Цінний папір випускається за номіналом, коли ціна його випуску або котирування нижча за його номінальну вартість. Тому кажуть, що це видається зі знижкою.
Коли цінний папір випущений або торгується нижче номіналу, це означає, що його випуск або ціна нижчі за його номінальну вартість.
Нижче номіналу на первинному ринку
Цей титул може бути часткою (в Іспанії випуск акцій за номіналом не дозволяється), зобов'язанням, бонус або будь-яке значення фіксована орендна плата.
З іншого боку, ціна випуску та лістингу зазвичай виражається у відсотках до номінальної вартості. Таким чином, цінний папір торгуватиметься або буде випущений нижче номіналу, коли він нижче 100. Різниця називається емісійною знижкою.
Якщо облігація перерахована за цією модальністю, вважається, що її внутрішня норма прибутку (IRR) вища за норму її випуску, або, як пояснили по-іншому, купонна ставка нижча за рентабельність. Прибутковість зростає, коли ціни на облігації падають, а прибутковість падає, коли облігації ростуть, отже, існує зворотна залежність між ціною облігації та її прибутковістю.
Ось чому ринок облігацій коригує ціни на облігації таким чином, щоб дохідність відповідала ринкам облігацій. процентні ставки поточний з однаковими строками погашення та характеристиками ризику. На реальному ринку облігацій розрахунки не такі однозначні, оскільки інші фактори, такі як кредитна якість та економічна точка зору, розрахунок строку погашення, баланс попиту та пропозиції та сприйняття позики на ринку. Ризик конкретної облігації може вплинути на його ціну.
Прибутковість у найпростішій формі - це миттєвий показник повернення облігації в будь-який момент часу, який обчислюється шляхом ділення номінальної процентної ставки на поточну ціну облігації.
r = i / P
буття,
r = Урожайність
i = номінальна процентна ставка
P = Ціна облігації
На рівні вторинного ринку
Важливо зазначити, що наведена нижче концепція стосується не лише питання з фіксованим доходом чи змінним доходом, але також і способу його котирування на вторинному або торговому ринку. Наприклад, якщо облігація торгується (базується на 100) за 95, а емісія або номінальна вартість дорівнює 98, ми говоримо, що вона торгується нижче номіналу. Тоді облігація є нижчою, коли її внутрішня норма прибутку перевищує купонну дохідність за цією облігацією. Якщо акція була випущена номіналом 5 євро і торгується на рівні 4,95 євро, ми говоримо, що цінний папір торгується нижче номіналу.
Приклад
Припустимо, інвестор купує цінні папери з фіксованим доходом вартістю 98. Отже, йому доведеться виплатити лише 98% номінальної вартості цінного папера. Після погашення ви отримаєте 98% плюс решту 2%, щоб заповнити 100% номіналу. Таким чином, інвестор отримає валову дохідність 2%.
