Історичні падіння на фондовому ринку через кризу коронавірусу. До кризи здоров’я приєдналася економічна криза. Уряди повинні вирішити, на якому з них вони воліють зосередитись. І навряд чи вони зупинять обох одночасно.
Зупинимось спочатку на термометрах світової економіки. На S&P 500, на який припадає майже третина світової капіталізації фондового ринку, цього тижня відбулося п'яте найбільше падіння на фондовому ринку (-11,5%) з часів Другої світової війни. Світ MSCI також знизився на -11,12%. Це в економічному вираженні представляє збитки на рахунках інвесторів майже на 10 трильйонів доларів, тобто суму ВВП Німеччини, Великобританії, Франції та Іспанії. Непогано протягом одного тижня.
Попереднього тижня китайський фондовий ринок зазнав значного падіння, однак його ефект навряд чи був помітний на західних фондових ринках. Це були попередні вихідні, коли спрацювали сигнали тривоги, дізнавшись, що коронавірус інтенсивно поширився по півночі Італії, де понад 100 заражених. У Південній Кореї цифра була близько тисячі заражених, що підтверджує легкість росту цього вірусу.
Відкриття ринків у понеділок зафіксувало падіння світових індексів більш ніж на 4%. Потім падіння накопичуються день за днем протягом тижня.
Ця хвороба не здається особливо серйозною, але веде себе дуже схоже на звичайний грип: більшість випадків - це легкі симптоми, які не потребують госпіталізації.
І чому тоді мішки падають?
Фондові ринки є провідним показником економіки, намагаючись передбачити поведінку економічної діяльності. В даний час ми стикаємося з двома кризами, одна - в галузі охорони здоров’я, а друга - в економіці. І ніхто добре не знає, як вони будуть розвиватися. Це створює те, що найменше подобається фондовому ринку: невизначеність. Іншими словами, падіння спричинені страхом перед невідомим.
Криза коронавірусу - це подвійна криза. По-перше, криза здоров’я призвела до економічної кризи. Будучи різновидом грипу, світ намагався уникнути того, що вже здається неминучим; щоб коронавірус став пандемією. Його високий рівень зараження є тим, що ставить уряди на межі. Щоб запобігти його розповсюдженню, численні події було поміщено в карантин та обмежено. Значна частина населення Китаю протягом двох тижнів працює на половині бензину.
Це призвело до того, що китайська економіка різко зупинилася. Не рухаючись далі, вчора дані про виробництво виробництва в Китаї вийшли на 35,7, що є найнижчим показником в історії. Це відображає величезний параліч головного двигуна світового економічного зростання.
На відміну від попередньої кризи охорони здоров’я в Китаї, виробленої ГРВІ. В даний час Китай має економічне значення у світі в 4 рази більше. Для порівняння ми бачимо, що 25 років тому ВВП єврозони був у 10 разів більший за китайський, а минулого року Китай перевершив єврозону за обсягом виробництва.
Параліч китайської економіки, з одного боку, заразив світову економіку через її високу актуальність у світі та через її характер як провідного світового експортера. Багато проміжних продуктів, вироблених у Китаї для виробництва інших продуктів в Європі та Америці, перестали надходити. З іншого боку, криза охорони здоров’я починає впливати на Європу і досягає Америки.
Оскільки пандемія неминуче поширюється по всьому світу, понад 1000 випадків захворювання в Італії та 3000 випадків у Південній Кореї, у Китаї, є випадки людей, які одужали та були реінфіковані. Що додає більшої невизначеності кризі здоров’я.
Поширення вірусу спонукає до нових заходів, спрямованих на припинення його поширення. Скасування рейсів, обмеження повітряного руху та скасування важливих подій. Наприклад, у Франції скасовано всі заходи, у яких взяли участь понад 5000 людей. У Швейцарії заходи відвідали понад 1000 людей.
Стільки обмежень стримує економіку Європи, де Франція, Німеччина та Італія вже були на межі рецесії. Навіть розмовляють про те, що США можуть вступити в рецесію або, принаймні, мати чверть негативного зростання в результаті глобального уповільнення та паралічу економіки. Це один з найбільших побоювань на фондовому ринку. Нехай американський гігант піде в рецесію.
На допомогу економіці приходять центральні банки та уряди
Кілька центральних банків на чолі з ФРС вже натякали на заходи стимулювання. Цього року ринок вже знижує 3 зниження процентних ставок у США. Зі свого боку, уряд Гонконгу здійснив так званий грошовий вертоліт, тобто надіслав конверт із грошима безпосередньо кожній гонконгській родині.
В Італії було прийнято терміновий пакет стимулів, присвячений північним регіонам, найбільш постраждалим від коронавірусу.
Ми не знаємо, чи матимуть ці заходи бажаний вплив на економіку. Економічна криза - це криза скорочення поставок, тобто вона перестає відбуватися, оскільки менша кількість людей збирається працювати як профілактичний засіб проти коронавірусу. Заходи щодо стимулювання витрат не мають багато спільного з відсутністю пропозиції. Крім того, якщо пропозиція зменшується, а витрати стимулюються, найпрямішим наслідком є просто підвищення рівня цін. Це не означає, що немає сенсу застосовувати ці стимули, це може служити для послаблення економічної напруженості. Але, звичайно, це не зупинить економічну кризу.
З іншого боку, фондовий ринок, як правило, любить стимулюючі заходи, оскільки вони означають вливання ліквідності на ринок. Ліквідність на фондовому ринку підштовхує ринки вище, як ми спостерігали протягом останніх 10 років. З цієї причини багато аналітиків вважають, що відновлення фондового ринку відбуватиметься у формі V. Після того, як криза охорони здоров’я стихне або стане пандемією, яку ми вже прийняли, економічні стимули будуть продовжувати стимулювати економіку.
Кілька вчених заявили, що, якщо така швидкість експансії продовжиться, коронавірус може зачепити 70% населення планети. Уряди можуть зупинити економічну кризу або зупинити кризу здоров’я. Для цього вони повинні оцінити небезпеку цієї зміни грипу.
Безперечно, криза охорони здоров’я є пріоритетом перед економічною кризою через відсутність знань про те, як насправді працює цей грип, і тому, що досі немає вакцини проти нього. Якщо зупинити це, уряди повинні пожертвувати економічною діяльністю, логічно, вони збираються це зробити. Ось чому ФЕД та решта центральних банків не зможуть зробити нічого для зупинки економічної кризи, якщо вони продовжать обмеження діяльності у всьому світі. Можливо, вони зможуть утримувати фондовий ринок вертикально, вливаючи ліквідність, але те, що вони точно не зможуть зробити, - це зупинити кризу здоров’я.
