Грошово-кредитна політика Мексики в умовах COVID-19

Криза Covid-19 спричинила великі зміни, і грошово-кредитна політика Мексики не стала винятком.

Однією з основних характеристик економічних заходів, прийнятих у всьому світі для пом'якшення тяжкості економічної кризи, породженої пандемією Covid-19, є величина та агресивність монетарної політики.

Фази грошово-кредитної політики

По-перше, ми сформулюємо теоретичну базу етапів, які центральні банки повинні пройти у своїй екстремальній монетарній політиці.

• Фаза I: Довідкові процентні ставки знижуються до нульового або негативного рівня, а програми створення грошей оголошуються шляхом придбання державних облігацій та інших облігацій у комерційних банків.
• Фаза II: Оголошується поступове скорочення до збільшення грошей, підтримуючи референтні ставки на мінімальних рівнях.
• III фаза: Друк грошей припиняється, і ставки рефералів починають поступово зростати.
• Фаза IV: Це відбувається, коли контрольна ставка, яка зростала, зупиняється, оскільки вона вважається на нейтральному рівні, і центральний банк починає поступове вилучення грошей.
• Фаза V: Початок має розпочатися, коли інфляція в країні різко зросте, і центральному банку доведеться діяти, підвищуючи референтну ставку там, де вона вважається суперечливою, і пришвидшувати дії зі збору надлишкових грошей в обігу.

Банк Мексики

Банк Мексики (Banxico), який є центральним банком Мексики, підтримував з грудня 2018 року по серпень 2019 року референтну ставку 8,25%, зберігаючи фазу IV своєї попередньої експансивної політики, однак з вересня того ж року до вересня У 2020 році Банк Мексики поступово знизив свою референтну ставку до 4,50%, представляючи скорочення 375 базисних пунктів за один рік, повернувшись до більш експансивної політики. Те саме сталося з іншими центральними банками, такими як Європейський центральний банк та Федеральний резерв.

Сьогодні всі центральні банки у всьому світі перебувають у фазі I в результаті кризи, спричиненої пандемією Covid-19. Центральні банки прийняли дуже експансивну монетарну політику, яка може спричинити значні викривлення на всіх ринках акцій через надлишок глобальної ліквідності та низьку вартість грошей, спричинену центральними банками.

У квітні 2020 року Бансіко розпочав 10 додаткових заходів, які підтримували б функціонування національної фінансової системи, що передбачає суму 750 000 мільйонів песо (що еквівалентно 3,3 відсоткам валового внутрішнього продукту Мексики). поведінки на фінансових ринках, зміцнення каналів надання кредитів та забезпечення ліквідності для належного розвитку фінансової системи, в умовах пандемії Covid-19 в країні.

Пандемія Covid-19 та її руйнівні негативні результати для світової економічної діяльності, разом із різким падінням цін на нафту, мали негативний вплив на поведінку фінансових ринків Мексики. Тому Banco de México вважає, що швидке відкриття деяких ключових секторів та регіонів сприятиме певному відновленню економічної діяльності.

Додаткові заходи підтримки

Додатковими заходами підтримки, прийнятими Банко де Мексико, були:

1. Збільшення ліквідності протягом робочого часу для сприяння оптимальному функціонуванню фінансових ринків та платіжних систем.
2. Розширення цінних паперів для Звичайного додаткового фонду ліквідності (FLAO). Тобто операції хеджування іноземної валюти та кредитні операції в доларах.
3. Розширення відповідних аналогів для FLAO, за допомогою яких центральний банк вирішив розширити доступ до них для банківських установ розвитку.
4. Вікно для викупу строкових державних цінних паперів, щоб фінансові установи, що мають державний борг, отримували ліквідність без необхідності вибувати свої цінні папери в умовах високої волатильності на фінансових ринках.
5. Вікно для тимчасового обміну гарантіями.
6. Фонд звітності про корпоративні цінні папери.
7. Надання ресурсів банківським установам для направлення кредитів мікро-, малим та середнім компаніям та особам, які постраждали від пандемії.
8. Механізм фінансування декількох банківських установ, гарантованих корпоративними позиками, для фінансування мікро, малих та середніх підприємств.
9. Своп державних цінних паперів.
10. Хедж-біржі, що підлягають виплаті різницею в доларах, з контрагентами, які не мають доміциляції в країні, щоб працювати в години, коли національні ринки закриті.

Чи допоможе ця грошово-кредитна політика мексиканській економіці?

Вплив пандемії Covid-19 був значним, і для мексиканської економіки зберігається невизначеність, при цьому баланс ризиків для зростання залишається суттєво упередженим донизу, оскільки за підрахунками падіння ВВП на 12,8% на кінець 2020 року є найгіршим за сценарієм, тоді відбудеться відскок на 3,2% у 2021 році та 3,0% у 2022 році, однак, невизначеність висока.

Вихід з падіння, яке породило цю економічну кризу, буде не таким, яким бажає ринок у симетричній цифрі "V", якщо ні, то це буде тривала цифра "W", це якщо ми знову матимемо сильний рикошет у випадках Covid-19 та повернення до соціальних обмежень, що вже очікується з огляду на спалахи захворювання, зареєстровані в різних регіонах Європи.

Banco de México повинен незабаром посилити свої заходи, проголошені кілька місяців тому, оскільки оголошені 750 000 мільйонів песо апріорі є недостатніми для підтримки економічного відновлення, що призводить до висновку, що поточна монетарна політика прагне послабити глибину рецесії і не підтримує наступне відновлення мексиканської економіки.