На вторинному ринку державного боргу в Іспанії державний борг обговорюється в євро, що торгується на згаданому ринку, і складається з казначейських векселів, державних облігацій та державних зобов'язань.
Його випуск відбувається за допомогою процедури конкурентного аукціону на первинному ринку, при цьому Банк Іспанії виступає фінансовим агентом Казначейства, щоб він міг перейти до другого торгового сегменту або вторинного ринку.
Торгові боргові інструменти
Отже, боргові інструменти, якими торгується на цьому ринку, є:
- Листи зі скарбами
Це короткострокові цінні папери (максимальний термін - 18 місяців), мінімальна номінальна вартість 1000 євро, випущені зі знижкою (це означає, що нижче номіналу, який становить 100).
- Облігації та зобов'язання держави
Це цінні папери, що випускаються строком на 2 роки і більше. Коли початкові терміни випуску становлять 3 або 5 років, вони називаються облігаціями, тоді як строки, що перевищують 5 років, називаються державними зобов'язаннями. Вони видаються на мінімальну вартість 1000 євро, але з періодичними відсотками, які називаються купонами.
- Смужки
Ці значення можна розділити та торгувати за іншими значеннями. Таким чином, з 5-річної облігації можна отримати 6 смужок, по одній для основного боргу та ще 5 за кожен отриманий купон. Техніка сегрегації оборотна.
- Борг в іноземній валюті
Його вага зменшується. Він складається з позик та цінних паперів Росії фіксована орендна плата номіналом в ієнах та доларах.
Члени ринку державного боргу
Членами вторинного ринку державного боргу можуть бути:
- Цінні папери компанії та агентства.
- Іспанські кредитні установи.
- ESI та кредитні установи, що мають дозвіл в іншій державі-члені ЄС, а також ті, що не є членами ЄС, якщо вони відповідають певним вимогам, встановленим законодавством.
Не всі учасники ринку однакові, є різні категорії:
- Власники рахунків від свого імені
Фінансові установи, уповноважені Казначейством, на основі звіту Банку Іспанії, купувати та вести державний борг, що відображається на рахунках, відкритих на своє ім'я в IBERCLEAR.
- Керування суб’єктами господарювання
Вони є ключовими гравцями на ринку та відповідають за зв’язок ринку між членами та нечленами. Вони уповноважені вести рахунки в цінних паперах в IBERCLEAR для тих, хто не є членом ринку. Є організації з повною та обмеженою пропускною спроможністю.
- Менеджери ринку
Вони мають ряд особливих прав та обов’язків як на первинному ринку, так і на вторинному. Створюючи його, він має на меті сприяти ліквідності та нормальному функціонуванню ринку державного боргу.
Переговори
Ринок державного боргу - це децентралізований ринок. Вас можуть найняти в будь-яку з наступних областей:
- Двосторонні контракти, безпосередньо або через брокерів, власниками рахунків, діючи від свого імені або від імені третіх осіб.
- У контрактній системі Мадридської фондової біржі.
- Через роздрібний сегмент або переговори третіх осіб з власниками рахунків.
- Втакі електронні підрядні платформи:
- СЕНАФ.
- ЄВРОМТС.
- МТС Іспанія.
- BrokerTec.
Крім того, кожен може записати державний борг на прямі рахунки Банку Іспанії. Однак, якщо ви хочете працювати на вторинному ринку (продаж до настання строку погашення), ви повинні отримати допомогу керуючого суб'єкта господарювання. У цьому розділі дозволено наступні операції:
- Простий
Покупець і продавець погоджуються, що цінні папери передаються до дати виконання контракту. Покупець не зобов'язується зберігати їх до цієї дати, оскільки продавець не бере на себе зобов'язання викупити їх до погашення.
У простих касових операціях між датою укладання контракту та датою виконання є максимум п’ять робочих днів. Однак у простих форвардних операціях це більше п’яти робочих днів, сторони можуть домовитись, що операція буде врегульована різницею, включаючи будь-яку дату строку.
- Подвійний
Власник цінних паперів продає їх до дати амортизації, погоджуючись викупити цінні папери з однаковими характеристиками на однакову номінальну вартість, у визначену дату та за погодженою ціною. Різниця між a репо а одночасним є наявність цінних паперів. (побачити відмінності між репо та одночасними).
Центр анотацій з урахуванням боргу держави та Iberclear
У 1998 році кліринговий та розрахунковий торговий сегмент ринку був відокремлений. У 2003 році, завдяки реформі фінансових ринків, яка призвела до створення холдингової компанії Bolsas y Mercados Españoles (BME), була створена IBERCLEAR. Отже, що стосується області клірингу та розрахунків за операціями, учасники ринку реєструють операції на рахунках у цінних паперах IBERCLEAR, зберігаючи власні операції та операції від імені клієнтів в окремому реєстрі.
Премія за ризик
Рентабельність державного боргу пояснюється премія за ризик випромінювача і вимірюється двома способами:
- За відмінністю від випуску найкращої кредитної якості у валюті. У випадку Іспанії, на відміну від державного боргу Німеччини. 31 серпня 2012 року іспанська 10-річна заборгованість мала дохідність 6,81%, а 10-річна німецька облігація приносила 1,33%. Різниця між одним та іншим у 548 базисних пунктів - це те, що називається премією за ризик.
- За ціною страховки за замовчуванням. Цей спосіб вимірювання полягає у спостереженні, скільки коштує придбання на ринку захисту між несплатою чи реструктуризацією державного боргу Іспанії, яка полягає в тому, що якщо деякі з цих припущень мають місце (дефолт, несплата чи реструктуризація) , той, хто отримує захист, отримує захист. Ці контракти хеджування є похідними контрактами і називаються CDS (Обміни кредитних дефолтів).