IRR облігації - що це таке, визначення та поняття

IRR по облігації - це процентна ставка, за якою грошові потоки, які вона генерує, повинні бути дисконтовані так, щоб результат поточної вартості дорівнював ціні облігації.

Іншими словами, якщо говорити набагато простіше, IRR - це реальна дохідність, яку генерує облігація.

Наприклад, якщо ми купимо облігацію на 105 і вони дадуть нам річний купон 5%, ми матимемо рентабельність менше 5%. Чому? Тому що ми заплатили 105, і вони нам повернуть 100 (вони завжди повертають 100). Отже, при тих 5% на рік, нам доведеться знижувати вартість, яку вони нам повертають, як меншу.

Навпаки, якщо ми купимо облігацію за 95 і ми платимо нам 5% на рік, насправді наш IRR буде більше 5%. Ми заплатили 95, а вони нам повертають 100, тобто більше, ніж ми заплатили. Отже, при 5%, нам доведеться додати те додаткове, що вони нам повертають. Для цього є кілька формул.

Далі ми побачимо, як обчислюється IRR, а в кінці побачимо приклади трьох можливих випадків. Купуючи облігацію за номіналом, купуючи облігацію зі знижкою (нижче 100) або купуючи облігацію з емісійною премією (вище 100).

Готові інвестувати на ринки?

Один з найбільших брокерів у світі, eToro, зробив інвестиції на фінансових ринках більш доступними. Тепер кожен може інвестувати в акції або придбати частки акцій з комісією 0%. Почніть інвестувати зараз із депозиту у розмірі всього 200 доларів. Пам’ятайте, що важливо навчитися інвестувати, але, звичайно, сьогодні це може зробити кожен.

Ваш капітал під загрозою. Можуть застосовуватися інші збори. Для отримання додаткової інформації відвідайте stocks.eToro.com

Розрахунок IRR облігації

Формула IRR вже була видно в іншій статті про внутрішню норму прибутку. У цьому випадку формула однакова, але застосовується до інвестиції в облігацію. Для спрощення ми можемо інвестувати в два типи облігацій:

• Облігації з нульовим купоном: IRR облігації з нульовим купоном збігається із спотовою процентною ставкою. Єдиний грошовий потік - це ціна викупу.

• Купонні облігації: IRR купонної облігації отримується методом спроб і помилок за допомогою формули. Існують комп’ютерні програми, які полегшують нам це завдання.

Де P - ціна придбання облігації, Pn - ціна викупу, а C - купон на кожен період.

Приклад обчислення IRR облігації

• Припустимо, облігація з нульовим купоном, тобто облігація, яка не розподіляє купони. Ціна придбання облігації - 109, термін погашення - 3 роки.

IRR цієї облігації з нульовим купоном становить -0,028. Якщо помножити на 100 і виразити це у відсотках, ми отримаємо, що IRR цього зв’язку становить -2,8%. За допомогою чого ми можемо бачити, що прибутковість облігації також може бути негативною.

• Тепер припустимо, ваучер з купонами. Облігація сплачує 5% на рік із строком погашення три роки. І ми будемо розглядати три випадки:

Ваучер, придбаний зі знижкою (нижче 100)

Формула у таблиці дає значення IRR 6,9%. Щоб перевірити правильність розрахунку, підставляючи це значення у верхню формулу, буде задоволено рівність.

Облігації, куплені за номіналом (у 100)

Після введення значень у комп’ютерну програму коефіцієнт IRR становить рівно 5%. Таким чином, доки вартість придбання дорівнює ціні викупу або викупу, IRR буде дорівнює купону.

Бонус, придбаний з премією за випуск (понад 100)

Нарешті, в облігаціях з емісійною премією IRR буде нижчим за купонний дохід. Електронна таблиця отримує значення IRR 3,22%.

У випадку облігацій зі змінною процентною ставкою формула, яку слід застосовувати, буде однаковою. Однак результат буде відрізнятися.