Світова криза, яка торкнулася всього світу з 2007 року, спричинила глибокі зміни. Країни, які, здавалося, на невизначений час прямували на шлях процвітання, опинились в рецесії, тоді як інші, навіть виходячи з невигідної ситуації, скористалися новою економічною ситуацією для посилення свого зростання. В основних світових економіках серйозність ситуації Це відкрило дискусію щодо застосування політики стимулювання; як грошова, так і фіскальна. Тому, щоб зрозуміти цю дилему, яка триває і сьогодні, необхідно спочатку повернутися до витоків проблеми.
Початок фінансової кризи 2007 року в США швидко перетворився на те, що ми знаємо як Кредитна криза: погані результати фінансового сектору породили недовіру до банків і незабаром кредит перестав циркулювати в економіці. Це, в свою чергу, призвело до генералізованої економічної кризи в решті секторів, що призвела до рецесії та безробіття, зменшення доходів держави та збільшення витрат на виплати та соціальні послуги. ЦеТому постраждалі країни стикалися з грошовим скороченням, яке спричинило фіскальну кризу, що надзвичайно збільшило їх фіскальний дефіцит. З цієї причини це дві політики (монетарна та фіскальна), до яких держави вдаються для боротьби з наслідками кризи та повернення до зростання.
В Європі та Сполучених Штатах з першого моменту було чітко віддано перевагу монетарній експансії. Першим заходом у цьому відношенні було різке зниження референтних процентних ставок (федеральна ставка фондів у США та Euribor в єврозоні), що здешевило позики та полегшило родини та компанії з високим рівнем заборгованості, хоча мав набагато обмеженіший успіх у обігу кредитів в економіці. Ці дії супроводжувались іншими, такими як зменшення коефіцієнта готівки або вимог банківських резервів та програми вливання ліквідності. Хоча ефекти були помітні повільно, ці фактори (додані до процесу зменшення боргу та поступового відновлення ринків) дозволяли повернутися до зростання та створення робочих місць, ситуація, в якій США, Німеччина, Великобританія та Сполучені Штати в даний час опиняються в Іспанії
Натомість інші країни обрали експансивну фіскальну політику (особливо за рахунок збільшення державних витрат) як способу заохочення споживання та інвестицій і, таким чином, стимулювання економіки. Це стосується Японії до 2012 року та Іспанії в 2008-2010 роках (приклад - План Е), які розробили конкретні програми державних інвестицій для інфраструктурних робіт. В обох країнах вплив на зростання та зайнятість був слабким і нетривалим, хоча вони сприяли зростанню державного боргу та посилювали фінансові проблеми держави.
Бразилія, сьома за величиною економіка у світі, пішла на крок далі. Після років інтенсивного зростання уряд Бразилії вирішив пом'якшити наслідки кризи амбіційні інвестиційні плани в енергетиці та інфраструктурі. Хоча спочатку цій політиці вдалося уникнути рецесії, в довгостроковій перспективі державний дефіцит та інфляція стали нежиттєздатними, і необхідно було здійснити скорочення витрат, що призвело до уповільнення темпів зростання.
Крім того, такі країни, як Венесуела чи Аргентина, робили ставку на більш інтенсивне втручання державного сектору в економіці через націоналізацію компаній та надання субсидій найрізноманітнішим секторам.
Знову ж таки, подібно до бразильського досвіду, зростання та зайнятість залишалися стабільними протягом декількох років, але в цьому випадку величина державних витрат (і рішення урядів Аргентини та Венесуели про їх фінансування за рахунок випуску валюти) довела інфляцію до нестійкої рівнів. Кінцевим результатом стали обмеження руху капіталу та валютних операцій, які в підсумку задушили приватний сектор, засудивши його до рецесії та знищення робочих місць.
На закінчення можна сказати, що грошово-кредитна політика, незважаючи на свою повільність у стимулюванні реальної економіки, була більш стійкою в довгостроковій перспективі, дозволяючи повернутися на шлях зростання та створення робочих місць. Країни, які вибрали експансивну фіскальну політику, хоча на початку вони досягали кращих результатів, доводилося стикатися з серйозними проблемами заборгованості (Японія) або інфляції (Бразилія). Отже, те, що було піднято роками тому економістами в теоретичній галузі, тепер має реальну основу, сподіваючись насамперед, що цей досвід послужить у майбутньому для позначення шляху до одужання.
