Арбітраж - це фінансова стратегія, яка полягає у використанні переваг різниці в цінах між різними ринками на одному і тому ж фінансовий актив для отримання фінансової вигоди, як правило, без ризику.
Для здійснення арбітражу одночасно проводяться додаткові операції (купівля-продаж) і чекають коригування цін. Арбітраж використовує цю розбіжність і дає безризиковий прибуток. Іншими словами, арбітраж позиціонує себе коротко (продати) на ринку з найвищою ціною і довго (купувати) на ринку з найнижчою ціною. Вигода давала б різниця між обома ринками.
Арбітраж можливий через неефективність на ринках. Коли немає можливості зробити це, вважається, що умова неарбітражу виконується. Чим ефективніший ринок, тим складніше буде це зробити.
Арбітраж вважається безризиковим. Однак, якщо різниця обумовлена такою неефективністю, як ліквідність, можливо, ця ліквідність не дозволяє нам скористатися різницею цін або що, скориставшись нею, ми приймаємо на себе ризик зміни ціни, і тому ми насправді не арбітраж.
На яких ринках можна проводити арбітраж?
Різними ринками, на яких може здійснюватися ця стратегія, є:
- Ринки, розташовані в різних місцях: Наприклад, арбітраж між Франкфуртом та Мадридом чи Чикаго.
- Різні типи ринку: Наприклад, ринок деривативів та спотові ринки.
Фондова торгівля має тенденцію регулювати ринки, оскільки, продаючи на ринку з найвищою ціною, вони генерують збільшення пропозиції, що призводить до падіння ціни, а при купівлі на ринку з найнижчою ціною вони створюють збільшення попиту, що сприяє зростанню ціни (закон попиту та пропозиції).
Це подорожчання і падіння ціни триває до того моменту, коли вже не вигідно робити такий тип операцій. Тобто, коли ціна обох ринків рівна і, отже, в рівновазі.
Види арбітражу
Ми можемо виділити кілька видів арбітражу:
- Арбітраж у двох точках: Це різниця між цінами двох ринків безпосередньо.
- Триточковий арбітраж або трикутний арбітраж: У цьому випадку потрібно використовувати три ринки. Різниця між двома ринками непомітна, але при виході на третій ринок вона стає вищою. Наприклад, різниця між трьома валютними парами, змінюючи EUR / USD, потім USD / GBP, а потім EUR / GBP. Спостерігати за арбітражем дуже складно, і для його арбітражу, як правило, потрібні комп’ютерні засоби.
Слід зазначити, що може проводитися арбітраж з трьох і більше пунктів. Тепер, враховуючи його складність, ми нехтуватимемо цим поясненням. Мета полягає в тому, щоб просто пояснити концепцію, а не вникати в її труднощі.
Приклади фінансового арбітражу
Наприклад, припустимо, що частка Banco Santander становить 6 євро, а фінансове майбутнє Сантандера - 7 євро. Ми купували б акцію Сантандера на спотовому ринку і одночасно продавали майбутню ціну. Через час, коли обидва налаштуються, ми виграємо різницю.
Інший приклад: якщо ціна євро / долар на мадридському ринку становить 1,1 долара за євро, а в Нью-Йорку - 1,05 долара за євро.
Якщо припустити, що ми можемо обмінятися в Мадриді та Нью-Йорку одночасно, операція буде такою:
- Я купую долари в Мадриді: міняючи, наприклад, 1000 євро на долари, оскільки зміна становить 1 євро = 1,1 долара, я отримую 1100 доларів.
- Я продаю ці долари в Нью-Йорку: я міняю 1100 доларів на євро. Оскільки зміна тут становить 1 євро = 1,05 дол. США, вони дають мені 1047,62 євро.
- Я виграв 47,62 євро без ризику. Тобто ми арбітрували. Отже, ми мали б прибуток 0,05 цента за кожен безризиковий євро (не враховуючи комісійних та інших). За допомогою цієї стратегії ми регулюємо ринок і змушуємо ціну долара в Мадриді рости, а в Нью-Йорку падати, коригуючи так, щоб не було арбітражних можливостей.
Валютний ринок є одним з найбільш ліквідних у світі, і тому на ньому дуже важко вести арбітраж. Цей приклад перебільшений для зручності розуміння.
Спекуляція