Поняття поточного купона - це відсотки, нараховані до певної дати за купоном цінного папера з фіксованим доходом. Ці відсотки накопичуються періодично з дати останнього платежу до наступного.
Коли ми купуємо цінні папери з фіксованим доходом (якщо вони не є цінними паперами, випущеними зі знижкою, облігацією з нульовим купоном), ми позичаємо свої гроші в обмін на отримання номінальної суми на термін погашення плюс певні відсотки періодично (зазвичай щорічно або півроку ). Розглянемо облігацію, яка виплачує купон 3 лютого. З цієї дати починають нараховуватись відсотки, що підлягають сплаті за наступним купоном. Отже, діючий купон - це частина того відсотка, який накопичується день за днем.
Неважко зробити висновок, що чим більше часу минуло з дати останньої виплати купона, тим вищі нараховані відсотки і, як наслідок, більший діючий купон.
Коли ми купуємо облігацію, нараховані відсотки доведеться додати до вказаної ціни (ціна без купона). Діючий купон плюс ціна облігації без купона дасть нам загальну ціну або валову ціну облігації. Це буде сума, яку ми нарешті за це заплатимо.
Приклад розрахованого купона
19.02.2015 р. Облігація придбана з терміном дії 30.07.2020. Облігація сплачує щорічний купон у розмірі 4,65%. Його ціна в лістингу (ціна без купона) становить 94,992%. Скільки працює купон? Яку ціну ми повинні за нього заплатити?
Готові інвестувати на ринки?
Один з найбільших брокерів у світі, eToro, зробив інвестиції на фінансових ринках більш доступними. Тепер кожен може інвестувати в акції або придбати частки акцій з комісією 0%. Почніть інвестувати зараз із депозиту у розмірі всього 200 доларів. Пам’ятайте, що важливо навчитися інвестувати, але, звичайно, сьогодні це може зробити кожен.
Ваш капітал під загрозою. Можуть застосовуватися інші збори. Для отримання додаткової інформації відвідайте stocks.eToro.com
Я хочу інвестувати з EtoroПерш за все нам довелося б розрахувати пробіг купона. Для цього ми застосуємо таку формулу:
CC = Пробіг купона
Dc = Дні, що минули з моменту останньої оплати купона
Dt = час, який проходить між виплатою купона
C = сума купона
Якщо порахувати дні, що минули з моменту останньої виплати купона, то загалом ми отримали б 204. Час, який проходить між виплатою купона, становить один рік (365 днів). Знаючи це, нам не доведеться більше замінювати у формулі.
CC = (204/365) * 4,65 = 2,599%
Діючий купон (або нараховані відсотки) до 19.02.2015 становить 2,5989%, а загальна ціна або брутто-ціна, яку ми повинні сплатити за облігацію, буде результатом додавання діючого купона плюс ціна екс-купону. Загальна сума сплати за облігацію складе 97,591%.
Чому розраховується біг-купон?
Діючий купон використовується для обчислення нарахованих відсотків. Давайте подумаємо про 2 різних бонуси. Облігація А виплатила купон 3 місяці тому, а Облігація В - купон 10 місяців тому (для спрощення прикладу, давайте подумаємо про 30-денні місяці). Припустимо, що обидві облігації виплачують купон у розмірі 5%, а їх ціна за попереднім купоном становить 95%. Облігація А мала б діючий купон 1,233% (90/365 * 4,65), а її загальна ціна становила б 96,233% (95% + 1,233%). Облігація B мала б діючий купон 4,110% (300/365 * 5%), а її загальна ціна становила б 99,110% (95% + 4,110%)
Якби нараховану частину купона обох облігацій не розрахували і її відняли із загальної ціни, щоб отримати ціну без купону (котирувана ціна), ми отримали б вищу ціну за облігацію В. Але це не так, оскільки обидві Облігації торгуються на рівні 95%, і купувати ту чи іншу облігацію було б байдуже, оскільки за облігацію B ми платили би вищу ціну, ніж за облігацію A, але за облігацію B ми б стягували більшу частину купона, ніж за облігацію A Отже, обидві облігації мають однакову ціну.
Вплив діючого купона
Ціна франко-купона (чиста ціна) є більш інформативною, ніж загальна ціна облігації (брудна ціна) при прийнятті рішення про покупку. Загальна ціна може змусити нас помилково думати, що за облігацію платять занадто багато (тим більше, більша частина купона зароблена).
Крім того, дивлячись на графік ціни облігації з часом, якщо ефект діючого купона не буде усунутий, ми отримаємо графік у формі зубів пилки (див. Зображення нижче). Це відбувається тому, що в міру наростання купона облігація буде коштувати, чим ближче вона буде до дати виплати купона. Після сплати цього спостерігатиметься вертикальне падіння ціни франко-купона, і те саме відбуватиметься знову до виплати наступного купона.
