Паритет процентних ставок - це економічна теорія, яка стверджує, що різниця процентних ставок між двома країнами дорівнює різниці між поточним та майбутнім обмінними курсами.
В основному встановлено, що якщо є позитивна різниця у процентних ставках, то повинна бути і позитивна різниця в курсах валют. Так що майбутній обмінний курс буде вищим за поточний.
Тому в країні з найвищою процентною ставкою її валюта в майбутньому повинна знецінюватися. Давайте розглянемо це аналітично нижче.
Паритет процентних ставок аналітично
Різниця в процентних ставках буде дорівнювати різниці в обмінних курсах. Отже, формула для розрахунку майбутньої ціни валютного курсу буде такою (плямою є поточний курс між обома валютами, d внутрішнім ринком та зовнішнім ринком):
Уявімо, що ми хочемо торгувати валютою євро щодо долара (€ / $). Тож формула для майбутнього курсу валют буде такою:
Готові інвестувати на ринки?
Один з найбільших брокерів у світі, eToro, зробив інвестиції на фінансових ринках більш доступними. Тепер кожен може інвестувати в акції або придбати частки акцій з комісією 0%. Почніть інвестувати зараз із депозиту у розмірі всього 200 доларів. Пам’ятайте, що важливо навчитися інвестувати, але, звичайно, сьогодні це може зробити кожен.
Ваш капітал під загрозою. Можуть застосовуватися інші збори. Для отримання додаткової інформації відвідайте stocks.eToro.com
Я хочу інвестувати з EtoroАбо по-іншому, процентні ставки будуть дорівнювати різниці в обмінних курсах:
Як бачимо, якщо процентні ставки в США вищі, валюта в майбутньому також повинна бути вищою. І це має бути виконано в тій же мірі. Тобто, якщо процентні ставки в США на 2% вищі, а обмінний курс становить 1,20 долара за євро на поточний час. Отже, євро долар у майбутньому повинен бути на 2% вищим, ніж зараз, тобто 1224 долари за євро (1,2 х 1,02). Це означає, що долар в майбутньому знеціниться на 2% по відношенню до поточного курсу. Математично це було б:
Ці відносини перешкоджають можливому арбітражу на валютному ринку, оскільки в іншому випадку хтось може фінансувати себе в країні, яка пропонує нижчі процентні ставки, і купувати іншу валюту, отримуючи ризик без ризику.
Тобто арбітраж міг би існувати, коли можна отримати прибуток від цього розподілу без будь-якого ризику. Інвестори могли спробувати брати позики у валюті з найнижчою процентною ставкою. Пізніше інвестувати цю позичену суму в актив в іншій валюті, що забезпечує вищу процентну ставку. Але рівність диференціалів обмінного курсу виключає цю можливість.
Ставки паритету процентних ставок
Теорія паритету процентних ставок з’являється у фінансовому світі двома способами:
- Хеджуваний паритет процентних ставок: Встановлює, що майбутній обмінний курс повинен враховувати різницю у процентних ставках двох країн. Якщо цього не станеться, буде ймовірність арбітражу. Тут інвестор не мав би можливості отримати прибуток, позичаючи в одній валюті та інвестуючи в іншу. Це тому, що вартість хеджування валютного ризику перевищує потенційну вигоду. Тобто можливого прибутку для інвестування у валюту, яка має вищу процентну ставку.
- Непокритий паритет процентних ставок: Встановлює, що різниця в процентних ставках дорівнює очікуваній майбутній зміні обмінного курсу. Тобто, якщо різниця процентних ставок становить 2%, валюта з найвищою процентною ставкою повинна знецінити 2% у майбутньому. У цьому випадку існує можливість арбітражу. Ну, оскільки це очікуваний обмінний курс, може статися, що в майбутньому ця девальвація не буде виконана. І тому інвестор має можливість отримати прибуток, позичаючи в одній валюті та інвестуючи в іншу.
