Після кількох років економічного зростання та експансії у багатьох частинах світу лопнув величезний житловий та фінансовий міхур, що спричинило одну з найбільших економічних та фінансових криз усіх часів. Хтось дивується, коли все почало піти не так?
Написано десятки книг і тисячі статей, що пояснюють різні причини цієї кризи. Одні кажуть, що це було через погане регулювання, інші - через недобросовісні банкіри, треті - через корупцію та нехтування політиками, треті - через жадібність тих, хто хотів отримати зріз зростання цін на житло тощо. пояснення.
Але що, якби відповідь була в нашій свідомості?
Нове дослідження, опубліковане в журналі Neuron, припускає, що економічні бульбашки виникають із біологічного потягу, який намагається передбачити поведінку інших людей.
Жоден аналіз світової економічної кризи не був би повним без глибокого розуміння бульбашки активів, яка їй передувала. За роки до 2008 року ціни на нерухомість та фондовий ринок досягли непомірного рівня.
Дослідники з Каліфорнійського технологічного інституту хотіли знати, чи може неврологія допомогти нам зрозуміти, чому так багато людей продовжують надувати бульбашки до ірраціонального рівня.
Один з авторів дослідження, Бенедетто Де Мартіно, професор Лондонського університету, каже, що «довгий час дослідження того, як люди насправді приймають рішення, не вважалося важливим.Завжди передбачається, що люди раціональні і хочуть для себе найкращого, це не відповідає нашим спостереженням за тим, як люди діють у різних ситуаціях. Тепер, завдяки досягненням у галузі неврології, ми можемо почати розуміти, чому люди поводяться так, як вони ".
Це нове поле, відоме якНейроекономіка поєднує традиційну економіку з уявленнями про те, як працює мозок. Для проведення цього дослідження невролог Де Мартіно об’єднався з поведінковим економістом Коліном Камерером та професором фінансів Пітером Боссаертсом. Співпраця між цими навчальними дисциплінами була ключовою.
Дослідження попросило учасників торгувати в експериментальному середовищі економічного міхура, де ціни на активи були вищими, ніж базові акції. Під час роботи досліджувані підключалися до сканерів для виявлення кровотоку в певних відділах мозку. Вони виявили дві зони лобової кори мозку, особливо активні під час ринків бульбашок: область, яка обробляє оціночні судження, і область, яка виявляє активність у соціальних процесах та мотивацію.
Коли в першій зоні виявляється підвищена активність, це говорить про те, що люди частіше переоцінюють активи в міхурі. Діяльність в останній зоні показує, що учасники дуже добре усвідомлюють поведінку інших і постійно намагаються передбачити свої наступні кроки.
"У ситуації" бульбашок "люди починають сприймати ринок як стратегічного суперника, і вони змінюють мозкові процеси, які вони використовують для прийняття фінансових рішень", - сказав Де Мартіно.
«Вони починають намагатися уявити, як поводитимуться інші оператори, і це змусить їх змінити свої критерії оцінки активу. Вони рухаються більше, намагаючись вгадати, як рухатимуться ціни, ніж за фактичною оцінкою активів '.
Ці мозкові процеси еволюціонували, щоб допомогти нам бути кращими в соціальних ситуаціях і мати переваги. Але ми показали, що при використанні в такій складній сучасній системі, як фінансові ринки, це може спричинити непродуктивну поведінку, що підживлює цикл буму.
Незважаючи на все це, не всі погоджуються з висновками цього дослідження. Річард Таффлер з Warwick Business School зазначає, що бульбашкові ринки існують у соціальному контексті, який важко відтворити в лабораторному експерименті. "У реальному світі є багато акторів - інвестори, ЗМІ, експерти, політики - які несвідомо об'єднуються, щоб сформувати бажану реальність", - сказав він.
У випадку з бульбашками, зкриза тюльпанів, поки на ринку житла не з'явився бульбашка в останнє десятиліття, переживаючиdot-com міхур Наприкінці 1990-х років кожен був зацікавлений у підтримці цієї несвідомої фантазії.
"Манія - це більш корисне слово для опису цього явища, ніж" міхур ", оскільки воно передбачає маніакальну та захоплену поведінку".
Але це дослідження лише початок, і очевидно, що симбіоз між нейронаукою та економікою дасть деякі важливі підказки про поведінку людини. Як зазначає Де Мартіно, ринки рухаються людьми, а не цифрами, а людський мозок існує набагато довше, ніж будь-який фінансовий ринок.Щоб зрозуміти ринок, ми повинні розуміти мозок.