Через кризу коронавірусу фондові ринки пережили найбільш нестабільний момент за останні 30 років з дозволу з максимального значення, зазначеного 24 жовтня 2008 року, в розпал безпрецедентної фінансової кризи. Чого чекати зараз
На перший погляд удар здавався незначним. Минула історія показала, що запаси не застраховані від епідемій і що вони, найімовірніше, оздоровляться після аварій. Однак епідемія стала пандемією, - як заявила Всесвітня організація охорони здоров'я (ВООЗ), - країни закривають кордони, ставлять своє населення на карантин, а економічна діяльність повністю паралізована. Те, що спочатку здавалося проблемою, розташованою в одній частині планети (Китай), поширилося на решту світу, загрожуючи зруйнувати системи охорони здоров'я країн. Для деяких країн, таких як Італія, загроза стала жорстокою реальністю, і коронавірус продовжує бути нестримним, перевищуючи 30000 випадків та 2000 смертей. У всьому світі ми маємо охопити 200 000 випадків.
Волатильність на рівнях 2008 року
Глибина падіння була неймовірна. Не лише через величину падіння, але через швидкість, з якою це сталося. Індекс волатильності, також відомий як індекс страху, відображає, що інвестори перебувають на максимальному рівні невизначеності.
Суверенні облігації, такі як США та Німеччина, здавалося, днями знижували економічну рецесію, яку вже підтвердили різні уряди різних країн.
Центральні банки вживають заходів
Федеральний резерв (FED) знизив процентні ставки 3 березня 2020 року, як не дивно, до 1-1,25%. Незважаючи на це, йому не вдалося зупинити падіння на фондових ринках, оскільки інвестори побачили, що масштаб проблеми є більшим. Інакше ФРС не діяв би так швидко. Зростання кількості активних заражених випадків та загроза вірусу в Сполучених Штатах закликали ФРС минулих вихідних масово вливати ліквідність. Ін'єкція в розмірі 700 000 мільйонів доларів порівнянна лише з ін'єкцією, здійсненою у 2008 році, коли вона влила 800 000 мільйонів.
Уряди також обіцяють ліквідність і навіть прикидаються гарантом надання позик, що утримують економіку на плаву. Такі країни, як Іспанія чи Італія, також дозволили мораторій на іпотечний кредит для певних груп. Тобто, не сплачувати іпотеку протягом встановленого раніше періоду часу.
Зі свого боку, Європейський центральний банк (ЄЦБ) має менше місця для реакції. Зі ставками, які вже є мінімальними, мало що можна зробити. Деякі економісти пропонують випуск єврооблігацій та більше вливань ліквідності ЄЦБ, але Крістін Лагард поки не висловилася.
Скільки часу впадуть сумки?
Реальність така, що ніхто не знає. Неможливо знати, як довго економічна діяльність буде паралізована, на скільки і в яких місцях. У глобалізованій економіці недостатньо для відновлення внутрішньоекономічної діяльності, необхідно також відкрити кордони, перевезення здійснюватись нормально, а авіакомпанії відновити свої рейси. Для цього крива активних справ почне зменшуватися у всьому світі. Щось, що триватиме щонайменше, більше тижня. У деяких країнах, ймовірно, більше двох тижнів.
Однак важливо розуміти, що запаси зумовлені очікуваннями, вони могли надмірно реагувати. Візьмемо дуже простий приклад. Уявімо собі, що на кожні 1% падіння валового внутрішнього продукту (ВВП) фондові ринки «повинні» падати на 10%. Якщо інвестори очікують падіння ВВП на 3%, запас "повинен" впасти на 30%. Продовжуючи приклад, уявімо, що це трапляється, але нарешті ВВП зменшується на 2%, тоді фондовий ринок надмірно реагує на 10%. Пізніше інвестори вважали, що ефект буде більшим, і запаси зростуть. І навпаки, якщо ефект буде більшим, ніж очікувалося, фондові ринки будуть падати далі.
У короткостроковій перспективі, з огляду на глибокі спади, волатильність, як очікується, залишатиметься високою, але високі темпи падіння не триватимуть. Щоб порівняти це з розвитком інших падінь, ми додаємо наступний графік.
Ми пережили найглибше падіння за кількістю днів в історії.
Отже, все буде залежати від часу, необхідного суспільству для відновлення нормальності. І, крім того, що зупинка якомога менше впливає на здатність компаній отримувати дохід. Тому для зростання фондових ринків має статися так, що дані, про які ми дізнаватимемося, будуть менш поганими, ніж очікувалося, і найгірша мрія інвесторів не збудеться: кредитна криза.