Більшість іспанців та агентств з оцінки ризиків (таких як Moody's та Fitch) вважають, що малоймовірно, що Каталонія відокремиться від Іспанії (принаймні цього року чи найближчим часом). Однак ми вже бачили виїзд кількох компаній з Каталонії разом із побоюванням можливої банківської паніки (остання, скоріше, у сценарії ефективного відокремлення).
Це ірраціональна реакція? Мабуть, ні. Поведінка агентів в економіці не базується на математичних розрахунках щодо ймовірності того, що подія відбулася чи ні. Швидше, це базується на сприйнятті. Це набір сигналів, які агенти інтерпретують, використовуючи розумові ярлики та шукаючи стратегії, що дозволяють їм зменшити ризик, з яким вони стикаються.
Від'їзд компаній з Каталонії та можлива паніка в банках - це події, які можна вивчити за допомогою так званої теорії ігор. Це з галузі економіки, яка присвячена вивченню стратегічної поведінки агентів у різних ситуаціях (з повною інформацією, без повної інформації, з одночасними рішеннями, послідовними рішеннями, з відхиленням від ризику, нейтральною тощо)
Наприклад, вихід компаній може бути вивчений за допомогою моделі теорії ігор, що включає неприхильність до ризику. 1 жовтня цього року уряд Каталонії вирішив провести референдум про самовизначення (оголошений незаконним урядом Іспанії), що відбувся 10 жовтня одностороннім проголошенням незалежності, яке було негайно призупинено.
Ці події (разом з іншими) породили певну невизначеність на ринку. Стратегія, яку розглядали деякі компанії, полягала в тому, щоб перенести свою штаб-квартиру в інші міста (в Іспанію чи Європу). Це можна передбачити, якщо припустити, що компанії (або інвестори) не схильні до ризику і що вартість переїзду не надто висока.
Щодо потенційного банку, модель Даймонда-Дибвіга надає нам деякі інструменти для розуміння його логіки. У найпростішій версії моделі два інвестори внесли в банк суму D. Якщо вони обидва дочекаються закінчення терміну дії свого інвестиційного проекту, кожен отримає прибуток R. Якщо два інвестори достроково знімуть свої гроші, кожен отримує r (r <R). Якщо один з інвесторів забирає свої гроші достроково, а інший ні, перший отримує D, а інший 2r-D (що менше D).
Враховуючи вищевикладене, інвестори повинні вирішити, чи залишити свої гроші в банку та отримати рентабельність свого проекту, чи зняти їх достроково. Хоча у ваших інтересах чекати, якщо ви вірите, що інший отримає ваші гроші, найкращою відповіддю буде отримати гроші достроково. Потім модель відображає важливість сприйняття і те, що як паніка в банку, так і той факт, що інвестори не беруть їх гроші, - це події, які можуть відбуватися в рівновазі.
Важливо зазначити, що економічна теорія не може точно передбачити, відбудеться подія чи ні, але вона може допомогти нам прийняти рішення, враховуючи можливі сценарії.