Паритет процентних ставок

Паритет процентних ставок - це економічна теорія, яка стверджує, що різниця процентних ставок між двома країнами дорівнює різниці між поточним та майбутнім обмінними курсами.

В основному встановлено, що якщо є позитивна різниця у процентних ставках, то повинна бути і позитивна різниця в курсах валют. Так що майбутній обмінний курс буде вищим за поточний.

Тому в країні з найвищою процентною ставкою її валюта в майбутньому повинна знецінюватися. Давайте розглянемо це аналітично нижче.

Паритет процентних ставок аналітично

Різниця в процентних ставках буде дорівнювати різниці в обмінних курсах. Отже, формула для розрахунку майбутньої ціни валютного курсу буде такою (плямою є поточний курс між обома валютами, d внутрішнім ринком та зовнішнім ринком):

Уявімо, що ми хочемо торгувати валютою євро щодо долара (€ / $). Тож формула для майбутнього курсу валют буде такою:

Готові інвестувати на ринки?

Один з найбільших брокерів у світі, eToro, зробив інвестиції на фінансових ринках більш доступними. Тепер кожен може інвестувати в акції або придбати частки акцій з комісією 0%. Почніть інвестувати зараз із депозиту у розмірі всього 200 доларів. Пам’ятайте, що важливо навчитися інвестувати, але, звичайно, сьогодні це може зробити кожен.

Ваш капітал під загрозою. Можуть застосовуватися інші збори. Для отримання додаткової інформації відвідайте stocks.eToro.com

Або по-іншому, процентні ставки будуть дорівнювати різниці в обмінних курсах:

Як бачимо, якщо процентні ставки в США вищі, валюта в майбутньому також повинна бути вищою. І це має бути виконано в тій же мірі. Тобто, якщо процентні ставки в США на 2% вищі, а обмінний курс становить 1,20 долара за євро на поточний час. Отже, євро долар у майбутньому повинен бути на 2% вищим, ніж зараз, тобто 1224 долари за євро (1,2 х 1,02). Це означає, що долар в майбутньому знеціниться на 2% по відношенню до поточного курсу. Математично це було б:

Ці відносини перешкоджають можливому арбітражу на валютному ринку, оскільки в іншому випадку хтось може фінансувати себе в країні, яка пропонує нижчі процентні ставки, і купувати іншу валюту, отримуючи ризик без ризику.

Тобто арбітраж міг би існувати, коли можна отримати прибуток від цього розподілу без будь-якого ризику. Інвестори могли спробувати брати позики у валюті з найнижчою процентною ставкою. Пізніше інвестувати цю позичену суму в актив в іншій валюті, що забезпечує вищу процентну ставку. Але рівність диференціалів обмінного курсу виключає цю можливість.

Ставки паритету процентних ставок

Теорія паритету процентних ставок з’являється у фінансовому світі двома способами:

• Хеджуваний паритет процентних ставок: Встановлює, що майбутній обмінний курс повинен враховувати різницю у процентних ставках двох країн. Якщо цього не станеться, буде ймовірність арбітражу. Тут інвестор не мав би можливості отримати прибуток, позичаючи в одній валюті та інвестуючи в іншу. Це тому, що вартість хеджування валютного ризику перевищує потенційну вигоду. Тобто можливого прибутку для інвестування у валюту, яка має вищу процентну ставку.
• Непокритий паритет процентних ставок: Встановлює, що різниця в процентних ставках дорівнює очікуваній майбутній зміні обмінного курсу. Тобто, якщо різниця процентних ставок становить 2%, валюта з найвищою процентною ставкою повинна знецінити 2% у майбутньому. У цьому випадку існує можливість арбітражу. Ну, оскільки це очікуваний обмінний курс, може статися, що в майбутньому ця девальвація не буде виконана. І тому інвестор має можливість отримати прибуток, позичаючи в одній валюті та інвестуючи в іншу.