Внутрішня норма прибутковості (IRR) - це процентна ставка або прибутковість, запропонована інвестицією. Тобто це відсоток прибутку або збитку, який буде мати інвестиція на суми, які не були вилучені з проекту.
Це показник, що використовується при оцінці інвестиційних проектів, тісно пов’язаний із чистою поточною вартістю (NPV). Він також визначається як величина дисконтної ставки, яка робить NPV рівним нулю для даного інвестиційного проекту.
Внутрішня норма прибутку (IRR) дає нам відносну міру прибутковості, тобто вона буде виражена у відсотках. Основна проблема полягає в його обчисленні, оскільки кількість періодів дасть порядок рівняння, яке потрібно вирішити. Для вирішення цієї проблеми можна перейти до різних підходів, скористатися фінансовим калькулятором або комп’ютерною програмою.
Як розраховується IRR?
Це також можна визначити на основі його розрахунку, IRR - це ставка дисконтування, яка на початковий момент прирівнює майбутній струм колекцій до поточного платежу, створюючи NPV, рівний нулю:
Готові інвестувати на ринки?
Один з найбільших брокерів у світі, eToro, зробив інвестиції на фінансових ринках більш доступними. Тепер кожен може інвестувати в акції або придбати частки акцій з комісією 0%. Почніть інвестувати зараз із депозиту у розмірі всього 200 доларів. Пам’ятайте, що важливо навчитися інвестувати, але, звичайно, сьогодні це може зробити кожен.
Ваш капітал під загрозою. Можуть застосовуватися інші збори. Для отримання додаткової інформації відвідайте stocks.eToro.com
Я хочу інвестувати з EtoroFт є грошові потоки у кожному періоді t
Я0 - інвестиція, здійснена в початковий момент (t = 0)
n - кількість періодів часу
Критерії відбору проектів відповідно до внутрішньої норми прибутку
Критеріями вибору будуть такі, де "k" - ставка дисконтування потоків, обрана для розрахунку NPV:
- Якщо IRR> k, інвестиційний проект буде прийнятий. У цьому випадку внутрішня норма прибутку, яку ми отримуємо, перевищує мінімальну норму прибутку, необхідну для інвестиції.
- Якби IRR = k, ми потрапили б у ситуацію, подібну до тієї, що сталася, коли NPV дорівнювала нулю. У цій ситуації інвестиції можуть бути здійснені, якщо конкурентні позиції компанії покращуються і немає більш сприятливих альтернатив.
- Якщо IRR <k, проект повинен бути відхилений. Мінімальна прибутковість, яку ми вимагаємо від інвестицій, не досягнута.
Графічне зображення IRR
Як ми вже обговорювали раніше, внутрішня норма прибутку - це точка, при якій NPV дорівнює нулю. Отже, якщо ми намалюємо на графіку NPV інвестиції на осі ординат і ставку дисконтування (прибутковість) на осі абсцис, інвестиція буде кривою спадання. IRR буде точкою, де ця інвестиція перетинає вісь абсцис, тобто місце, де NPV дорівнює нулю:
Якщо скласти IRR двох інвестицій, ми можемо побачити різницю між розрахунком NPV та IRR. Точка, де вони перетинаються, відома як перетин Фішера.
Недоліки внутрішньої норми прибутку
Дуже корисно оцінювати інвестиційні проекти, оскільки це говорить нам про прибутковість зазначеного проекту, однак у нього є деякі недоліки:
- Гіпотеза про реінвестування проміжних грошових потоків: воно передбачає, що чисті позитивні грошові потоки реінвестуються за "r", а чисті негативні грошові потоки фінансуються за "r".
- Невідповідність IRR: це не гарантує прибутковість для всіх інвестиційних проектів, і є математичні рішення (результати), які не мають економічного сенсу:
- Проекти з кількома реальними та позитивними оцінками.
- Проекти, що не мають економічного сенсу.
Приклад IRR
Припустимо, вони пропонують нам інвестиційний проект, в який ми повинні вкласти 5000 євро, і вони обіцяють нам, що після цієї інвестиції ми отримаємо 2000 євро перший рік і 4000 євро другий рік.
Отже, грошові потоки становитимуть -5000/2000/4000
Щоб розрахувати IRR, спочатку потрібно встановити NPV на нуль (прирівнюючи сукупні грошові потоки до нуля):
Коли ми маємо три грошові потоки (початковий і ще два), як у цьому випадку, ми маємо квадратне рівняння:
-5000 (1 + r) 2 + 2000 (1 + r) + 4000 = 0.
"R" - це невідомість, яку потрібно вирішити. Тобто IRR. Ми можемо вирішити це рівняння і виходить, що r дорівнює 0,12, тобто прибутковість або внутрішня норма прибутку 12%.
Коли ми маємо лише три грошові потоки, як у першому прикладі, розрахунок є відносно простим, але оскільки ми додаємо компоненти, обчислення ускладнюється і для його вирішення нам, ймовірно, знадобляться комп’ютерні засоби, такі як Excel або фінансові калькулятори.
Ще один приклад IRR …
Давайте розглянемо випадок з 5 грошовими потоками: припустимо, вони пропонують нам інвестиційний проект, в який ми повинні вкласти 5000 євро, і вони обіцяють нам, що після цієї інвестиції ми отримаємо 1000 євро перший рік, 2000 євро другий рік, 1500 євро третій рік та 3000 євро четвертий рік.
Отже, грошові потоки становитимуть -5000/1000/2000/1500/3000
Для обчислення IRR спочатку потрібно встановити NPV на нуль (прирівнюючи сукупні грошові потоки до нуля):
У цьому випадку використання фінансового калькулятора говорить нам, що IRR становить 16%. Як ми можемо бачити в приклад VAN, якщо ми припустимо, що IRR становить 3%, NPV становитиме 1894,24 євро.
Формула Excel для обчислення IRR називається саме "тир". Якщо ми помістимо грошові потоки в різні послідовні комірки і в окрему комірку ми включимо весь діапазон, це дасть нам результат IRR.
Вас також можуть зацікавити порівняння між NPV та IRR.
Капітальні витрати (Ke)ОкупністьСередньозважена вартість капіталу (WACC)