Ефективність на будь-якому типі фінансового ринку необхідна для правильного формування ціни. Фінансові ринки дуже широкі, саме тому вони охоплюють багато класів фінансових активів.
Щоб ринок був ефективним, необхідно дотримуватися двох приміщень:
- Інформація про ринок повинна бути доступною для інвестора безкоштовно.
- Відповідна інформація відображається в ціні акції, облігації, валюті або процентній ставці.
Гіпотеза ефективних ринків
Існує три типи ефективності на ринках відповідно до гіпотези ефективних ринків:
- Слабка ефективність: Він базується на історичних цінах, які відображають всю інформацію, що містилася в минулих цінах. Отже, минула інформація (обсяг та ціни) не має прогнозуючої сили щодо майбутньої ціни цінних паперів, оскільки ціни не залежать від одного періоду до іншого. В умовах слабкої ринкової ефективності неможливо отримати коригування ризику за допомогою технічного аналізу.
- Напівсильна ефективність: Він також включає публічну інформацію. Цінності швидко коригуються, коли інформація оприлюднюється. Тож ціни відображають всю доступну публічну інформацію. Це означатиме, що коригування ризику не може бути отримано шляхом фундаментального аналізу.
- Висока ефективність: Саме ефективність включає попередні дві та приватну (внутрішню) інформацію. Ціни відображають не лише історію та публічну інформацію, а й усю інформацію, яку можна отримати шляхом аналізу компанії та економіки. Це означає, що жоден тип інвестора не може отримати доступ до відповідної інформації про ціни, так що ніхто не може постійно отримувати надмірну віддачу на ринку.
З огляду на заборону, яка існує на більшості ринків, інвестувати на основі внутрішньої інформації, було б нереально думати, що ринки є ефективно сильними.
У багатьох дослідженнях було доведено, що існує слабка форма ефективності. Минулі ціни не співвідносяться з майбутніми цінами. Ціни виявляються випадковими. Однак вони не підтримують той факт, що ціни правильні, і тому завжди правильно відображають внутрішню цінність. Отже, існують також аномалії, які знижують довіру до того, що ринки слабо ефективні.
Поведінкові фінанси аргументують гіпотезу про адаптивні ринки.
6 уроків з ефективності ринку
- Ринки не мають пам’яті. Минулі зміни цін не відображають інформації про те, що відбудеться в майбутньому, або не містять інформації. Ми всі багато разів чули відому фразу: «Минуле повернення не гарантує майбутнього повернення«.
- Довіряйте ринковим цінам. Коли ринок ефективний, це означає, що ціна збирає всю доступну інформацію про вартість кожного активу.
- Навчіться читати ринок, перш ніж інвестувати. Є багато питань, які необхідно вирішити, щоб знати, в якій ситуації знаходиться ринок, і, зробивши хороший аналіз, можна зробити майбутні висновки. Що означає вища прибутковість? Яку прогнозує ця компанія? Як виглядає крива процентних ставок? Які сигнали нам надсилає ринок?
- Відсутність фінансових ілюзій (бухгалтерський облік). Може бути випадок творчого обліку (який може відображати або не відображати зміни ціни), або випадок розділення або зустрічного розподілу акцій, і в цьому випадку втрати влади та її збільшення не відбувається.
- Довіряйте лише собі. Хороший інвестор не платить іншому за те, що він може зробити.
- Дуже висока еластичність попиту. Невеликі зміни у варіаціях ціни активу припускають значні зміни у попиті на той самий актив.