Волатильність - це термін, який вимірює мінливість траєкторій або коливань цін, прибутковості фінансового активу, процентних ставок і, загалом, будь-якого фінансового активу на ринку.
Якщо ціна активу рухається багато і дуже швидко, ця ціна вважається дуже мінливою. Як ми побачимо нижче, у багатьох областях стандартне відхилення використовується як міра волатильності.
Отже, слід враховувати, що волатильність вимірює лише минулу поведінку активу чи економічної змінної. Її не слід плутати з майбутнім ризиком, хоча ціни, які були нестабільними в минулому, як правило, залишаються нестабільними в майбутньому. Незважаючи на це, аналітики запевняють, що єдиним способом відчути можливі майбутні ризики активу є його перевірка.
Волатильність інвестицій
Зокрема, волатильність - це поняття, яке все частіше використовується у фінансовому світі та у світі інвестиційних фондів. Реєстри волатильності показують, як рентабельність даного фонду відхилялася від його середнього історичного значення, тому стандартне відхилення використовується як показник волатильності.
Таким чином, високе стандартне відхилення означає, що дохідність (як правило, використовуються щомісячні дані) фонду зазнала значних змін, тоді як низька стандартна відхилення вказує на те, що ці доходи з часом були набагато стабільнішими. Логічно, що чим вище стандартне відхилення, тим більша потенційна втрата для учасника і, отже, більший його ризик. Побачимо простий практичний приклад прибутковості двох інвестиційних фондів відомого менеджера Бестінвера:
Тоді можна порівняти історичну прибутковість обох інвестиційних фондів, що фонд Bestinfond має меншу волатильність, ніж Bestinver Internacional. Це означає, що показник прибутковості Bestinfond коливався навколо історичного середнього показника, тобто середні значення рухались менше, ніж у іншого фонду, який має вищу волатильність.
Але нестабільність сама по собі не дає багато інформації учаснику. Що означає, наприклад, що фонд має річну волатильність 20%? Звідси важливість порівняння волатильності фонду із середнім значенням його категорії та засобами категорій між ними. Крім того, як ми вже згадували на початку, волатильність вимірює минулу поведінку, тому в майбутньому вона не повинна поводитися однаково.
У пайових фондах важливо провести секторний та регіональний аналіз, щоб знати, який вплив має кожен сектор чи регіон. У фондах із фіксованим доходом потрібно буде знати тривалість облігацій, щоб визначити ризик зростання процентних ставок. У змішаних фондах необхідно бачити зважування до фіксованого доходу та акцій, щоб знати чутливість до кожного з обговорюваних питань.
Важливо знати фактори ризику кожного фонду як через волатильність, так і шляхом аналізу портфеля.
Волатильність ринку
У цьому випадку найпоширенішим способом вимірювання волатильності ринку є індекс VIX. Це глобальний показник, який, хоча і розраховується за ціною фінансових опціонів за індексом S&P 500 США, має світовий вплив. Цей індекс повідомляє нам, чи є високим той факт, що на ринку існує страх і песимізм, і тоді він приймає негативні відносини з S&P 500 (негативна кореляція). Отже, ми можемо зробити висновок, що він, як правило, має негативну кореляцію з американським фондовим ринком, оскільки це волатильність чиказького ринку опціонів.
