Біла операція відома як така, коли акціонер бере участь у збільшенні капіталу, здійснюючи лише частину своїх прав, а решту продає для отримання необхідного капіталу для придбання бажаних акцій.
Акціонери компаній, як правило, мають переважне право на збільшення капіталу. Інвестори можуть вибрати кілька шляхів у цих розширеннях. Вони можуть продати свої права, отримуючи таким чином плату за них, або можуть скористатися ними для підписки нових акцій. Біла операція була б комбінацією обох, оскільки, з одного боку, вона реалізує частину прав на придбання акцій, а з іншого - продає решту прав на ринку, щоб отримати капітал, що залишився, необхідний для придбання акцій. Отже, у білій угоді інвестор йде на збільшення капіталу, щоб придбати певну кількість акцій, не роблячи грошових витрат.
Розрахунок операції білого кольору
Для розрахунку кількості необхідних прав, які інвестор повинен був би продати, щоб здійснити білу операцію, ми використовуємо таку формулу:
X = Кількість прав на продаж
O = Кількість старих прав, якими володіє акціонер
P = ціна випуску в розширенні
n = Кількість старих акцій, поділена на кількість нових акцій (частка, в якій проводиться продовження)
v = значення кожного права
Приклад білої операції
Припустимо, що брошура, надіслана до SEC компанії Amplia Capital, містить таке:
Вартість передплати становить 2 долари за акцію. Це сума в 1 долар, яку вартує кожна акція, плюс 1 долар за премію за акцію. Обмін складатиме 2 нові акції на кожну стару акцію. Кожна акція має переважне право підписки, а право має ціну 0,1 дол.
Уявімо, що інвестор має 1000 переважних прав.
Якби ми підставили у формулу, ми мали б таке:
Якби інвестор продав 975,61 прав, він отримав би 97,561 дол. США, які він виділив би для фінансування купівлі. З рештою прав інвестор міг би отримати 48 акцій (24,39 * 2/1) шляхом округлення вниз. Вартість придбання цих акцій становила б 96 (48 акцій по 2 долари кожна) і могла б фінансуватися за рахунок продажу раніше розрахованих прав на підписку.
Таким чином, інвестор міг підписати частину продовження без необхідності здійснювати будь-які виплати.
