Криза COVID-19 спричиняє глобальний борг

Пандемія COVID-19 також має дуже важкі наслідки для економіки. Один з найвизначніших наслідків великого збільшення державного та приватного боргу.

Світ все ще болів від великої рецесії 2008 року, коли вибухнула криза охорони здоров'я коронавірусу. Оскільки вірус масово поширюється, а багато економік все ще паралізовані, держави приходять на порятунок. Для цього необхідні великі програми економічного стимулювання, які серед інших заходів включають зниження податків, звільнення від сплати податків та позики на пільгових умовах.

Намагаючись уникнути падіння стратегічних компаній, підтримати малих підприємців та уникнути падіння доходів найбільш постраждалих робітників, держави видають борг за отримання необхідного фінансування.

Те, що державний та приватний борг збільшується і буде збільшуватися - це факт. Просто погляньте на прогнози Інституту міжнародних фінансів, які передбачають, що державний та приватний борг збільшиться з 255 до 325 трильйонів доларів до 2025 року. Фактично, в найбільш розвинених країнах державний борг становитиме 130 % валового внутрішнього продукту (ВВП), а в США він може перевищувати 140% ВВП. Тут багато хто може задатися питанням, чи можна вижити з таким високим рівнем боргу.

Немає сумнівів, що для того, щоб повернутися на шлях економічного зростання, необхідні великі бюджетні стимули. І це те, що без зростання немає ні соціального, ні економічного процвітання. Більше того, якщо ці стимули можуть відновити економічне зростання, зруйновані робочі місця можуть бути відновлені, і, таким чином, держави матимуть більше доходів, за допомогою яких можуть погасити свій борг.

Європа

Точно в Європі, щоб уряди платили за високий рівень боргу, процентні ставки тримаються на низькому рівні.

Однак існують фактори поза економічними змінними, які також можуть впливати на здатність країн протистояти боргу. Таким чином, за найсприятливішого сценарію, якщо пандемія розвивається сприятливо, економічна активність відновлюється і досягається сильне економічне зростання, такі жорсткі заходи жорсткої економії застосовувати не слід. Навпаки, якщо в гіршому випадку відбудеться сильний рикошет, такі країни, як Італія, з державним боргом, що перевищує 134% ВВП, мали б реальні проблеми. Інвестори намагатимуться позбутися італійських облігацій, що призведе до сценарію, дуже подібного до сценарію кризи державного боргу, що мала місце між 2011 і 2012 роками.

Однак існують відмінності з попередньою кризою. Причина в тому, що Європейський центральний банк (ЄЦБ) на чолі з Крістін Лагард готовий прийти на допомогу країнам, які найбільше постраждали від пандемії та бойових спекуляцій. У цьому сенсі ЄЦБ робить внески через програми купівлі боргу та перетворює борг на більш тривалі строки.

Латинська Америка

Ситуація в Латинській Америці особливо складна. Рівень державного боргу вищий за рівень кризису 2008 року, і, на додачу до шкоди, його бюджетний дефіцит значно обмежує можливості уряду.

Все це ускладнює можливості отримання фінансування, особливо для країн Латинської Америки з найбільшим боргом. За гірших кредитних показників їм буде важко отримати вкрай необхідне фінансування.

Серед найбільш заборгованих країн Латинської Америки - Аргентина та Бразилія. Хоча, хоча відомостей про Венесуелу небагато, вважається, що рівень її заборгованості шалений.

У випадку з Аргентиною ситуація вже була відверто складною, оскільки до пандемії країна припускала, що не зможе сплатити борг. Ситуація з Бразилією вражає, вона відстає в боргах відразу за Аргентиною і має доступ до фінансування.

Значна частина країн Латинської Америки зберігає свої борги в доларах США. На цьому шляху подорожчання долара та знецінення латиноамериканських валют сприяли погіршенню ситуації з фіскальним боргом у регіоні.

Фіскальна стійкість

Є ті, хто стверджує, що накопичення боргу може закінчитися летальним для економіки та перешкоджати економічному зростанню. Однак був досвід, такий як досвід Японії з державним боргом, який перевищує 230% ВВП, та Італії, яка протягом тривалого часу підтримує рівні державного боргу, що перевищують 90% ВВП. Таким чином, ключ до життя з таким високим рівнем державного боргу полягає у так званій фіскальній стійкості. Іншими словами, мова йде про можливість покрити фіскальні витрати з достатнім фіскальним доходом, не створюючи серйозних проблем з дефіцитом, що призводять до проблем державного боргу.

Однак, здається, важко досягти цього балансу або стійкості. Ми повинні стримувати шкоду, заподіяну економіці, захищати робітників та компанії та відновлювати економіку до міцного зростання.

Лише за умови сильного економічного зростання та збільшення державних доходів високий рівень заборгованості може бути зменшений. Проблема полягає в загрозі спалаху пандемії, що може зруйнувати надії на сильне і швидке відновлення.