Старший борг - це вид боргу, виданий економічним агентом з найкращою можливою кредитною якістю. Цей борг ставить його власника попереду решти (пріоритетний порядок), коли йдеться про стягнення, якщо цей емітент збанкрутує.
Отже, борг, який a тип відсотка нижчий порівняно з іншими видами боргів, випущених тим самим емітентом, а отже, менший ризик.
Компанії мають дві форми фінансування в Росії ринки капіталу, з одного боку випуск боргу (облігації) або Дії. Використання того чи іншого методу буде залежати від відносної вартості, тому в сценарії апетиту до ризику буде вигідніше випускати акції, тоді як періоди, в яких клімат є більш песимістичним, буде вигіднішим випускати борг .
Види боргу під заставу
Старший борг може бути забезпечений або незабезпечений. Борг, забезпечений фінансовим активом (застава) - це те, що забезпечене, при цьому інвестор має перевагу над незабезпеченим боргом решти кредиторів. Тоді як борг, який відповідає активів і з грошові потоки емітента відповідає незабезпеченому боргу.
Старший борг (особливо застрахований борг) може мати кращу кредитну якість, ніж у емітента, залежно від якості наданого застави.
Старший забезпечений борг поділяється на три категорії:
- Старший забезпечений борг: у цьому випадку заставою є один актив.
- Старший забезпечений борг: у цьому випадку портфель активів відповідає як забезпечення.
- Забезпечення молодшого боргу.
Незабезпечений борг під заставу також поділяється на три категорії:
- Незабезпечена старша заборгованість.
- Незабезпечений дебіторський борг.
- Субординований борг.
Прикладом заставленого боргу під заставу є облігації, забезпечені заставою, такі як покриті облігації (в Іспанії їх називають Cédulas Hipotecarias) або цінні папери, розміщуючи їх у верхній частині списку в порядку пріоритетності (вони беруть перші рахунки або беруть на себе збитки останніми).
- Покрита облігація (як правило, потрійна А) - це тип облігацій, випущених лише фінансовою установою (банком), облігація якої містить високоякісне забезпечення, що надається як додаткове забезпечення, як правило, іпотечний кредит. Вважається однією з облігацій з найвищою кредитною якістю, подібною до державна облігація.
- Титульний облігація - це тип облігацій, подібний до ЦБ. Вони також застосовують заставу як заставу, але в цьому випадку процес випуску облігацій здійснюється поза балансом банку, створюючи спеціальну компанію для здійснення випуску. Ви можете проконсультуватися з процесом титрування тут.
Прикладом незабезпеченого боргу під заставу є звичайна облігація. Зі свого боку, комерційні папери також вважаються незабезпеченими боргами, але короткостроковими.
кредитний ризик передбачається в облігаціях з кращою якістю, вона матиме вищі показники повернення у випадку банкрутство або дефолт. І навпаки, коли вони мають гірший порядок пріоритету в рейтингу, тим більший кредитний ризик і, отже, будуть мати нижчі коефіцієнти відшкодування.
Віддалившись так далеко від акцій (займаючи останнє місце в порядку пріоритету - перше, хто приймає збитки), у вас є кореляція дуже низький з ними, тому що в міру того, як ми спускаємося, збитки будуть передбачатися раніше у випадку банкрутства або за замовчуванням. Тому ми маємо:
- Старший забезпечений борг (перший стягує, останній бере на себе збитки).
- Незабезпечена старша заборгованість.
- Субординований борг.
- Гібридний борг.
- Акції (останні збирають, перші приймають збитки).
