Сучасна валютна теорія (MMT)

Сучасна монетарна теорія (відома також під абревіатурою англійською мовою MMT) - це економічна теорія, розроблена в XIX столітті німецьким економістом Георгом Фрідріхом Кнаппом.

Сучасна монетарна теорія (ММТ) - це економічна теорія, розроблена в 19 столітті німецьким економістом Георгом Фрідріхом Кнаппом, на додаток до деяких внесків інших авторів, таких як Альфред Мітчелл-Іннес. Ця теорія зосереджена на дослідженні сучасних економік, в яких їхня валюта базується на довірчій системі - фіатній валюті -, де держава має суверенітет та монополію на емісію зазначеної валюти, а також на необмежений термін.

Таким чином, MMT вважає, що, враховуючи суверенітет держави, яка здійснює емісію валюти, вона може видати все необхідне для здійснення необхідних платежів. Таким чином, вважаючи банкрутство держави помилкою, оскільки вона має таку необмежену здатність оплачувати необхідні їй ресурси.

MMT базується на теоріях, просунутих Чарталізмом. Ось чому економісти Кнапп та Мітчелл-Іннес сприяють створенню цієї теорії.

Деякі економісти вважають, що нинішня грошова система, починаючи зі скасування золотого стандарту, є системою, заснованою на MMT.

Принципи сучасної валютної теорії

Як економічна теорія, Сучасна монетарна теорія (ММТ), а також її принципи дають можливість писати цілі праці, які намагаються продемонструвати свою справедливість. Однак, враховуючи існуюче обмеження, ми представляємо деякі їх основні ідеї.

Серед його найвідоміших ідей виділяються:

• Віра у вертикальні операції: Кожна транзакція між державним та приватним секторами є вертикальною операцією. Що стосується MMT, дефіцит бюджету держави створює багатство шляхом переведення державного капіталу в приватні заощадження.
• Податки та MMT: MMT вважає, що держава не може зазнати невдачі, тому вона може надрукувати всі необхідні гроші. На думку захисників, податки відіграють не важливу роль у фінансуванні держави, а в попиті на капітал соціально-економічних агентів.
• Борг і дефіцит: Для захисників MMT борг і дефіцит є інструментами, а не шкідливими, що держава повинна створювати робочі місця. Якщо держава ніколи не зазнає краху, немає причин обмежуватись витрачанням відповідних податкових надходжень.
• Збереження: Для MMT заощадження є продуктом вертикальних операцій, ініційованих державою. Тому більший дефіцит держави для послідовників MMT - це більша економія на приватних рахунках.
• Боргове фінансування: Послідовники MMT, так само, не вважають, що борг повинен фінансуватись за рахунок приватних покупців, і під певну процентну ставку. Маючи суверенітет і не маючи можливості збанкрутувати, не потрібно фінансувати себе за допомогою цих покупців.
• Процентні ставки: Згідно з MMT, процентні ставки базуються на встановленій цілі. Ця мета досягається втручанням центрального банку в комерційні банки.
• Іноземний сектор: Для MMT економіка є закритою системою, тому вона не розрізняє зовнішній та внутрішній сектори. Окрім цього, ці операції з закордоном, на думку захисників MMT, є, у випадку експорту, витратами для країни; що направляє ресурси за кордон. А також, у випадку імпорту, отримання багатства; шляхом отримання ресурсів з-за кордону.

Захисники ММТ

Багато економістів протягом історії покладалися на цю теорію, щоб аргументувати свої теорії. З цієї причини багато хто був економістом, який захищав його, перед іншими, який, навпаки, ставив його під сумнів і критикував.

Серед провідних економістів, які захищають сучасну монетарну теорію, є такі:

• Рендалл Рай.
• Стефані Келтон.
• Вільям Блек.
• Майкл Хадсон.
• Джеймс Кеннет Гелбрейт (не плутати з його батьком Джоном Кеннетом Гелбрейтом).
• Гайман Мінський.
• Рохан Грей.

Критика MMT

Як і захисники, сучасна грошова теорія має багато недоброзичливців, які не вірять у її застосування.

Серед цих недоброзичливців є такі видатні економісти, як Нобелівський лауреат Пол Кругман, Роберт П. Мерфі, Томас Пеллі та багато інших економістів.

Наприклад, для Кругмана сучасна монетарна теорія дотримується неправильної ідеї, розглядаючи дефіцит і борг як інструмент держави, а не як можливу проблему.

Мерфі, зі свого боку, вважає, що мова йде про дуже тонкий аналіз. Ну, це залишає дуже сумнівні аспекти, наприклад, що борг стирає частину приватних заощаджень, тоді як MMT це не враховує.

У випадку Паллі він розглядає ММТ як спрощений аналіз, взятий з кейнсіанських теорій, але який недооцінює ризики, пов'язані з такою політикою.