Незважаючи на високу волатильність, яку спостерігають ринки акцій та особливо IBEX 35 в останні дні, наші Середньострокова перспектива позитивна як для європейських акцій, так і для випадку потенціалу зростання в IBEX 35. Вибір 5 зіркових значень наводить нас на думку про Banco Santander, Iberdrola, BME, Dia і Mapfre.
Banco Santander (цільова ціна 6,72)
Banco Santander, асимілюючи свої нові ціни після широкогоcioросійський капітал.
Це один з іспанських банків, найменш схильних до макроекономічної еволюції країни, завдяки сильному впливу на ринки, такі як бразильський, мексиканський та британський. За ці останні дні він представив результати, на 39% більше чистого прибутку. Зокрема, вони становлять 5800 мільйонів євро, що її президент Ана Ботін подарувала хороший прийом від іспанських акцій.
Майбутнє іспанського банкінгу забезпечене, з достатніми коефіцієнтами платоспроможності, і після проходження стрес-тесту в кінці минулого року ми вважаємо, що банки тепер можуть розглянути можливість повернення до свого традиційного бізнесу - кредиту.
Однак Banco Santander продовжує опрацьовуватися від сильного ведмежого удару, який зазнав після великого збільшення капіталу, проведеного для поліпшення його відношення до капіталу (до 10%), що призвело до того, що ціна впала до 5,64 € за акцію з 6,693 € за акцію, що , це падіння на -15,73%, що негативно впливає на індекс IBEX 35, враховуючи його високу ринкову капіталізацію.
Iberdrola (цільова ціна 6,5)
Вищий попит на електроенергію та газ
Зниження нового сценарію зростання, підсиленого знеціненням євро.
Забігаючи на наступні кілька місяців, ми думаємо, що на назву вплинуть наступні аспекти:
- Зниження курсу євро сприятиме вашим рахункам, оскільки приблизно половина EBITDA генерується за межами Іспанії та ЄВС.
- За перші дев'ять місяців 2014 року їхні рахунки зафіксували негативний вплив у розмірі -465 млн. Євро завдяки новому регулюванню, але відтепер припинення невизначеності регуляторних вимог в Іспанії стане каталізатором.
- Ми вважаємо, що попит на електроенергію в Іспанії зростатиме відповідно до економічного підйому.
- Падіння цін на нафту та газ призведе до зниження їх поставок, що призведе до зростання націнки, поки вони не будуть передані споживачам.
- При поточних цінах дивіденд представляє прибуток + 4,9%, дуже привабливо з огляду на 0-ставки.
У цьому сенсі ми прогнозуємо потенціал зростання, незважаючи на нещодавнє скорочення негативних доходів.
Іспанські фондові біржі та ринки (цільова ціна 38,7)
Більший обсяг торгів. Передача капіталу в акції за 2015 рік.
Істотна цінність. Ми бачимо потенціал для переоцінки завдяки хорошим перспективам щодо обсягу торгівлі (1500 мільйонів) іспанськими акціями. Незважаючи на збільшення, яке воно накопичило за останні місяці (воно знаходиться у високому діапазоні), основні аналітичні будинки все ще отримують потенціал на 10% із 36 євро, за якими він зараз перерахований.
Ми очікуємо, що іспанський оператор фондового ринку матиме дивідендну дохідність у розмірі 5,76% за 2015 рік (одну з найвищих за весь IBEX 35), що призведе до підвищення платіжної плати до 1,82 євро, що стягується в наступному році. У цьому новому початку року, після збільшення капіталу Banco Santander та IPO AENA та SAETA YIELD, BME розпочався як ракета, і ми навіть передбачаємо, що він виділить вищу виплату протягом цього поточного року. Крім того, це цінний папір, який отримає користь від майбутніх вливань капіталу від ЄЦБ.
DIA (цільова ціна 6,75)
QE допомагає споживанню.
Ставка на 2015 рік: DIA - це одна з цінних паперів, яку, на думку наших аналітиків, є у своєму портфелі цього року завдяки її величезному потенціалу. Забігаючи на 2015 рік, внутрішній ринок повинен суттєво покращитися після негативного впливу зменшення чисельності населення та падіння цін на продовольство у 2014 році. Подібним чином відновлення ринку праці триватиме і в поточному році.
Компанія не задоволена дефляційним сценарієм, встановленим у більшості економік єврозони, оскільки вона в кінцевому підсумку значно зважила продажі в магазинах, однак, після оголошення європейського контролю якості ми вважаємо, що бізнес в Іспанії ( 9%) має потенціал зростання внаслідок відновлення споживання. Він опублікував результати вчора, з дуже хорошим сприйняттям інвесторами.
Mapfre (цільова ціна 3,5)
Міжнародна диверсифікація та консолідація в Іспанії.
Підтверджується, що провідна страхова компанія за обсягом бізнесу в Іспанії зазнала значного прогресу в результатах, отриманих у 2014 році. Майже 900 мільйонів євро добре сприймаються її акціонерами, і це завдяки консолідації керівництва в Іспанії та чіткому просування в процесі міжнародної диверсифікації.
Середовище чіткого економічного відновлення в Іспанії з прогнозами основних міжнародних організацій у 2% сприяло поверненню на шлях зростання бізнесу Mapfre зі зростанням, що перевищує середній рівень на ринку, таким чином, він торгується в річному діапазоні на максимумах.