Власник облігацій - це будь-який агент, який володіє облігацією. Таким чином, вони вважаються кредиторами компанії чи уряду, які випустили відповідну облігацію.
Облігація являє собою договір позики між емітентом та інвестором. Умови облігації зобов'язують емітента сплатити запозичену суму (головний) на конкретну дату. Інвестор (власник облігацій) час від часу зазвичай заробляє певну суму у відсотках. Власники облігацій можуть купувати свої облігації як на первинний ринок (безпосередньо емітенту), як у вторинний (на ринку облігацій).
Таким чином, власником облігацій є фізична або юридична особа, яка має облігацію. Тобто це власник облігації.
Права власників облігацій
На відміну від акціонерів, власники облігацій користуються лише економічними правами:
- Право на отримання періодичних платежів. Ці періодичні платежі є купонами і будуть отримані під час володіння облігацією.
- Право отримати основну частину інвестиції на дату та умови, встановлені на момент видачі.
- Переважне право над активами компанії на випадок банкрутства. Іншими словами, якщо компанія змушена продати або ліквідувати свої активи, отримані гроші підуть на виплату власникам облігацій перед акціонерами.
Вигоди власників облігацій
Як правило, позиція власників облігацій вважається більш безпечною, ніж позиція акціонерів, через переважне право на активи емісійної компанії у разі банкрутства.
З іншого боку, власники облігацій також користуються більшою впевненістю при отриманні платежів. Як сума, так і дати, коли вони отримають основну суму та відсотки (купони), фіксуються з моменту випуску облігації. Нарешті, власники облігацій можуть також скористатися підвищенням цінних паперів на вторинному ринку. Ці переоцінки можуть бути надані емітентом або ринком.
- Емітент: Якщо емітент поліпшить свій кредитний стан, тобто збільшить свою здатність виплачувати позику, зменшуючи ризик дефолту, ціна облігації зростатиме, і тому власник облігацій може отримати вигоду, продаючи її на ринку.
- На ринку: Якщо ринкова процентна ставка зменшиться, дохід, пропонований облігацією, стане більш привабливим у відносному вираженні, тому його котирувана ціна зросте.
Ризики власників облігацій
Хоча позиція власників облігацій в принципі є більш безпечною, ніж позиція акціонерів, вони також залежать від фінансової життєздатності емітента. Іншими словами, власник облігацій може втратити 100% вкладеного капіталу, якщо зазначена компанія або уряд збанкрутують і не можуть дозволити собі виплату.
З іншого боку, відсоткової ставки, пропонованої облігацією, може бути недостатньо для покриття ефект інфляції. Якщо ціни зростають на 4%, а облігація виплачує купон у 3%, власник облігацій має чисту втрату основної суми в реальному вираженні. Те саме відбулося б у випадку, якщо облігація деномінована в іноземній валюті, а остання знецінюється щодо місцевої.
Нарешті, власники облігацій стикаються з ще трьома ризиками, якщо вони хочуть продати свої цінні папери на вторинному ринку до погашення. Незалежно від того, чи погіршується кредитний рейтинг емітента чи зростають процентні ставки, власник облігацій зможе продати свій цінний папір менше, ніж ціна придбання. Так само, якщо дана облігація є неліквідною, її негайний продаж може бути здійснений лише шляхом прийняття значної знижки.
Приклад інвестування як власник облігацій
Інвестор в облігації стикається з двома інвестиційними можливостями, облігацією, випущеною компанією XYZ, та іншою, наданою країною ABC. Обидві облігації мають номінальну вартість 1000 євро і тривають 10 років. Після оцінки облігацій інвестор отримує обидва прибутки. Корпоративні облігації пропонують 4% річних, а суверенні 1%.
Що є найкращим варіантом для власника облігацій?
Для прийняття найкращого рішення, окрім врахування їх толерантності до ризику, власник облігацій повинен оцінити біном рівня дохідності та ризику, запропонований обома інвестиціями. В принципі, суверенні облігації безпечніші, ніж корпоративні, і саме тому вони пропонують нижчу віддачу. Отже, завданням власника облігацій має бути аналіз того, чи надзвичайна прибутковість (премія за ризик) у розмірі 3 процентних пункти (4% -1%), запропонована облігацією компанії XYZ, компенсує надзвичайний ризик, який вона спричиняє.
