На початку січня на Economy-Wiki.com ми проаналізували виклики, з якими економіка може зіткнутися протягом 2017 року, а через рік ми бачимо, що більшість наших прогнозів були правильними. Ми аналізуємо кожну з них та інші основні економічні віхи року.
З усіх прогнозів, які ми зробили після цієї публікації на 2017 рік, найбільш помітно виконаним є, безсумнівно, зміна монетарного циклу, що вже є реальністю в Європі, США та Японії.
Нестримне зростання боргу
Як ми передбачали рік тому, еволюція боргу була однією з основних змінних для розуміння прогресу світової економіки в 2017 році. Ми можемо знайти корінь цієї проблеми щонайменше у двох причинах: наслідки кризи 2007 р., Що все ще затягує багато країн (серед яких ми спостерігаємо більш високий рівень заборгованості) та модель економічного відновлення, запущена в США, Європі та Японії, заснована на політиці монетарної експансії, яка сприяла помножте обсяг пасивів державні та приватні.
Загалом, можна сказати, що розвиток боргу протягом року був нерівномірним, оскільки ми знаходимо дуже різноманітні тенденції залежно від країни та сектору, який ми аналізуємо. Таким чином, ми виявляємо, що приватний борг у відсотках до ВВП стабілізувався в США та Китаї, але зазнав невеликого відновлення в Європі та Японії. Що стосується державного боргу, ми спостерігаємо незначне скорочення в Європі (особливо зосереджене на Сході), відносно стабільний рівень в Японії та деяке зростання в США, частково послаблене гарною економічною ситуацією, але під загрозою погіршення в короткостроковій перспективі, оскільки податкової реформи Трампа.
Чи справді інфляція повертається?
Ще однією з оцінок на 2017 рік було остаточне усунення дефляційної загрози для Європи та відновлення цін у найбільших економіках світу. У цьому сенсі ми можемо підтвердити це, принаймні в Європі здається, цей прогноз був повністю виконаний, з огляду на те, що ціни вже зростають зі ставками близько 1,5%, а отже, ближче до цілі 2%, встановленої Європейським центральним банком (ЄЦБ). На іншому боці Атлантики інфляція також зросла порівняно з попереднім роком, хоча іноді на нижчих показниках, ніж очікували ринки.
У будь-якому випадку, важливо пам’ятати, що дві основні причини зростання інфляції в Європі та США (тобто відновлення цін на нафту та примноження грошової бази) все ще є тимчасовими факторами, які можуть змінитися. у майбутньому. Базова інфляція, в більшості випадків, залишається відносно низькою, і невідомо, що вона сама по собі може запобігти поверненню до дефляції в найближчі роки.
Зміна виробничої моделі
У свою чергу, нова світова економічна ситуація зробила передбачуваним імпульс реформ у певних країнах, які були б змушені змінити свою модель виробництва на залишатися конкурентоспроможними у все більш глобалізованому середовищі. Загалом, з цієї публікації ми очікували побачити економічні заходи, спрямовані на зміцнення закордонного сектору, підвищення трудового законодавства та зменшення розміру державного сектору.
Природно, що на зміну моделі виробництва потрібні роки, щоб здійснитися, і тому ми все ще не можемо сказати, чи маємо ми повну рацію. Однак протягом цього року ми змогли спостерігати деякі ознаки в основних світових економіках, які, здається, вказують на це наше прогнозування йде в правильному напрямку. Найяскравішим прикладом є, можливо, Франція, економіка якої готується до широкої програми лібералізації реформ від новообраного президента Еммануеля Макрона, але ми також можемо знайти подібні аспекти в податковій реформі Трампа для США. Таким чином, 2017 рік може стати історичною датою для деяких економік розвинутих країн, хоча, на жаль, ми не зможемо перевірити його в короткостроковій перспективі.
Зміна валютного циклу
З усіх прогнозів, які ми зробили після цієї публікації на 2017 рік, найбільш помітно виконаним є, безсумнівно, зміна грошового циклу, який є вже реальність у Європі, США та Японії. Цей перехід до більш обмежувальної монетарної політики рішуче очолив Федеральний резерв, який протягом року піднімав процентні ставки 3 рази (з 0,75% у січні до 1,5% сьогодні) і вже оголосив про процес поступового зменшення вашого залишку. В Європі ЄЦБ вирішив утримувати ставки на рівні 0%, але запланував поетапне відкликання плану планування якості на найближчі роки. Єдиним винятком може бути Японія, слабке зростання та темпи інфляції стримували владу від нормалізації поточної монетарної політики.
Крім того, ринкові реакції на зміну грошово-кредитного циклу не перестають порушувати ціни основних світових валют, в результаті чого рік висока волатильність на валютних ринках. Таким чином, ми можемо спостерігати відносне зміцнення долара в першому кварталі, яке супроводжувалося сильним подорожчанням євро влітку і певною стабілізацією після кількох потрясінь, до рівня 1,18 долара за євро наприкінці року ( коли на початку вона не досягала 1,05). Валюти Сходу також зазнали цікавих рухів: японській ієні вдалося підтримати стабільну ціну ціною великої волатильності, тоді як юань, незважаючи на кілька сюрпризів, демонстрував повільну, але постійну тенденцію до зниження курсу долара.
Світова торгівля реорганізовується
Іншим прогнозом був початок а узагальнений огляд міжнародних торгових мереж, на користь нових двосторонніх угод між країнами та на шкоду великим регіональним угодам. У цьому сенсі ми підтвердили не лише остаточну відмову від TTIP, а й складність просування у створенні зони вільної торгівлі в Тихому океані, обмеженою відсутністю США. Як ми вже спостерігали, протекціоністський поворот Дональда Трампа до зовнішньої політики США неминуче мав вплив на світову торгівлю.
Зі свого боку, Китай продовжує прагнути посилити свій вплив в Азії за допомогою амбіційної стратегії, яка включає численні двосторонні угоди з сусідніми країнами (у таких ключових галузях, як торгівля, зв'язок та інфраструктура), прагнучи зміцнити зв'язки з Європою. Усі ці акції були представлені цього року під назвою "Новий шовковий шлях", що обіцяє стати вагомим фактором для розуміння нових міжнародних торгових мереж, які ми побачимо в найближчі роки.
У випадку з Європою складність досягнення згоди між урядами Великобританії та ЄС щодо Brexit все ще сприяє зберігати невизначеність навколо процесу Аутлет у Великобританії. Однак усі розглянуті на сьогодні варіанти дозволяють нам зрозуміти, що комерційні відносини між островом і материком, незалежно від результату переговорів, вже не будуть однаковими. У той же час Європейський Союз вже шукає альтернативних партнерів в інших регіонах світу, підписуючи історичну угоду з Японією та просуваючись у переговорах до аналогічної з членами МЕРКОСУРУ.
У всьому світі, світова економіка зберегла шлях зростання в останні роки і багато країн вже відновили рівень ВВП до кризи 2007 р. Серед них деякі відзначають те, що було досягнуто на сьогодні, і, схоже, готові продовжувати робити ставку на короткострокові стратегії зростання в пошуках негайних результатів, а інші починають підготуватися до того, що може принести нам економіка у 2018 році. Саме цьому ми присвятимо наступну публікацію.