Моделі дивідендів зі знижкою
Моделі дисконтованих дивідендів - це методи оцінки ціни акцій компанії на основі дивідендів, які компанія розподілить у майбутньому. Також відома своєю англійською назвою дивідендна модель дисконтування (DDM).
Ці моделі базуються на теорії, згідно з якою ціна акції повинна дорівнювати ціні дивідендів, які компанія збирається виплатити, дисконтованих до її чистої теперішньої вартості.
Якщо ціна частки на ринку нижча від результату, отриманого за допомогою моделі дисконтованих дивідендів, частка недооцінена, і тому її доцільно купувати. Якщо, з іншого боку, ринкова ціна вища, ніж у моделі, розуміється, що ціна акції є занадто високою.
Як ми побачимо нижче, існує кілька моделей дивідендної знижки. Найвідоміша - модель зростання Гордона, яка трактує зростання дивідендів так, ніби вони мають постійний ріст: Де:
- Vo = поточне значення
- Розділ 1 = Дивіденд за 1 рік
- r = необхідна рентабельність акцій
- g = очікуване зростання дивідендів
Щоб зрозуміти рівняння, ми можемо почати з більш очевидної фази, яка є однорічною моделлю дивідендів на обслуговування. Він стверджує, що вартість акції сьогодні - це сума ціни, яку акція матиме на сьогодні зі знижкою в кінці року, плюс поточна вартість усіх дивідендів, отриманих протягом року. Якщо припустити, що дивіденд буде отримано рівно через рік, рівняння буде таким:
Готові інвестувати на ринки?
Один з найбільших брокерів у світі, eToro, зробив інвестиції на фінансових ринках більш доступними. Тепер кожен може інвестувати в акції або придбати частки акцій з комісією 0%. Почніть інвестувати зараз із депозиту у розмірі всього 200 доларів. Пам’ятайте, що важливо навчитися інвестувати, але, звичайно, сьогодні це може зробити кожен.
Ваш капітал під загрозою. Можуть застосовуватися інші збори. Для отримання додаткової інформації відвідайте stocks.eToro.com
Я хочу інвестувати з Etoro
По мірі просування періоду ми просто додаємо дивіденди за кожен рік і затримуємо ціну акції, яку ми використовуємо. Наприклад, у дворічній моделі це буде: Якщо ми переведемо цю формулу на нескінченний майбутній період технічного обслуговування, ми матимемо:
Види моделей дисконтних дисконтів
Існує кілька варіацій моделі дивідендів:
- Модель росту Гордона
Оскільки практично неможливо знати, якою буде величина дивідендів протягом кожного наступного року, модель Гордона передбачає, що вартість кожного року дорівнює попередньому плюс невелике збільшення. Це невелике збільшення вважається постійним, саме тому воно також відоме як модель постійного зростання дивідендів. Як ми бачили на початку, це найбільш вживана модель.
Якщо ми очистимо цю функцію, ми отримаємо формулу, яку ми бачили вище:
- Багатоступеневі моделі зростання дивідендів
Для компанії дуже складно щороку переживати такий самий ріст, як передбачає модель Гордона, тому багатоступеневі моделі передбачають різний ріст для кожного періоду.
Найпоширенішим є використання наростів двох-трьох стадій. У яких спочатку прирости вищі, але пізніше вони мають тенденцію стабілізуватися при постійно меншому зростанні.
Прикладом двоступеневих моделей зростання є H-модель. Модель, яка передбачає більш високий ріст у короткостроковій перспективі, але більш помірний у довгостроковій перспективі.
