Маріо Драгі виступив на прес-конференції, де пояснив нові прогнози ЄЦБ та заходи, які він буде вживати. У своїх заявах він наголосив, що підтримуватиме процентні ставки на нинішніх рівнях, а також додаватиме більшої ліквідності на ринок.
Економічна експансія ослабла, а зростання помірніло. Наш колега Франциско Колл вже просунув це у своїй останній статті про перспективи зростання. Зі швидкістю, коли глобальні ризики ставали дедалі присутнішими, ВВП Єврозони втратив пару.
З останніх заяв президента Європейського центрального банку (ЄЦБ) чітко видно, що вони не є спекуляцією. Економічне уповільнення присутнє, і європейці повинні витримати його якнайкраще.
Зокрема, ЄЦБ опублікував чотири заходи для боротьби із сповільненням:
- Процентні ставки залишаються незмінними.
- ЄЦБ продовжуватиме реінвестувати основну частку цінних паперів, придбаних у програмі викупу активів.
- Нова програма вливання ліквідності під назвою LTRO-III.
- Кредитні операції Євросистеми продовжуватимуться, як і раніше.
Незмінні процентні ставки та реінвестування
З перших двох заходів можна зробити чіткі висновки. З одного боку, було очевидно, що Європейський центральний банк (ЄЦБ) не міг розглянути можливість підвищення ставок (обмежувальна монетарна політика) в умовах уповільнення. Це не мало б сенсу. Більше, якщо це можливо, коли ЄЦБ продовжував застосовувати дуже експансивну монетарну політику, навіть коли економіка почала рости.
- Процентна ставка OPF: 0%
- Граничний кредит: 0,25%
- Простота вкладу: -0,40%
Відміна стимулів повинна бути поступовою, і, враховуючи крихкість нинішньої економіки, вона не може бути здійснена поспіхом. Це те, на що аналітики вже вказували. Відміна подразників мала і повинна бути здійснена, але це не буде за одну ніч.
З іншого боку, крім підтримання процентних ставок, Маріо Драгі зазначив, що ЄЦБ продовжуватиме реінвестувати гроші з активів програми придбання активів. Іншими словами, як тільки термін його дії закінчиться, він викупить активи, які купував для стимулювання економіки. І не тільки це, але воно буде продовжувати робити це протягом довгого часу, поки це буде потрібно.
Нові вливання ліквідності: TLTRO-III
Однією з ознак того, що Європа не робить так добре, як хотілося б, є публікація нової програми стимулювання. Іншими словами, більш експансивна монетарна політика.
По суті, TLTRO-III, що походить від абревіатури в англомовній цільовій довгостроковій операції з рефінансування. Іншими словами, якщо говорити чітко та по-іспанськи, це довгострокові операції з рефінансування, спрямовані на цільову аудиторію. Хто така цільова аудиторія? Компанії та сім'ї. Тобто ЄЦБ робить цю ін’єкцію ліквідності для банків за умови, що кредит надходить у реальну економіку.
В обмін на те, що кредит надходить у реальну економіку, вони отримують кращі умови. Тобто вищий термін погашення та нижча процентна ставка. І, отже, вони відрізняються від основних позик, які ЄЦБ пропонує банкам.
Як ніби всього цього було недостатньо, аукціони, через які Євросистемі надається кредит, будуть повністю призначені. Іншими словами, кредит надалі надаватиметься банкам. Все з метою підтримання течії економіки.
Євро ослаблює відносно долара
Пара EUR / USD зазнала протягом дня падіння трохи більше 1%, таким чином зареєструвавши найбільше падіння цього року.
Таким чином, триває тенденція до зниження, яка спостерігалася протягом 2018 р. Іншими словами, долар зміцнюється, а євро слабшає. Те, що не дивно, коли ми дивимося на панораму.
- Федеральний резерв (FED): Обмежувальна монетарна політика
- Європейський центральний банк ЄЦБ): Експансивна монетарна політика
Керівництво щодо впливу грошово-кредитної політики на Форекс
З огляду на це, і поки перспективи інвесторів не змінюються, неважко подумати, що євро продовжуватиме девальвувати відносно долара. Крім того, багато інвесторів тікають від євро, побоюючись подальшого уповільнення.