Спеціальне право запозичення (СПЗ) - це різновид валюти, створений і використовуваний Міжнародним валютним фондом (МВФ) для функціонування як резервний актив та як розрахункова одиниця.
Спеціальні права запозичення (СПЗ) становлять резервний актив, який закріплюється за членами МВФ відповідно до квоти акцій, яку кожен має у міжнародній організації. Ця квота базується головним чином на валовому внутрішньому продукті (ВВП) кожної країни, так що найбагатші країни мають більшу кількість СПЗ, ніж найбідніші.
Власники спеціальних прав запозичення (СПЗ) можуть обміняти їх на такі валюти, як євро, долар чи інші тверді валюти, за допомогою двох механізмів: i) шляхом добровільного обміну між країнами-членами, або ii) коли Фонд визначає країну з великими резервами СПЗ на ви купуєте у іншого учасника, який потребує готівки.
Походження та історія СПЗ
ЄСВ було створено Міжнародним валютним фондом в 1969 році в контексті бреттон-вудської системи фіксованого паритету. Ця система полягала в тому, що випущені монети або купюри мали забезпечуватися золотими резервами або широко прийнятими монетами (наприклад, доларом). Однак обмеження резервів обох активів заважало розширенню торгівлі та потребам готівки в той час. Щоб допомогти вирішити цю проблему, МВФ вирішив створити СПЗ як додатковий резервний актив.
Через кілька років від Бреттон-Вудської системи було відмовлено, і СПЗ втратило значення. Однак у роки фінансової кризи 2008-2009 років СПЗ відігравали важливу роль у забезпеченні ліквідності світової фінансової системи.
Оцінка вартості СПЗ
Вартість СПЗ розраховується щодня щодо кошика зважених валют (тобто кожна валюта множиться на коефіцієнт). Наразі до валют належать: долар (США), євро, китайський юань, японська єна та британський фунт.
Що стосується вагових коефіцієнтів, вони розраховуються з урахуванням експорту країни-емітента та фінансового показника, що включає: резерви у валюті країни-емітента, що зберігаються в грошових органах інших країн або організацій, обсяг валютних операцій, що здійснюються із зазначеною валютою та сумою залишку міжнародних банківських зобов'язань та міжнародних боргових цінних паперів, деномінованих у цій валюті.
Кожні п’ять років склад кошика переглядається, щоб він фактично включав найбільш відповідні валюти в міжнародному контексті.
Процентна ставка за СПЗ
Процентна ставка СПЗ визначається як середньозважене процентних ставок набору репрезентативних боргових інструментів на грошових ринках валют, що складають кошик цих прав.
Розрахунок процентної ставки проводиться щотижня і застосовується для нарахування процентів власникам СПЗ та нарахування процентів тим, хто позичив.
Характеристика СПЗ
Серед характеристик СПЗ виділяються такі:
- Це не валюта чи право щодо МВФ, а актив, який потенційно може бути обмінений на інші валюти країн-членів.
- Вони управляються МВФ як бухгалтерські статті та призначаються кожній країні-члену пропорційно їх квотам.
- МВФ не може призначити собі СПЗ.
- Він служить розрахунковою одиницею МВФ та інших міжнародних організацій, таких як Європейський центральний банк або регіональні банки, яким може бути надано дозвіл на ведення та торгівлю ЄСВ.
