Державний борг ЄЦБ продовжує зростати
Іспанський борг (державний та приватний) в руках Європейського центрального банку (ЄЦБ) становить понад 240 000 мільйонів євро, майже 20% іспанського ВВП. Це означає, що фінансування іспанської економіки продовжує залежати від європейської монетарної політики, і ця залежність продовжує зростати.
З тих пір, як ЄЦБ запустив план стимулювання в березні 2015 року, випустивши борг і згодом викупивши його на фондовому ринку, економіка була відновлена і зробила ЄЦБ головним кредитором іспанської держави з 16,33% зобов'язань на кінець 2016 року. В іншому випадку при таких рівнях боргу премія за ризик була б на дуже високому та небезпечному рівні.
Фінансові організації, страхові компанії … зобов'язані підтримувати відсоток безпечних значень, таких як державний борг, в своїх активах. За допомогою цієї системи стимулів можна посилити тиск на викуп боргу за процентними ставками, які їм не вигідні. І полягає в тому, що коли процентні ставки наближаються до нуля, такі види політики є необхідними, говорить Маріо Драгі (президент ЄЦБ).
Експансивна монетарна політика та економічне зростання
Головна причина збільшення іспанського боргу в руках ЄЦБ криється в збільшення вливання ліквідності в банки. За даними, вони зросли на 25% в останньому місяці березні порівняно з попереднім роком. Цей факт дозволяє збільшити кредити домів та компаній та в більш вигідних умовах, що призвело до того, що заборгованість іспанців зростає та стимулює економічне зростання.
У період з 2014 по 2016 рік ВВП в середньому зріс на 2,6%, що на цифру вище, ніж в інших країнах ЄС (Європейського Союзу), але державний борг продовжує зростати, досягаючи близько 100% ВВП. На цих рівнях важко контролювати та зменшувати це, як це відбувається в інших економіках, таких як Італія, Португалія, Бельгія чи навіть Франція.
Ця експансивна монетарна політика ЄЦБ триватиме щонайменше до грудня 2017 року, тому очікується, що борг буде продовжувати збільшуватися, а реактивація економіки продовжуватиметься тим же шляхом.
Однак скоро настане час зняти ці заходи, вжиті в умовах кризи з нульовою процентною ставкою, відсутності ліквідності, придбання активів … а з чого розпочне ЄЦБ? Чи зможуть європейські економіки підтримувати зростання?
