Пасивний фонд управління - це тип інвестиційного фонду, в якому керуюча компанія або менеджер обмежується реплікацією довідкового індексу або еталону.
Простішими словами, ми говоримо, що фондом пасивно управляється, коли він не намагається перемогти ринок. Це, на відміну від активно керованого фонду, він намагається отримати таку ж прибутковість, що і середній ринок, несучи мінімально можливі витрати. Вони використовуються як для акцій, так і для фіксованого доходу.
Керівники цього типу фондів отримують прибуток, рівний або дуже схожий на прибуток їхнього базового рівня. Як вони це роблять? Інвестуючи, наприклад, в ті самі акції та в тій же пропорції, що і індекс.
Наприклад, припустимо орієнтир американських акцій, таких як Dow Jones. Dow Jones складається з 30 акцій, які мають певну вагу. Якщо орієнтиром фонду є цей фондовий індекс, він придбає всі 30 акцій у тих самих пропорціях, що й індекс. Ви зміните запаси, в які інвестуєте, або вкладену суму, лише якщо індекс змінює свій склад. Але, як ми побачимо нижче, їх також можна відтворити шляхом вибірки або синтетичної реплікації.
Види пасивно керованих фондів
Хоча це може здатися простим, відтворення продуктивності індексу - не маленьке завдання. Існують такі типи активів, як біржові фонди або ETF, які сприяють цій функції. Однак, за словами менеджера фонду, він буде використовувати той чи інший спосіб для відстеження руху індексу.
Готові інвестувати на ринки?
Один з найбільших брокерів у світі, eToro, зробив інвестиції на фінансових ринках більш доступними. Тепер кожен може інвестувати в акції або придбати частки акцій з комісією 0%. Почніть інвестувати зараз із депозиту у розмірі всього 200 доларів. Пам’ятайте, що важливо навчитися інвестувати, але, звичайно, сьогодні це може зробити кожен.
Ваш капітал під загрозою. Можуть застосовуватися інші збори. Для отримання додаткової інформації відвідайте stocks.eToro.com
Я хочу інвестувати з EtoroСпрощеним чином можна сказати, що є три способи реплікації індексу:
-
Фізична копія
Щоб фізично відтворити індекс, досить придбати активи, що складають індекс, у тій же пропорції. Це було б у початковому прикладі. Щоб повторити індекс із 30 акцій, менеджер придбав би всі 30 акцій у тих же пропорціях, що й індекс. Він також відомий як повна копія.
Рентабельність може бути подібною, але ніколи не однаковою. Причина в тому, що для розрахунку прибутковості інвестиції вам довелося б розрахувати комісійні. Комісії, які зменшили б кінцеву прибутковість
У будь-якому випадку, фізична копія оптимальна для дуже ліквідних ринків, де комісія дуже низька, і менеджер може легко змінити склад портфеля.
-
Реплікація шляхом вибірки
У реплікації зразка менеджер намагається якомога ближче повернутися до індексу, не купуючи всіх запасів компонентів. Наприклад, в індексі з 30 акціями ви можете вибрати 15 найбільш репрезентативних.
У цьому випадку рентабельність може більше відрізнятися від вихідного еталону. Натомість менеджер матиме менше комісійних витрат.
Реплікація вибірки часто використовується для індексів, що складаються з багатьох значень. У такому випадку виготовлення фізичної копії спричинить занадто багато витрат. Наприклад, тиражування індексу NYSE, який складається з понад 3000 акцій.
-
Синтетична репліка
Синтетична репліка складається з торгових фінансових інструментів, таких як ф'ючерси, свопи або ETF, щоб спробувати отримати однакову прибутковість.
Наприклад, підписання контракту на своп. У цьому договорі інвестиційний фонд сплачує комісію банку. В обмін на цю комісію банк погоджується виплатити фонду прибуток, отриманий за допомогою базового індексу.
Рентабельність у випадках синтетичної реплікації зазвичай дуже схожа на рентабельність. Фонд економить операційні збори, але сплачує комісію за контрактом своп. Банк намагається якомога менше відхилятися, заробляти більше грошей, оскільки, якщо він не виконує, він може мати збитки.
Переваги та недоліки пасивно керованих фондів
Як і їх аналоги, активно керовані фонди, пасивно керовані фонди також мають ряд переваг та недоліків.
Перевага
- Менші комісійні витрати.
- Ви отримуєте таку саму (або дуже подібну) прибутковість, що і середня ринкова.
- Простіше відстежувати.
- Загалом вони не залежать від майстерності менеджера
Недоліки
- Відмовтеся від отримання більш високої віддачі.
- Складніше адаптувати інвестицію до профілю ризику інвестора.
- При тиражуванні на індекс диверсифікація є відносно низькою.
Критика пасивного управління
Основна критика пасивного управління виходить, звичайно, з боку активних фондів управління. Хто вважає, що для цього краще не інвестувати в інвестиційний фонд. Тобто, кожен може здійснювати пасивне управління, не будучи професіоналом, просто копіюючи індекс.
Крім того, недоброзичливці теорії випадкової прогулянки вважають, що поразка вважає, що ви не можете отримати вищу віддачу. І що насправді менеджери на користь пасивного управління не мають достатньо знань і саме тому вони не застосовують активне управління.
Ще одне питання, яке ставлять на стіл, полягає в тому, що не завжди отримання меншої прибутковості гірше. Багато разів інвестор хоче отримати меншу прибутковість, але більш безпечним та постійним способом. Тобто, замість того, щоб заробляти 20% за 5 років, ви віддаєте перевагу заробляти 15%, але ці 15% - це наслідок заробляння трохи щороку. І ні, виграйте 20%, але другого року втрачайте 30% через обвал фондового ринку.
Зрештою, все залежить від профілю інвестора. Залежно від уподобань кожного інвестора, доцільніше буде інвестувати в той чи інший тип фонду.