Купон боргового фінансового активу - це процентна ставка, яка матеріалізується при виплаті його власнику певного відсотка від номінальної вартості цінного папера. Зазвичай відноситься до облігацій із фіксованим доходом.
Багато облігацій випускаються з купонами, які виплачують їх власнику різними термінами, і це відображено в описі облігації, як ми вказали червоним на зображенні нижче. Там ми спостерігаємо облігацію, випущену іспанською державою з купонною виплатою 5,15% річних.
Отже, виплата купона може бути:
- Щорічний: У цьому випадку відбувається 1 платіж на рік.
- Дворічний: У цьому випадку відбувається 2 виплати на рік.
- Щоквартально: У цьому випадку відбувається 4 виплати на рік.
- Щомісяця: У цьому випадку відбувається 12 платежів на рік.
Загалом, збір купонів означає, що власник активу буде отримувати постійний дохід, зберігаючи його в портфелі. Крім того, інвестор може окупити свої інвестиції після закінчення життя активу (шляхом викупу або конверсії активу). Ви також можете продати або передати цей актив у будь-який час, отримуючи прибуток або збиток на основі його ціни.
Логічно, що після продажу або передачі активу він перестає отримувати купони або відсотки, які стягуватиме новий власник.
Деякі облігації не виплачують купон, вони називаються нульовими купонами. У цьому випадку інвестор отримує відсотки в кінці свого життя разом із принципалом. Отже, за цими облігаціями виключається ризик процентної ставки та реінвестування, будучи результатом, отриманим як різниця між вартістю випуску та вартістю викупу. У разі придбання його на вторинному ринку (тобто не на момент випуску), така прибутковість походить від різниці між ціною, сплаченою на ринку, та викупною вартістю.
Структура потоку
Зі свого боку, купонні облігації випускаються різними способами. У наведеному нижче прикладі представлена структура платежів та інкасо облігацій із терміном погашення 5 років та річних купонних виплат. Інвестор, якщо він утримується до погашення, сплачує основний борг на початку свого життя і отримує 5 купонів та погашення основного боргу в 5 році.
Облігації з нульовим купоном (проміжних платежів), випущені зі знижкою, будуть випущені, наприклад, на рівні 85% від їх номінальної вартості, а після погашення інвестор отримає 100%, отримавши різницю в прибутковості. Зі свого боку, вони також можуть бути випущені за їх номінальною вартістю, а після погашення отримують викупну премію, тобто видану під 100% і з амортизацією на рівні 102%, наприклад.
Розрахунок купона
Формула розрахунку купона дуже проста. Для цього ми повинні знати номінальну вартість відповідної облігації та купон у відсотках до сплати.
Давайте розглянемо приклад.
Якщо облігація сплачує купон 7,5%, а її номінальна вартість становить 1000 євро. Яку суму ви будете платити щорічно?
Купон = (7,5% / 100) x 1000 € = 0,075 x 1000 € = 75 €
Трохи історії
Термін купон бере свій початок з того, що стара видача позик, виданих під фізичні назви, входила до акредитуючого документа, який був переданий кожному власнику облігацій серією невеликих прямокутників (купонів), у яких кожна з наступних дат погашення та наступна інкасація доходу, здійсненого емітентом цінних паперів.
На зображенні вище ми бачимо фізичну назву з різними купонами. Власник титулу збирав ці орендні плати, передаючи в обмін відповідний купон емітенту титулу (маючи все менше та менше купонів, прикріплених до їх титулу). Очевидно, що ця система не використовується роками, оскільки її замінили системою бухгалтерських проводів та в електронному вигляді, хоча термін купон зберігався.
Короткий купон
Короткий купон відомий як купон, який отримують за коротший проміжок часу, ніж зазвичай. Зазвичай це відбувається з виплатою першого купона.
Наприклад, якщо емітент випускає облігацію 17 травня, але бажає, щоб купони були виплачені 30 червня та 31 грудня, перший купон буде коротким, оскільки до виплати першого купону пройде лише 44 дні. купон, замість 6 місяців, які пройдуть між виплатою одного купона та наступного.
Оскільки проміжок часу пройшов менше, купон, який виплачується, буде меншим, і тому його називають коротким купоном. Продовжуючи попередній приклад, уявімо собі облігацію, яка випускається 17 травня з купоном 7,5% та IRR 7,5%, випущеною за номіналом (1000 євро).
Ми використовуємо формулу, викладену вище, але замість річної нам доведеться виплатити лише 44 дні купона:
Купон = (7,5% / 100) x 1000 € x 44/365 = 0,075 € x 1000 € x 44/365 = 9,04 €
Редактор рекомендує:
Оцінка облігацій