно, рекомендує більшу стійкість, щоб зменшити цю ймовірність, зменшуючи, таким же чином, витрати на фінансування; все це, щоб не продовжувати душити її зростання.
Менш стійкий борг
"Сам МВФ повинен був взяти участь у порятунку Еквадору, щоб очистити свої державні рахунки, представивши рівень боргу близько 50%".
Ми повинні знати, що дослідження, опубліковане МВФ, викликає велике занепокоєння, оскільки вищі витрати на фінансування цих економік, настільки залежать від боргів і так мало здатні зробити його стійким, в кінцевому підсумку обмежують їх зростання і, отже, їх розвиток. Таким чином, якщо ми подивимось на рівень боргу в Латинській Америці, хоча ми бачимо велику диспропорцію, яку деякі країни, такі як Аргентина чи Венесуела, мають інші країни-члени, ми можемо також помітити, що середній борг у групі може бути близьким до 63% ВВП.
Іншими словами, рівні боргу в Латинській Америці, на відміну від таких країн, як Іспанія (117%), Португалія (130%), Італія (150%) або Греція (199%), не надто високі. На відміну від цього, за даними Міжнародного валютного фонду (МВФ), борг у таких країнах, як Колумбія, становить 54,8% ВВП, тоді як в інших більш лібералізованих країнах, таких як Чилі, рівень боргу становить близько 27%.
Це апріорі не є проблемою. Однак високий рівень корупції в країні, де неформальна економіка становить великий відсоток самої економіки, прихильність до покупців боргу за сценарієм, коли процентні ставки вищі, ніж в інших країнах, становить велику проблему. Іншими словами, високі витрати боргу в Латинській Америці, додані до фіскальної слабкості установ через високий рівень економічної неформальності, в кінцевому підсумку компрометують сам уряд, який змушений платити більші відсотки за борг. .
Зокрема, середня вартість державного боргу в Латинській Америці в 2,5 рази вища, ніж у єврозоні, беручи до уваги останні дані Світового банку. І зіткнутися з цією ситуацією, коли установи настільки слабкі через їх обмежену здатність збирати кошти, є недосяжним завданням. Такі країни, як Мексика, слідкують за рейтингом ОЕСР щодо збору податків над ВВП. Оскільки настільки мало дієздатних інституцій, створюється замкнене коло, яке, як здається, у всьому закінчується обмеженням можливостей розвитку цих типів економік.
З цієї причини, на додаток до всього, що описано в цій статті, уряди цих країн, що розвиваються, повинні проявляти більшу обережність щодо рівня боргу, оскільки ми мали змогу спостерігати, як кілька місяців тому сам МВФ повинен був брати участь у рятуванні Еквадор очистити свої державні рахунки, представивши рівень боргу близько 50%. На закінчення прикладом контрасту є те, чого не сталося в Іспанії, наприклад, де заборгованість перевищує 100% ВВП, країна має значно меншу премію за ризик, а також набагато стабільніший і кращий фінансовий стан для Ваш стан.